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華爾街點評特斯拉Model Y:很平庸,沒有什麽驚喜

騰訊證券3月15日訊,據美國財經媒體CNBC報導,特斯拉在美國當地時間周四晚上(台灣時間周五上午)發布了運動型多用途跨界車Model Y,但華爾街在很大程度上反響不佳。

受此影響,特斯拉股價周五早盤下跌3.50%,至279.80美元/股。

德意志銀行分析師伊曼紐爾-羅斯納(Emmaneul Rosner)在一份報告中寫道:“整體而言,我們認為此次發布會帶來的反響不夠熱烈,沒有什麽大的驚喜。”

特斯拉首席執行官埃隆-馬斯克(Elon Musk)稱,Model Y大約75%的部件都將與特斯拉低價車型Model 3相同。摩根士丹利(NYSE:MS)分析師亞當-喬納斯(Adam Jonas)稱,這就意味著Model Y車型“很可能會自相蠶食Model 3”的銷售量。

投行Cowen的分析師傑弗裡-奧斯本(Jeffrey Osborne)也表示:“Model Y發布會沒給我們留下深刻印象”,尤其是因為“發布會之夜沒什麽驚喜”。奧斯本稱,投資者想要看到的是不同於Model S和Model X系列產品的新特性、新軟體甚至是有關特斯拉第一季度狀況如何的細節。

“我們仍對製造時間表的問題感到擔心。”投行伯恩斯坦(Bernstein)分析師托尼-薩克納西(Toni Sacconaghi)說道。“昨夜的發布會基本上是重新確認了特斯拉在2020年底以前實現量產的目標。”

與此同時,也有幾名分析師仍從整體上看好特斯拉,其中包括投行Baird的分析師本-卡洛(Ben Kallo)等。卡洛稱:“在特斯拉公布第一季度出貨量數據以前,我們繼續對該公司持看好立場,原因是我們認為有關Model 3車型以及第一季度出貨量的負面情緒是被過分誇大了。”

以下是華爾街各大投行分析師的點評:

摩根士丹利(對特斯拉股票的評級為“持股觀望”,目標價為260美元):

“在我們看來,(Model Y)很可能會自相蠶食Model 3的銷售量。與Model 3相比,Model Y空間更大,性能和續航裡程則幾乎相同,而且擁有第三排的兩個額外座椅,這一點很重要,尤其對美國市場來說更是如此。與可比Model 3車型相比,Model Y的定價只是略高一些(大概高出不到10%)。很多人可能都會認為,多花這點兒錢來購買Model Y,卻可獲得好得多的性能。不考慮這種潛在的看漲因素,我們對特斯拉的前景保持謹慎立場,直到該公司能夠平息市場有關短期需求、現金流和流動性的憂慮時為止。“

伯恩斯坦(對特斯拉股票的評級為“與大盤持平”,目標價為325美元):

“這款車型沒有帶來什麽重大驚喜。如我們此前預期,該車型的外觀與Model 3非常相似。我們仍對製造時間表的問題感到擔心。昨夜的發布會基本上是重新確認了特斯拉在2020年底以前實現量產的目標。這一時間表看起來與Model 3車型最初的時間表類似,後者最終被延遲了9到12個月。儘管如此,Model Y的生產應該會更加順暢,原因是其(與Model 3)共享一個平台。話雖如此,特斯拉這一次的確做了更好的準備。“

高盛集團(對特斯拉股票的評級為“賣出”,目標價為210美元):

“鑒於Model Y車型的定價僅比Model 3車型高出4000美元,我們認為投資者的關注焦點將是,Model 3車型本已減弱的需求可能會被自相蠶食,同時還將關注在特斯拉進行大規模生產過程中的利潤率表現如何。而且,由於特斯拉沒有推出任何增量產品(比如說該公司正在開發的皮卡,或是升級版Model S/Model X車型),也沒有對Model 3需求問題發表進一步的評論,因此我們認為該公司今日股價可能承壓。我們估計,鑒於消費者更偏愛運動型多用途車而非轎車,這款產品總共可能會收到20萬至40萬份訂單。“

Cowen (對特斯拉股票的評級為“遜於大盤”,目標價為200美元):

