貴州茅台大跌5% 一文看懂頂級券商怎麽看

騰訊證券訊 3月28日消息 ，貴州茅台昨日發布年報，2017年公司淨利潤同比增長超60%，並公布分紅預案，早盤低開低走，截止上午收盤，貴州茅台跌5.15%，報677.92元。

國內外券商在第一時間發布研報，對貴州茅台進行了分析，不少券商將貴州茅台的目標價提升至900以上。

中金公司：將貴州茅台2018年目標價調至925元

建議投資者長期持有茅台，關注公司零售價在3000元以上的超高端酒快速增長機遇以及飛天茅台長期穩定的放量和適度提價，茅台正在分享中國居民酒類消費更新的最高端市場。

招商證券：茅台提價超預期今年更可期待 目標價870元

貴州茅台2017年報表靚麗收尾，超出預增公告指引，18年更可期待。從發貨量和噸價指標來看，均超預期增長。預收款及現金流指標受提價政策及非經常項目影響，剔除後依然靚麗。預計公司18年量仍有兩位數增長，疊加提價及更新因素，報表更可期待，且公司居安思危的政策思路，讓本輪行業紅利期可看更長。略提升18-19年EPS至29.07、35.86元，維持870元目標價，重申強烈推薦。

安信證券評茅台年報：業績超預期 股價看高至900元

我們認為公司在供需兩旺情況下保持理性，品牌打造、產品組合精進，價格管理嚴格且取得空前效果，醬香酒市場培育收獲碩果，我們認為公司持續較快增長能力空前加強，繼續堅定看好。我們預測公司2018 年-2019 年的每股收益30.83 元和39.69 元，維持買入-A 的投資評級，維持目標價900 元，相當於2019 年22.6 倍的動態市盈率。

高盛：上調貴州茅台目標價至895元 因公司2017年利潤超出預期

高盛上調貴州茅台目標至895元，較890元有所上調，標誌著較周二收盤還有25%的上漲太空；維持買進評級價。高盛稱，貴州茅台271億元的淨利潤比預期高4%。

中泰證券：茅台已進入補庫存周期 價格上行趨勢確立

中泰證券表示，從供需格局來看，認為未來 3 年每年可新增茅台酒 3000 噸以上（年複合增速約 10%），根據目前消費更新趨勢和渠 道庫存水準，我們判斷茅台已進入補庫存周期，2019 年茅台酒供應量相對偏緊，價格上行趨勢確立，唯有通過提價來實現量價均衡。考慮到當前渠 道價差充足，我們認為未來茅台酒具備持續提價能力，中長期來看公司收 入持續保持 20%以上的穩健增長，建議以更長遠視角來看待公司的良好投資機會。

國金證券：茅台年初提價並未徹底一步到位

2018年全年看批價穩中有升、區間窄幅震蕩。今年年初提價之後，經歷 短期市場混亂後，後續隨著茅台年前加大年前發貨力度以及雲商出貨配額佔比提升，整個春節期間茅台批價運行態勢穩定，呈現窄幅震蕩行情。今年茅台批價管控預防批價快速上行仍然是重中之重，預計全年均將是窄幅震蕩走勢。

東北證券：茅台2018批價基本保持穩定 上調盈利預測

貴州茅台收入符合市場預期，管理費用率繼續降低，公司目前圍繞“穩價格”的發展目標， 要求專賣店、商超出貨價分別不得高於 1399、1499 元，對違規經銷商 “零容忍”，一批價也由去年年末的 1700 元回落至 1550 元，進而消化 了潛在的泡沫並促進了真實的消費。預計茅台全年批價將基本保持穩 定，穩中求進的價格體系也將成為茅台酒長期有序發展的基石。