高盛：美股將陷入增長停滯狀態，建議買入蘋果等股票

騰訊證券7月22日訊，對於希望美聯儲降息將可推動市場上漲的投資者來說，高盛集團（NYSE:GS）指出，實際上從現在開始，股市將會陷入停滯狀態。

高盛集團的首席美國股票策略師大衛-科斯汀（David Kostin）表示，標普500指數在今年截至目前為止的交易中已經累計上漲了將近19%，而從利率、盈利能力以及市淨率等衡量指標來看，這項基準股指目前的交易價格已經接近於其公允價值。

“這項指數的股本回報率的前進道路很可能將會面臨很大挑戰，儘管較低的利率和較低的稅率可能會為其提供支持。”科斯汀在上周五向高盛集團客戶發出的一份研究報告中寫道。“我們相信，政策不確定性以及分析師對2020年美股企業每股收益預測作出的負面修正，將會導致股市的上行空間受限。”

標普500指數在本月創下歷史新高，一度觸及3000點的里程碑，原因是美聯儲官員暗示該行將會采取更加寬鬆的貨幣政策，以便維持創紀錄的長期經濟擴張周期。據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的“美聯儲觀察”（FedWatch）工具顯示，交易商們目前認為美聯儲在定於7月30到31日召開的下次貨幣政策會議上至少將會降息25個基點。但是，盈利增長速度的放緩以及政治不確定性可能會限制股市的上漲勢頭。

在增長速度放緩的當前環境之下，高盛集團建議客戶買入預期股本回報率（ROE）增長速度最快的股票。股本回報率是一項用於衡量盈利能力的指標，其計算方法是用淨利潤除以股東權益。

“我們預計，到2020年時，標普500指數的利潤率將會持平，風險傾向於下行……由於對今年的增長和盈利前景感到擔心，投資者已將溢價分配給了有能力提高股本回報率的公司。”科斯汀說道。

高盛集團打造了一個股票投資籃子，其中包含了50隻標普500指數成分股，華爾街分析師一致預期這些股票將可擁有最高的股本回報率。近年以來，這個股票籃子的表現較標普500指數高出5個百分點。

這個股票籃子中的股票包括Under Armour（NYSE:UA）、蘋果公司（NASDAQ:AAPL）、思科（NASDAQ:CSCO）、Sempra Energy（NYSE:SRE）和Global Payments（NYSE:GPN）等。

“通常來說，這個股票籃子會在疲軟的增長環境中表現優異，因為投資者會將溢價分配給能在標普500指數面臨逆風的情況下提高股本回報率的公司。”科斯汀說道。（星雲）