“Model Y發布會沒給我們留下深刻印象,發布會之夜沒什麽驚喜——沒有發布升級版Model S/Model X,沒有發布新的軟體,也沒有透露有關2019年第一季度的細節信息。我們認為,在離開Model Y發布會之後,投資者出於各種理由而對特斯拉的前景抱有中性或負面的心態。我們認為,這次發布會更像是一次為了籌集資金而作出的努力和品牌推廣活動。我們不認為新的Model Y車型將可點燃人們對特斯拉品牌的需求或熱情。”

美國銀行(對特斯拉股票的評級為“遜於大盤”,目標價為225美元):

“雖然Model Y至少在2020年之前都不太可能面向消費者發售,但它很可能會是特斯拉最重要的車型之一,因為這款車型迎合了當前非常熱門的(美國和全球)跨界車市場。但應該指出的是,所有汽車製造商都在日益湧向運動型多用途跨界車市場,並將推出一系列新車型,這可能會讓市場變得過度擁擠,最終將給整個行業的價格、利潤和回報帶來壓力。“

麥格理研究(對特斯拉股票的評級為“跑贏大盤”,目標價為288美元):

“Model Y可能會是特斯拉公司歷史上最重要的一款車型,這款車型面向的是一個正在快速增長的美國汽車細分市場,而且價格還低於Model S車型。我們預計,Model Y將會迎來強勁的銷售表現,但這款車型預計要到2020年底才會推出;問題的關鍵在於,在Model Y上市以前,特斯拉的產品需求驅動力會是什麽——我們認為,在未來兩年時間裡,特斯拉將錯開時間在新的地區推出自己的產品,並對現有Model S和Model X車型的升級,從而推動銷售量增長。“

德意志銀行(對特斯拉股票的評級為“持有”,目標價為340美元):

“整體而言,我們認為此次發布會帶來的反響不夠熱烈,沒有什麽大的驚喜。總而言之,我們認為,此次發布會無法轉移投資者的注意力,使其不再擔心特斯拉目前產品線的持續需求/利潤率。預計特斯拉2019年第一季度盈利和現金流都將表現疲弱,因此其近期股價可能會繼續承壓。除此之外,特斯拉將需證明Model 3車型(其中包括某些標準裡程的車型)的毛利率是能讓人接受的,這可能需要時間,而且非常依賴於車型組合。“

奧本海默(對特斯拉股票的評級為“跑贏大盤”,目標價為437美元):

“特斯拉在Model Y發布會上冗長地回顧了公司歷史,新車本身則幾乎沒有帶來什麽驚喜。我們認為,這款車型的發布時間、規格和價格範疇在很大程度上符合投資者的預期,而有關資本支出需求、製造物流和需求深度的許多問題依舊存在。我們預計,此次發布會不會對特斯拉股價帶來什麽影響。“

Baird(對特斯拉股票的評級為“跑贏大盤”,目標價為465美元):

“我們相信,穩健的性能規格應該會讓這款車型在頗具吸引力的、不斷增長的高檔/豪華SUV市場中佔據有利位置。特斯拉公布的生產時間表符合我們的預期(價格更高的款型將率先生產,預計是在2020年秋季),該公司已經開始接受定金為2500美元的訂單。在特斯拉公布第一季度出貨量數據以前,我們繼續對該公司持看好立場,原因是我們認為有關Model 3車型以及第一季度出貨量的負面情緒是被過分誇大了。我們認為,日益增長的高檔/豪華越野車和SUV市場將可對Model Y的銷售形成支持。根據歷史銷售情況,我們估測美國市場上的高端CUV/SUV年銷量將會超過150萬輛。我們認為,與同類車型相比,Model Y的價格和規格都是具備競爭力的,因此它將可搶佔市場份額(這一點與Model 3類似)。“

加通貝祥(對特斯拉股票的評級為“買入”,目標價為450美元):

“特斯拉推出了Model Y車型,但這款產品或許未能達到市場人士的預期。Model Y之於Model X,就像Model 3之於Model S,只不過是Model X車型更具經濟性的、容量更大的一個版本而已。雖然我們預計Model Y將需要一段時間,要到2021年才能特斯拉作出有意義的貢獻,但我們認為這款車型的設計和開發進一步證明,該公司的發展速度遠遠超過傳統的汽車原始設備製造商,而且在電動汽車領域中仍遙遙領先。“(星雲)

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