美聯儲9月降息板上釘釘？紐交所交易員：多此一舉

在美聯儲主席鮑威爾亮相全球央行年會之前，至少四位聯儲官員表達鷹派立場。票委之一的堪薩斯聯儲主席喬治（Ester George）稱，失業率、薪資增長等指標顯示經濟基本面穩固，甚至7月降息都沒有必要；費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）、達拉斯聯儲行長卡普蘭（Robert Kaplan）均質疑9月降息的必要性，認為現階段需要觀察更多經濟數據。

紐交所交易員塔奇曼（Peter Tuchman）與上述聯儲官員的看法一致，他在接受第一財經專訪時表示，二季度企業財報過關，其中零售股表現好於市場預期；儘管本月美股波動較大，但年初以來走勢搶眼；加上失業率低企等基本面穩健，讓人疑惑十年來的首次是否多此一舉。他反對美聯儲在下個月進一步降息，認為美聯儲應將彈藥留在真正必要的時候。

然而，塔奇曼站在市場的少數人群中。儘管聯儲官員的表態打壓9月降息預期，CME利率觀察工具仍然顯示，押注下月降息的概率高達93.5%。塔奇曼表示理解，他指川普施壓、歐洲負利率環境、全球製造業PMI屢創多年新低，貿易不確定性等因素，促使市場的大多數人相信美聯儲會相應作出防禦性貨幣措施。

日內出爐的美國8月Markit製造業PMI初值為49.9，是自09年9月以來首次跌至50榮枯線下方，此前市場預期值為50.5，前值為50.4。數據顯示，新訂單和出口銷售的下滑速度均創十年以來的最快。該機構經濟學家摩爾指出，製造業和服務業PMI遠遜於年初表現，企業持續感受到全球經濟放緩的壓力，該報告明確釋放了美國經濟在三季度繼續放緩的信號。對需求前景的擔憂，使得製造商們在8月繼續減少庫存。重振美國製造業是川普的競選口號和主要政治主張，但是他的關稅政策顯然重創製造業。

PMI數據出爐之後，兩年期與十年期美債收益率短暫倒掛，這已是上周三美股暴跌以來的第三次，一方面源於市場重燃衰退的憂慮，另一方面是降息預期遭到打壓。塔奇曼並不擔心，他指美債曲線短暫倒掛不具備參考性，當倒掛3個月或以上，才真正預示衰退風險。

台灣時間周五晚間十點，鮑威爾將在全球央行年會上發表講話，市場關注他如何平衡充滿分歧的降息預期：一方需要更多經濟遭受侵蝕的證據，以采取貨幣行動；另一方則希望通過寬鬆政策，來抵禦外部衝擊。