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業內人士:白酒板塊平均價格仍有提升空間

2019年以來A股白酒品種持續上漲,近期部分股票更進入集體創新高階段。截至上周五,金種子酒報8.36元,創逾16個月新高;酒鬼酒報收24.93元,為8個月來收盤新高;古井貢酒、五糧液等此前也不同程度地刷出階段股價新高。業內認為,中國白酒估值性價比較高,外資持續流入是板塊估值修複甚至重構的重要推動力。基於基本面的判斷及外資、機構配置的需求,板塊平均價格仍有提升空間。

景氣向好不變

2019年以來瀘州老窖、五糧液、迎駕貢酒等酒企相繼對產品價格及渠道進行調整,顯示白酒行業消費升級趨勢未變,具有前瞻性的酒企已開始調整布局。

近期白酒企業動銷反饋良好,經銷商庫存維持良性,發貨量較為穩定,汾酒部分地區已完成全年銷售目標的20%-30%,部分酒企一季度銷量或超預期,隨著酒企將繼續聚焦主業、不斷開發新品,白酒行業分化將進一步加大,估值有望進一步修複。

近期順鑫農業和金徽酒披露了年報,順鑫農業2018年末預收款大超預期,金徽酒2018年四季度營收大幅提升,二三線白酒關注度升溫。中銀國際預計,2019年一季度上市公司整體收入有望增10%-20%。從2018年11月初至今,白酒板塊反彈幅度超過40%,雖然市場預期已經從極度悲觀恢復至合理水準,但白酒優質個股仍有較多機會。

增量有望延續加倉

近期,MSCI宣布將A股納入因子從5%提升至20%,進一步為A股帶來增量資金,持續推升白酒股行情。3月18日,貴州茅台大漲4.22%,並以810.09元創下收盤最高價。

市場分析認為,其中一個重要原因是中國白酒性價比較高。基本面方面,與美國上市酒企對比,中國酒企仍處於收入及利潤的快速增長通道。

那麽,當前時點,估值修複還有空間嗎?

華創證券認為,兩個積極因素依舊存在。第一,外資長期流入戰略配置板塊的邏輯沒有變化,無論是短期QFII額度翻番、MSCI權重提升,還是未來A股加速國際化,外資長期流入趨勢不變,增量資金戰略配置到以白酒為代表的食品飲料龍頭的邏輯也不會變化,在這樣的預期之下,無論是龍頭估值穩定性還是估值體系重構,都是利好板塊的。

第二,從基本面角度看,春節之後市場對於業績預期開始逐步修複,短期一季度業績預期良好標的關注度會繼續提升,另外年初以來市場流動性在社融加大投放之後明顯寬鬆,從節後渠道調研反饋感受到,茅台節後貨源繼續緊俏價格保持堅挺,若流動性繼續保持寬鬆,預計會對高端白酒需求和價格帶來利好傳導,從而繼續利好板塊情緒。

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