機構委外資金不再買账 興銀基金管理規模持續縮水

　　中國網財經8月24日訊（記者 張明江） 2013年是“有故事”的一年，互聯網+將諸多新興行業推上了風口，也造就了改變公募基金行業格局的巨無霸基金“餘額寶”，此後數年間，貨幣基金成為大多數基金公司做高規模的利器。

　　也正是這一年，公募基金行業有16家基金公司成立，但諸多“80後”基金公司在投研實力上先天不足，無法匹敵老牌基金公司，貨幣基金也成為這些次新基金公司衝高規模的突破口，興銀基金（更名前為華福基金）也是其中之一，依靠機構委外資金在短短三年之內將規模做大至600億元以上，但隨著投研實力滯後的和過度依賴機構資金的弊病逐漸顯現，興銀基金管理規模也陷入連續縮水的窘境。

　　規模持續縮水

　　近幾年，擁有銀保券商背景和強大管道優勢的基金公司往往能迅速做大規模，機構委外資金成為不少基金公司的“衣食父母”。興銀基金最大股東為華福證券，持股比例76%，同樣為含著“金湯匙”出生的基金公司之一。

　　興銀基金在2015年末（興銀基金2016年更名前為華福基金）規模也曾高達722.66億元，當年旗下貨幣基金整體規模高達570.74億元，旗下債券基金規模同樣高達143.49億元，而旗下偏股混合型基金規模僅8.43億元。

　　2016年上半年股市再次出現劇烈震蕩，公募基金整體管理規模再次探底，興銀基金彼時規模滑落至600億元以下，但2016年下半年規模再度衝至648.19億元，其中貨幣基金和債券基金規模佔比依然在95%以上。

　　不過2017年後《流動性新規》正式發布，同時貨幣基金也受到嚴管，市面上也不再有貨幣基金發行，機構委外資金入駐公募基金也戛然而止。雖然今年以來委外資金有卷土重來之勢，但前期次新基金公司旗下基金業績並不理想，機構資金更願意選擇投研實力更雄厚的老牌基金公司，不少次新基金公司規模順勢滑落。

　　同花順iFinD數據顯示，興銀基金管理規模自2017年後持續縮水，僅2017年上半年規模便縮水121.65億元，今年上半年規模再度縮水171.72億元，截至今年二季度末，興銀基金規模已連續六個季度縮水，規模合計352.03億元，較規模最高時已縮水半數之多。

　　數據顯示，貨幣基金規模大幅縮水是興銀基金管理規模下降的主因。2015年末興銀基金旗下貨幣基金管理規模合計高達570.74億元，2016年末同樣高達485.78億元，至2017年二季度末旗下貨幣基金規模為327.02億元，而至今年二季度末，興銀基金旗下貨幣基金規模僅余153.63億元，規模縮水超七成。

　　固收類基金過度依賴機構客戶

　　興銀基金能迅速做大規模，與旗下固收基金機構客戶佔比較大有關。

　　興銀基金旗下基金2017年年報數據顯示，旗下興銀現金添利、興銀瑞益、興銀雙月理財B、興銀穩健四隻基金機構客戶份額佔比均為100%，興銀貨幣B、興銀長樂半年定期開放債券、興銀鼎新靈活配置、興銀朝陽、興銀現金增利、興銀現金收益、興銀長益定開債、興銀長盈半年定期開放債券機構份額佔比也均在95%以上。

　　另數據顯示，興銀基金旗下僅4隻基金持有人戶數超1000戶，且持有人戶數均未超1萬戶，14隻基金持有人戶數在1000戶以下，其中10隻持有人戶數在300戶以下，興銀雙月理財B僅一個持有人，份額佔比100%，興銀貨幣B僅15個持有人，份額佔比99.92%，此類基金均為機構定製基金。

　　不過，隨著機構客戶急速流失，興銀基金也陷入困境，今年以來興銀基金旗下已有兩隻基金折戟。

　　4月18日興銀長禧半年定期開放債券型證券投資基金發布清算報告，基金資產淨值低於 5000 萬元，且基金份額持有人數量不滿 200 人，觸發基金合約終止情形，基金合約自動終止。

　　就在第二天，興銀瑞福發布公告稱，截至4月23日，基金募集期限屆滿，本基金未能滿足《興銀瑞福定期開放債券型發起式證券投資基金基金合約》規定的基金備案的條件，故《基金合約》不能生效。

　　此外，8月1日興銀雙月理財債券型證券投資基金發布公告，該基金7月30日的基金份額淨贖回申請超過前一開放日的基金總份額的 10%，觸發巨額贖回。對於當日的贖回申請，基金管理人按照基金份額持有人贖回申請份額的 92%進行比例確認，對超過贖回申請份額92%的部分贖回申請進行延期辦理。

　　募集失敗、基金清盤、遭遇巨額贖回，興銀基金旗下基金規模再度承壓。

　　投研實力薄弱 業績表現不佳

　　投研實力薄弱本就是所有次新基金公司最大的弊端，而在公司成立前期舒舒服服得賺機構客戶的錢也讓基金公司本身忽視了投研的重要性，這對次新基金公司造成了二次傷害。

　　同花順iFinD數據顯示，興銀基金旗下目前共有11位基金經理，其中2位來自於其他金融機構，而其他9位均來自己內部培養。包括來自於其他金融機構的兩位基金經理在內，興銀基金旗下基金經理任職年限均在4年以下，其中4位基金經理任職年限低於1年，2位基金經理任職年限低於2年，基金經理平均任職年限僅為1.90年，遠低於行業平均的2.94年任職年限。

　　另數據顯示，興銀基金旗下三隻偏股混合型基金年內業績集體告負，其中興銀大健康、興銀消費新趨勢、興銀鼎新三隻基金年內淨值跌幅均超10%，興銀大健康、興銀消費新趨勢跌幅亦超17%。

　　不過，作為興銀基金旗下主打的純債基金今年業績表現尚佳。數據顯示，興銀基金旗下6隻純債基金今年以來收益均超4%，高於同類基金平均3.78%的漲幅，但截至8月22日，市面上共有161隻純債基金收益超5%，48隻純債基金收益超6%，相比之下，興銀基金旗下純債基金業績同樣無亮點可言。

　　近年來，中國證券投資基金業協會會長洪磊多次強調，公募基金發展方向存在誤區，行業應正本清源，投研能力才是基金公司的核心競爭力。

　　據中國網財經記者了解，目前絕大多數銀保系次新基金公司已開始布局權益類產品，其中多家基金公司已將量化基金作為公司影響力的突破口，更有基金公司已從某老十家基金公司挖來了一名量化投資領域的明星基金經理，希望提升公司整體投研實力。

　　返本還源，積極提升公司投研能力也應成為所有基金公司未來發展的重心。

責任編輯：陶然