大環境烏雲籠罩，亞馬遜股價下跌風險有多大？

本文作者： ADITYA RAGHUNATH ，美股研究社，公眾號：meigushe，關注加入美股交流社群，和群內大神一起探討哦

多年來，亞馬遜(Amazon)的股票一直為投資者的創造巨大財富，在過去10年裡，它的股票創造了驚人的回報。所以，讓我們看看，現在是不是購買亞馬遜股票的好時機？

亞馬遜股價目前為每股1,812美元，較52周高點2,050美元低11%。該股本月下跌近3%，自6月初以來累計下跌4.3%。儘管近期出現了回調，但AMZN的股價今年迄今仍上漲了21%。

與其他科技股一樣，亞馬遜也受到了持續的國際市場摩擦和宏觀經濟環境低迷的影響。然而，亞馬遜的增長仍有足夠的動力吸引投資者。

考慮到AMZN的盈利增長，它是否被低估了?

分析師預計，亞馬遜2019年的營收將增長19.9%，至2791億美元，2020年將增長18.8%，至3316億美元，2021年將增長17.2%，至3881億美元。預計其每股收益將以更快的速度增長。分析師預計，該公司2019年的利潤將增長16.6%，2020年增長41.4%，未來五年的年增長率為83%。這一趨勢表明，亞馬遜可能在2020年至2023年間將其利潤提高100%以上。

將這一數據與AMZN的預期市盈率(54.6倍)進行比較，我們可以看到，考慮到該股5年每股收益的增長，其估值被低估了。過去五年中，AMZN的股價以每年40%的速度上漲，同期盈利增長了108.6%。

據報導，沃倫•巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)增持了亞馬遜的股份。根據8月15日的報告，伯克希爾哈撒韋公司在第二季度購買了5.4萬股股票。它在亞馬遜的股份價值9.73億美元。這是否意味著投資者也可以樂觀?

亞馬遜最近的業績平平

亞馬遜公布第二季度銷售額為634億美元。該公司的銷售額增長了20%，高於預期。然而，亞馬遜每股盈利5.22美元，低於每股盈利5.57美元的預期，導致該公司第二季度業績公布後股價下跌。

雖然亞馬遜預計第三季度收入增長17%-24%，但預計其淨利潤將從2018年第三季度的37億美元降至2019年第三季度的21億至31億美元。

亞馬遜的收入驅動力

儘管亞馬遜股價下跌，但該公司各業務部門的銷售額都在強勁增長。AMZN可能成為第一家市值達到2兆美元的上市公司，該公司正指望通過國際擴張實現收入增長。

它在雲計算領域的領導地位可能會提供足夠的機會來獲得市場份額。亞馬遜網絡服務(Amazon Web Services，簡稱AWS)是該公司的高增長業務，也是一個關鍵的利潤驅動因素。儘管其廣告業務增長最近有所放緩，但AMZN預計，該業務的國際擴張將大幅增加其收入。

亞馬遜的現金餘額為415億美元，可用於戰略收購和資本支出。從長遠來看，AMZN是一個可靠的選擇。

未來幾年，電子商務市場將在大多數國際市場以強勁的速度擴張。雲業務和在線廣告業務也應快速增長。

我們認為，亞馬遜現在不值得買進的唯一原因是最近對經濟衰退的擔憂。我們已經看到，在經濟衰退的環境下，科技股的表現遠遠遜於市場。AMZN在互聯網泡沫破滅時跌了94%，在2008年的經濟衰退中跌了40%以上。然而，我們相信亞馬遜是一隻你可能想要下注的科技股。

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