白酒板塊“酒香”難散，“喝酒”行情還能火多久？

7月5日午後，白酒板塊持續拉升，截至發稿，五糧液、捨得酒業漲逾5%，山西汾酒、口子窖、瀘州老窖漲逾4%，其余個股紛紛跟漲。

從7月4日北向資金的流向來看，北向資金加倉以貴州茅台、五糧液、瀘州老窖為代表的白酒板塊，結束了連續兩日的大幅拋售。

在業績的驅動下，2019年以來，白酒板塊表現搶眼，上半年整體累計上漲超80%，截至7月2日，A股19隻白酒股總市值高達2.44兆元左右。 隨著2018年年報和2019年一季報出爐，白酒板塊的估值得以迅速修複。

對於本輪白酒板塊上漲原因，深圳君擇投資控股有限公司研究總監萬軍認為是由基本面和市場因素決定的。從基本面來看，短期白酒依然處於漲價潮之中，驗證了白酒行業往高端化發展的趨勢；長期來看，白酒長期穩健的邏輯進一步夯實。從市場來看，當前市場更加偏向穩健的投資標的。以白酒為首的大消費優質龍頭企業存在市場抱團的現象，這種抱團的邏輯短期料難以改變，甚至還在強化。

中信建投指出，本月，隨著第八代五糧液的上市與第七代五糧液逐漸停止投放，五糧液的批價全面上漲，終端價格也穩定在千元。該機構認為茅台、五糧液兩大龍頭批價始終處於高位，為其他名優白酒提價創造了有利土壤，我們繼續看好白酒板塊投資機會，堅定看多白酒板塊中優質龍頭標的。白酒板塊仍然是確定性最強的板塊，當前茅台29X，五糧液27X，重點推薦貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世緣；啤酒板塊重點推薦重啤、青啤；食品板塊推薦海天味業、涪陵榨菜、中炬高新、絕味食品等。

渤海證券認為，食品飲料板塊能夠持續獲得超額收益的基礎還是穩健的基本面，其次是由基本面所帶來的行業比較的優越性，再次是外資的持續流入。短期來看，目前處於行業淡季，白酒企業大多選擇淡季調整價格、梳理渠道，從實際情況看目前量少價挺，國慶、中秋前後或會有預期差出現。長期來看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品飲料行業乃至全行業當中確定性較強的板塊，仍建議逢低配置確定性較高的高端類白酒。在大眾品方面，仍然建議長期關注基礎消費品品牌化機遇，尋找各細分領域的成長龍頭，此外建議關注啤酒板塊受益於結構化調整、增值稅下調帶來的業績釋放。綜上，仍給予行業“看好”的投資評級，繼續推薦五糧液、口子窖、青島啤酒、千禾味業以及伊利股份。

山西證券分析師曹玲燕等人指出，根據白酒行業披露的一季報，白酒板塊實現了好采頭，並且名酒在二季度密集提價，反映了需求仍比較穩健，行業有望持續增長。隨著減稅降費政策落地，二季度白酒業績有望得到增厚，此外，外資進入正在逐步重構消費品估值體系，白酒長期估值仍有上升空間。經過上半年估值的修複，目前白酒的估值處於歷史中上位，看好白酒中長期穩健回報投資機會。

此外，太平洋證券的研報判斷貴州茅台的估值會繼續上行，提高目標價到1240元，給予“買入”評級。中金公司分析師邢庭志、陳文凱等人則相應將五糧液目標價提至145元，認為五糧液處於進一步量價齊升周期，具備更強的價格提升能力和空間。