楊德龍:考慮將A股在MSCI指數中權重調高表明外資態度

　　楊德龍表示，明晟公司（MSCI）建議，將MSCI中國A股大盤股納入因子從5%提升至20%，這將分兩階段進行——2019年5月半年度指數評估和2019年8月季度性指數評估。增加中國A股中盤股證券，納入因子為20%，在2020年5月半年度指數評估報告一步實施。另外一個重要的國際指數，即富時羅素國際指數有望在本周宣布，把A股納入富時羅素國際指數，外資流入A股的態度會更加堅決。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍

　　明晟公司（MSCI）建議，將MSCI中國A股大盤股納入因子從5%提升至20%，這將分兩階段進行——2019年5月半年度指數評估和2019年8月季度性指數評估。增加中國A股中盤股證券，納入因子為20%，在2020年5月半年度指數評估報告一步實施。

　　現在A股在MSCI新興市場指數中的納入比例僅為5%，未來會逐步提高納入比例，直至100%納入。根據測算，每提升5%的納入因子，將給A股帶來1000億元左右的增量資金，而提升A股在MSCI新興市場指數中的比重，有利於穩定市場預期，為A股引入源頭活水。這意味著明年或直接給A股帶來三千億元外資流入，間接帶來的資金量更大。

　　根據我與外資金融機構交流的情況，外資決定是否投資A股，一是是看A股的國際化程度，有沒有加入MSCI、富時羅素等國際指數，二是看A股的開放程度，資金進出通道是否通暢，三是看A股股票的投資價值。今年以來，外資持續流入A股資金量超過2300億元，累計持有A股超過12000億元，說明外資對A股整體投資價值看好。

　　從外資流入的板塊來看，以消費和金融板塊為主，特別是消費白馬股，吸引了大量外資的流入。值得關注的是，外資集中持倉白馬股，是有比較深刻背景的。在我國整體經濟增速從高速增長到中速增長的階段，行業集中度不斷提升，而行業龍頭具有比較高的定價權，股息率也高於行業平均水準，深得各路資金的青睞。

　　另外一個重要的國際指數，即富時羅素國際指數有望在本周宣布，把A股納入富時羅素國際指數，外資流入A股的態度會更加堅決。一旦A股同時納入到這兩個主要的國際指數，表明A股已經正式成為國際資本市場的重要一員。對於外資來說，配置A股成為一種必須的操作。這說明A股在大幅下挫之後，已經具備了比較大的投資價值。外資在比較了中外股市的估值之後，A股的投資價值是比較突出的。

　　現在外資在A股市場的佔比越來越大，對A股市場的投資理念以及A股市場的生態都造成了很大的影響。以往A股市場是一個散戶的市場，投資者喜歡炒消息、炒題材。現在投資者們都逐步轉向做價值投資。從A股市場的整體氛圍來看，也確實逐步的偏向於價值投資。因此，投資者必須及時轉變投資理念，適應市場環境的變化。

責任編輯：石秀珍 SF183