疫情衝擊下，達芙妮離徹底被壓垮只有一步之遙

記者 | 陳奇銳

編輯 | 樓婍沁

1

一代鞋王達芙妮深陷困境，險些被疫情徹底壓垮。

3月25日，達芙妮國際發布年度業績報告，截至2020年12月31日，收益總額為3.639億港元，較上年下滑83%；毛利為1.332億港元，下滑82.94%，毛利率保持在36.6%上下。

根據財報數據，達芙妮在2020年淨關閉183個銷售點，門市數量從年初425家減少到242家。此外，達芙妮分別在2020年12月和2021年1月分別出售一家子公司和一處物業資產，收益1.56億港元，其中7224萬港元已在財年截止日前入账。

圖片來源：知乎

這兩筆交易改善了達芙妮的現金流狀況以及財報數據表現，其中2020年股東應佔年度虧損同比收窄77.39%至2.42億港元。而得益於一系列改革措施，達芙妮年記憶體貨減少74%至4160萬港元，但平均存貨周轉期增加4日至161日，存貨中的滯銷及過時存貨撥備餘額為8310萬港元。

對於曾經飽受庫存積壓之苦的達芙妮來說，這無疑值得欣慰。在擴張最快的2008年至2012年之間，達芙妮每年新增門市將近800家，巔峰時期總門市數量達到6881家。

由於銷售和供應體系龐大，達芙妮在銷售增速放緩後無法快速進行結構調整，大量產品成為銷售不出的庫存，積壓門市陳列空間和公司現金流。隨後為了減庫存進行的頻繁促銷，進一步壓縮了達芙妮的利潤空間，最終形成惡性循環。

圖片來源：搜狐

從2013年開始，達芙妮業績開始連續7年下滑，2017、2018、2019三年虧損分別為6.88億、7.87億和10.19億港元。

作為應對，達芙妮也頻繁在財報中強調自己轉型的決心和改革的力度，在2019年關閉了2395家門市，包括2174家直營店和114加盟店，銷售點同比減少86%。

電商將成為達芙妮在未來的主要銷售渠道，其2020年內已投入970萬港元完善現有電商平台，並加強與快手、抖音和小紅書等社交平台上的KOL合作，同時加碼直播，以提高達芙妮在年輕人群中的曝光度。

但受到疫情影響，其2020年電商業務收入1.483億港元，較2019年的2.153億港元下滑31%。

圖片來源：新浪

唯一出現增長的是許可費收入，為520萬港元。達芙妮在財報中表示，從2020年末開始大力發展授權許可業務，品牌將從主導生產管理逐步轉變為集中產品研發、推廣和供應鏈品控的角色，將下單生產權交給加盟授權商，由其決定款式和上架時間，以快速變化的市場需求。

此舉與減庫存的措施相互搭配，意味著達芙妮正在往輕資產模式轉變，而在此前，它曾被一路攀升的直營店成本拉入泥沼。

2012年，達芙妮淨增加880個直行銷售點，直營店鋪比例由上一年的81%上升至當年的85%，宣稱：“配合公司的長遠發展戰略,本集團繼續穩步擴大於中國的銷售網絡,並以開設核心品牌’達芙妮’及’鞋櫃’直營店為重心。”

而伴隨著街邊店租金和人工費用的高漲，以及庫存積壓量不但上升，達芙妮面臨的壓力陡然增大。根據歷年財報，達芙妮2009年員工人數2.1萬，工資福利6.7億港元；2015年員工1.8萬人，工資福利達到13.3億港元。

不過，不管是電商業務還是授權許可業務，達芙妮要，實現轉型首先要解決的始終是年輕化不足，形象偏中低的問題。為此，達芙妮近年開始將更多的門市開進商場，Logo也換成了更簡潔的全大寫“DAPHNE”，並且與紐約潮流買手店Opening Ceremony合作推出聯名系列。

這一系列舉動讓在一定程度上革新了達芙妮的形象，也讓投資者看到其轉型的決心。但由於達芙妮深陷困境已久，一時間密集的措施有時並不能立即生效，疫情的衝擊則讓此前的不利局面被進一步放大。