賈晉京：為什麽說中國的GDP被極大低估了？

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 賈晉京

　　中國的GDP很長時間以來一直是低估的，中國適時的實際GDP，應該是現在的大概兩倍左右。中國的GDP有著無限的增長潛力，而在當今的一個發展趨勢就是，數字資產首先被正式承認為資產。

　　今天跟大家聊一聊，中國的GDP為什麽被低估了？我們說中國的GDP到底相當於美國的多少呢？在2014年的時候，當時國際貨幣基金組織IMF說，這一年中國的GDP超過了美國，於是引起了輿論的軒然大波。大多數人都不願意相信，而我們知道為什麽那一年國際貨幣基金組織說，中國的GDP已經超過了美國呢？

　　他採用的是一種叫做購買力平價的統計方法，購買力平價大致意思就是說，買同樣的一個東西比如說同樣的一個西瓜，那麽在中國花的錢跟美國花的錢，其實這兩個錢應該是差不多等值的，那麽它跟匯率算出來的是不一樣的。這種情況下算出來的人民幣，它的購買力就比較強。但是我們知道，如果按照匯率來計算GDP的話，2019年中國的GDP大約相當於美國的65%左右，所以說用購買力平價和用匯率的方法來計算GDP，算出來的結果是很不一樣的。這種情況下，是不是說GDP這個數值可以有很多種可能？

　　中國的GDP可能按照這種方法統計大於美國，按照另一種方法統計又小於美國。我們說這個就要看我們該怎麽認識GDP這個事情？什麽叫GDP？GDP是一年、一個季度或者一個月，一個國家或者一個地區生產出來的所有商品和服務的總價值，這裡邊的關鍵詞在於商品和服務，另外一個關鍵詞叫做總價值。

　　那麽我們說第一是商品和服務，按照貨幣價值統計出來的。所以在不同的國家貨幣價值體現的很不一樣，也就是說貨幣的購買力的含量很不一樣。

　　第二既然是商品和服務的總價值，那麽就不包含投資。不包含投資是什麽概念？比方說我們說中國的房價，因為房價算投資而不是消費，所以不算在商品和服務總價值之內。我們說GDP統計裡邊基本上分三塊，而從工業、農業、服務業來看，中國的GDP實際上都有很大一塊沒有被統計進去，沒有被統計進去導致中國的總GDP實際上是低估了。

　　農業裡邊，在網上廣泛流傳的一個經典的真實事情，說日本有一個教授來中國訪學，本來在中國也就是當一年的客座教授，結果由於發現中國有西瓜自由，在中國西瓜論個賣，買一個隨便吃，於是就乾脆申請留在中國變成了常駐教授。因為他很喜歡吃西瓜，如果回了日本去，日本的西瓜是切成一牙一牙的按牙賣，並且一牙比中國的一個西瓜還要貴很多。那這種情況下我們就可以發現，中國的所有的農產品基本上普遍表現的很便宜。

　　如果拿中國和美國做對比來看的話，在食品的生產統計數字當中，由於美國的食品賣得貴，所以美國的食品創造了中國6倍的GDP，那麽在這一塊來說，可以看中國實際上是有很多的食品生產的過程是沒有統計進去的，尤其是如果我們的食品加工生產是自己做飯的話，那麽在這一塊是不會被變成GDP的。

　　中國的工業產品也是挺便宜的，有一種說法叫做中國人做什麽，就能把什麽東西做成白菜價，就是實際上沒有創造出來很高的GDP的統計數字，而這種很便宜有的時候又體現在哪些方面呢？比方說我們中國很多的工業品，像我們所騎的自行車、共享單車，實際上按照統計數字是統計了作為服務業的收入，那麽作為工業來講，這部分自行車產出實際上是只有極少的部分被變成了工業GDP裡面的統計數字，那麽是不是這一部分統計數字是算作服務業統計數字，中國的服務業又很高估呢？

　　實際上中國的服務業在GDP當中是最被低估的一塊，我們說有一個很顯著的現象，大家現在看手機上面看視頻的時候，那同樣的時間大家就不去看電視，當然也就不去看報紙雜誌，那麽報紙和雜誌所提供的信息，遠遠不如手機給大家提供的信息這麽多。但是報紙和雜誌作為傳統的產業很容易被納入GDP的統計範圍，而大家看視頻這件事情只有大家因為流量付給運營商的費用，能夠被算進GDP的統計範圍，而大家這裡邊所獲取的信息，實際上是消費者福利增加了，但是又很難統計進GDP。

　　我們看中國在農業、工業和服務業方面，由於經濟的快速發展，產生了很多新興的經濟現象，使得有大量的GDP沒有被統計進去。那是因為中國的農業農村部門，從傳統上來講，中國的GDP統計就沒有納入全部的經濟活動，因為中國農村的生產和經營活動當中，很多其實是沒有使用貨幣去進行表達的，比方說如果要是蓋房子是分配的，這個過程沒有發生任何的貨幣，為代表的經濟交換就無法統計進GDP，事實上中國所有人的住房當中，有68%是按照非貨幣的方式獲取的，那麽這個房子除非在租房子的過程中產生一部分租金，否則是不納入GDP統計的，因此從傳統到現在又產生了很多難以納入經濟統計當中的數字經濟活動。

　　中國的GDP始終隻包含了一部分GDP，包含了一部分GDP又代表了全部的經濟活動，所以中國總的GDP很長時間以來一直是低估的，那麽中國的GDP統計數字大約代表了中國所有經濟活動的百分之多少呢？這個比較難以估計，但一般來講，有一個估計可能是不到一半，也就說中國適時的實際GDP應該是現在的大概兩倍左右，如果要是從未來的發展趨勢來看，中國的實際GDP只要有很多逐步轉化成現實當中的GDP，比方說很多數字經濟活動逐步地變成了我們可以統計，可以表達的話，中國的GDP有著無限的增長潛力。

　　而在當今的一個發展趨勢就是，數字資產首先被正式承認為資產，那麽正式承認為資產下一步，大家所進行的很多數字活動，包括做直播、打電子遊戲都有可能成為我們的GDP，也就是說，大家很多新型的經濟活動形態都能夠被承認成是正式的經濟活動。你的父母再也不會說，你打電子遊戲是不務正業了，所以我們可以在未來暢想一下，打著電子遊戲創造更多的GDP。

　　(本文作者介紹：中國人民大學重陽金融研究院助理院長，研究全球宏觀、國際金融、創新、資產定價與估值等。)