“入摩”倒計時:公募基金搶先備戰MSCI產品

　　“入摩”倒計時，買MSCI指數基金還是買成分股？

　　吳玉華

　　今年6月1日，A股將被正式納入MSCI新興市場指數！

　　A股的初始納入比例為2.5%。到9月3日，納入比例將提高到5%。

　　隨著“入摩”腳步漸進，公募基金相關產品布局正緊密展開。目前有13家基金公司上報了MSCI系列指數基金產品，其中有7家基金公司申報MSCI中國A股國際通指數基金，目前已有南方基金和招商基金的產品先後獲批。而部分私募也早已在跟蹤成分股。

　　公募基金搶先備戰MSCI產品

　　在A股即將被納入MSCI新興市場指數的同時，公募基金行業正在緊急備戰，加大MSCI指數基金產品線的布局。

　　據統計，目前13家已上報MSCI系列指數基金產品的基金公司審批情況如下，其中招商MSCI中國A股國際通指數型基金已經在3月13日發行。

　　專業人士分析稱，與其他MSCI中國A股相關的綜合型指數相比，MSCI中國A股國際通指數是唯一一隻及時跟蹤了A股被納入MSCI進度的指數，能夠便捷、快速、精準地捕捉A股“入摩”所帶來的投資機會。

　　作為境內首支MSCI國際通指數基金，招商基金國際業務部總監、招商MSCI中國A股國際通指數基金擬任基金經理白海峰表示，從國際經驗來看，多個國家和地區股市納入MSCI新興市場指數後漲勢顯著。納入MSCI指數對本國股市大概率有積極正面影響。作為A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”，MSCI中國A股國際通指數將直接受益於增量資金入場，在中長期具有良好的投資前景。

　　千億資金蓄勢待發 兆資金在路上

　　據了解，MSCI中國A股國際通指數涵蓋了A股眾多大盤藍籌股。前三大行業為金融、工業及可選消費，佔整體成分股權重達到51.5%，同時還有部分科技龍頭，兼顧藍籌和價值成長雙輪驅動，將是未來外資流入的主要標的股。

　　2017年6月，MSCI公司董事長宣稱，全球直接或間接跟蹤MSCI指數資金規模已達到11兆美元，其中追蹤新興市場指數的資金約2兆美元。據機構測算，中國A股納入MSCI新興市場指數後，預計短期內流入資金170億至180億美元，大約1300億元人民幣；根據MSCI的進度，中國A股市場最終將全部被納入到新興市場指數，這將會在中長期的時間內帶來3400億美元的增長資金，換算成人民幣超過兩兆元。

　　白海峰表示，對於A股而言，短期內市場情緒將受到較大提振。相關的權重較高、增長與估值匹配度較好的行業龍頭未來將從中受益巨大。

　　據Wind資訊統計，MSCI中國A股國際通指數自指數基日2014年8月29日以來至2017年12月31日，總回報率為59.93%。其中2017年漲幅達22.60%，超越滬深300指數，展現出較好的收益能力。目前國內市場兩隻跟蹤MSCI中國A股指數的公募基金，華安MSCI中國A股2017年收益率為22.97%，華夏MSCI中國A股ETF2017年收益率為18.98%。

　　據Wind資訊，經過近期調整，截至2月底，滬深300指數市淨率為1.67，最新動態市盈率為14.33，市淨率與市盈率均已回到2015年以來中低位水準。

　　白海峰認為，風險釋放後的A股當前估值水準是過去兩年和未來一年間最有吸引力的階段之一。

　　私募正密切關注指數成分股

　　除公募基金外，多家私募表示密切關注MSCI納入成分股，並已做適當配置。

　　上海國鈺投資合夥人李濤表示，每天都在密切跟蹤MSCI初始納入的222隻股票名單，按照他們的估值研判，春節後配置了農業銀行、葛洲壩、山東黃金，均為MSCI即將納入的成分股。

　　李濤表示，銀行股的估值體系普遍采取市淨率估值。按照成熟的資本市場估值體系，當下A股銀行股被低估了。A股納入MSCI，說明我國金融市場全面對外開放的進程更進一步，也說明國際機構對中國資本市場的認可。納入後，資本市場會迎來一筆新增資金，外資對一些價值低估的銀行股或資源股、消費股會更感興趣。

　　北京格雷投資合夥人杜可君表示，會考慮成分股的配置。其中以知名、業績較為公開透明的企業為主，這些股票容易成為外資的配置對象；同時消費肯定是配置的熱門，周期的龍頭如萬科可能也會入選。杜可君表示，優質的龍頭股票還是適合長期持有。

責任編輯：高豔雲