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最強豬周期來臨?產能去化加速豬價上漲迎轉捩點

本報記者 陳紅霞 實習生 楊慧榮 武漢報導

新一輪“豬周期”臨近?

2019年春節前後,豬肉價格的起伏波動不同尋常。節後是豬肉市場淡季,豬肉價格反而迎來了全面上漲。受此影響,豬肉板塊概念股也持續上揚,萬得豬產業指數(884251.WI)自2月1日至3月18日收盤累計上漲超過63%。業內分析認為,此輪上漲主要受到生豬產能減少、能繁母豬存欄減少、養殖戶補欄減少等因素影響。預計後期豬價會呈現持續上漲周期,且豬價在高位停留的時間將比以往任何一輪周期更久

陳佳團隊預測,從產能去化幅度和複產難度看,本輪周期預計將是有史以來的最強豬周期,本輪豬價高點和高價持續時間大概率都將超過以往周期。

經歷了一段底部期後,生豬行業迎來轉捩點。

3月18日,豬價格網對外公布的統計數據顯示,全國外三元均價為14.76元/公斤,周環比上漲0.49元/公斤,對比2月初,其漲幅已達31.43%左右。全國範圍內,豬價略有下降省份僅上海、陝西和雲南省,周環比持平的僅有西藏自治區和貴州省。

“豬價轉捩點已確立。”近日多份券商研究報告中,均已明確此格局。

3月18日,湖南一生豬養殖企業負責人也21世紀經濟報導記者表示,自2018年上半年開始的生豬低價及疫情等情況,已讓能繁母豬的產能大幅去化,去化產能中大部分為中小養殖場,環保及防疫等要求提高後的環境下,這部分產能難以快速返回供應市場。此外,養殖門檻提高後,其他資本在產能擴充上也相對謹慎,市場供應量持續減少的格局並未改變,推高了生豬及豬肉製品價格。

“預計後期豬價會呈現持續上漲周期。”長江證券農業研究員陳佳團隊在其研報中指出,當前養殖利潤進入盈利區間,截至今年3月初,自繁自養養殖利潤為 2.26 元/頭,外購仔豬養殖利潤58.05元/頭,周期反轉已經基本確立。

產能去化加速

此番豬肉價格的上漲,產能供應不足是主因。

農業農村部統計的400個監測縣存欄數據顯示,自2018年3月以後,我國能繁母豬存欄量同比降幅持續擴大,2018年11月起去化加速,截至2019年1月份,能繁母豬存欄數同比降幅已經達到14.75%,其中1月單月母豬存欄環比降幅達到3.56%,達到近幾年來能繁母豬單月環比最大降幅,且高出上一輪豬周期中單月最大降幅1.26個百分點。

防疫的要求也降低了庫存,“此外,從全行業虧損考慮虧損時間和虧損深度兩個維度,我們將一定時間內自繁自養生豬累計虧損額當作這段時間內的虧損程度。”在長江證券農業研究團隊設置的研究模型中,將本輪豬周期的虧損情況與上一輪豬周期進行對比,發現2018年1月-2019年2月,全行業自繁自養生豬的累計虧損程度與2014年1月-2015年2月的程度基本相當,虧損導致的產能去化。“我們測算截至2019年2月底,我國能繁母豬存欄量同比下降不低於20%。”

這部分去化的產能短期內還無法快速恢復。

“虧損帶來了資金困難,養殖戶不得不縮減產能。”3月18日,陳佳團隊指出,另一方面,生豬養殖行業面臨著轉型升級,提高養殖門檻,一些養殖戶退出以後無法再進入行業,導致產能快速下降。

18日,湖南一生豬養殖企業市場負責人認可此觀點,“去年以來,基本全行業虧損,在當前環保和防疫雙因素下,生豬的補欄量無法像上一個周期那麽反應迅速,我們暫時還不敢輕易快速擴大產能,但已經嘗試按照以往至少50%的補欄量開始擴大產能。”

對後市看好的信心,則開始推高仔豬價格。

從市場情況來看,當前的仔豬已出現市場供應不足,產能出清較為徹底的局面。陳佳團隊指出,在2019年農歷年前,仔豬價格降到了歷史低點,達到20.63元/公斤,但近期回升上漲52%,這說明當前產能出清已經較為徹底,養殖戶對後市豬價較為樂觀,補欄需求有所提升。“近期仔豬價格的提前上漲預示著生豬價格未來的上漲行情。”

豬易數據統計也顯示,2018年10月份起,全國仔豬上市量明顯下降,到2019年2月上市量已降至4800萬頭左右,同比下降7%。

與一年後生豬價格呈明顯的負相關關係的母豬價格則繼續走低,存欄加速下滑。2019年1月,畜牧司母豬存欄指數降至84.99,同比下降14.75%。農業部數據也顯示,2019年1月,能繁母豬存欄量環比下降 3.6%,同比下降14.8%,其中,東三省、內蒙古、河南、江蘇、安徽、山西的母豬存欄量下降最為明顯,產能去化幅度在25%-40%左右,其他省份去化幅度在5%-15%左右。

“當前能繁母豬產能加速去化,對應2019年6月起生豬供給預計會大幅下降,豬價上漲斜率最大階段大概率在今年6月到明年6月出現。”陳佳團隊預測,從產能去化幅度和複產難度看,本輪周期預計將是有史以來的最強豬周期,本輪豬價高點和高價持續時間大概率都將超過以往周期。

東海證券行業研究員姚星辰也已確認2019年1月末為本輪豬周期的轉捩點,目前生豬價格已經開啟趨勢性上漲周期,預計今年3月仍將有適度回調,但在第二三季度出現較為明顯的上漲,2019年年末高點或將突破20元/公斤。此外,本輪豬周期高位運行時間將較長,有望創下歷史最高豬價。

行業集中度提升

不同於以往的豬周期裡,行業格局也會悄然改變。

“此後的生豬行業,將面臨技術、管理壁壘的大幅提升。”3月18日,天風證券農業研究員吳立指出,無法適應現代工業化養殖模式的傳統養殖戶將最先被產業所淘汰。未來的生豬養殖產業不僅需要資本的大量投入,而且更是需求大幅提升防疫技術服務、養殖管理水準等。優勢則將加速向管理規範和模式先進的公司和頭部企業聚集。

這種局面下的生豬養殖模式也將全面升級,不論是“公司+農戶”的養殖模式,還是個體養殖場的自繁自養,都需要通過封閉化及分散化養殖降低疫情感染風險。吳立指出,公司需要將合作農戶納入整體疫病防控體系,通過不斷提高合作農戶的規模來降低管理成本和出現管理疏漏概率。另一方面,自繁自養的大規模養殖場則需要適度降低自己一體化養殖場規模,降低人流、物流、車流頻率,降低感染風險。管理水準上還需要通過改進養殖場設計、加強信息化、智能化設備的應用等措施,實現查缺補漏。由此將帶來生豬養殖產業整體的技術、管理水準的全面升級。

在養殖區布局中,長期存在在行業內的“南豬北養”趨勢將暫緩。“因為這種趨勢下的產銷分離模式不利於疫情防控。”吳立表示,預計銷區將從原先的一刀切式環保關停轉向滿足環保要求的前提下鼓勵發展,並通過區域聯防聯控來保證區域間供求平衡。

3月18日,武漢地區江夏一養殖場負責人也透露,在去年全面虧損的局面下,已將產能去掉20%左右,但今年暫時不計劃擴大恢復原來的產能,“計劃找一家企業合作,先把養殖場的設計和智能化設施進行一定程度的升級。”(編輯:包芳鳴)

(21世紀經濟報導)

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