通達系、順豐等“奪位戰”，2019價格戰仍為主位？

近日，各家國內A股上市快遞企業陸續公布了2019年1月份經營數據。一年之計在於春，一月份數據在一定程度上能夠體現2019年全年的快遞發展走勢，因此對一月份數據進行系統分析很有必要。我們將從以下四個方面來分析2019年的重要趨勢。

一、同城業務比重降低，新同城對網絡企業威脅降低

2019年2月18日，國家郵政局公布1月份郵政行業運行情況，全國快遞服務企業業務量完成45.2億件，同比增長13.5%。其中，同城業務量完成9.2億件，異地業務量完成35.1億件，分別佔全部快遞業務量的20.3%和77.6%。

數據來源國家郵政局，雙壹製圖

從上圖數據來看，同城快遞業務量的增長率在逐年下降，2019年1月份與去年同期相比，同城快遞業務量的比重下降2.6個百分點，異地快遞業務量的比重上升2.8個百分點。

同城配存在需求分布分散、個性化需求強、時效性高、對末端人力運力要求高等特點，而傳統網絡型快遞公司則擅長集中、轉運站、分揀、末端配送等標準化配送流程。雖然傳統快遞公司注意到同城配這塊蛋糕，積極布局“計時達”產品，但在即時配送市場方面，傳統快遞公司仍不具優勢，蜂鳥、新達達等互聯網新型配送企業佔優勢地位。隨著同城快遞業務量增速的減少，異地快遞業務量比重的不斷加大，全網大型快遞企業公司有望進一步加大市場份額。

二、跨境業務降速，貿易戰對國際業務產生負面影響

根據下圖數據，國際/港澳台快遞業務量的同期增速逐漸下降，最新公布的2019年1月份國際/港澳台業務量，在總體快遞業務量的比重也下降了0.2個百分點。

數據來源國家郵政局，雙壹製圖

中美貿易戰的影響是跨境快遞增速放緩的重要因素，從互聯網的公開數據來看，目前國際跨境電商發往美國市場的佔比最高，佔比17%，也就是說美國市場受到貿易戰的衝擊，將會在一定程度上影響跨境快遞的增長髮展。

數據來源公開資料整理，雙壹製圖

貿易戰對跨境電商成本影響最為明顯。美國將對中國商品大規模徵收關稅，這對於跨境電商來說，影響還是非常大的，尤其是針對以美國市場為主的出口跨境電商，整個出口到美國的跨境電商企業都面臨著一個高額的賦稅成本，這無疑為“中國製造”的這種成本優勢帶來一個非常大的壓力。貿易關稅的加征，對於一般貿易進出口成本會有不同程度的提升，跨境出口到美國的產品非常繁多，加征關稅的產品範圍也是比較大，對大規模布局美國海外倉的電商或快遞企業來說，殺傷力較大。這將直接導致跨境快遞業務的減少，對於跨境快遞業務量會造成負面影響。

三、龍頭企業大幅領先行業增幅，市場留給二三線企業的時間不多

1月行業集中度CR8指數81.2，同比提升1.2個百分點，集中度明顯向頭部公司集中。從市佔率角度來看，2019年1月份通達公司+順豐佔行業總件量的78%，較去年第四季度的74%份額有明顯提升，各企業較2018年1月均提升2.3-2.4個百分點，規模效應突出，表明快遞行業件量正加速向一線梯隊集中。（數據來源華創證券）

數據來源國家郵政局，中金公司研究部

根據 A 股 4 家上市公司的月度數據，即使包括增速較慢的順豐，合計業務量增速也超出行業8-10個百分點，不包括順豐則超出更多，並且排名第一的中通四季度業務量增速（34%）也快於行業（26%）8 個百分點，因此 CR6 也是繼續提升的。

2017~2018年，行業目睹了二三線快遞企業的轉型與消失。全峰、快捷等二三線快遞企業或退出行業競爭，或經營困難，抑或被其他公司收購但整合效果欠佳。速爾、安能、宅急送等二線快遞企業因為日均處理量已經與第一梯隊差距太大，其在單件成本、服務質量、覆蓋區域等方面無法與一線企業競爭。

數據來源華創證券

因此，雙壹認為：通達系龍頭電商快遞將繼續搶佔二三線快遞市場份額，龍頭集中度將進一步提高。

四、以價促量仍是今年市場的主旋律

2月19日，圓通、韻達、申通和順豐先後發布2019年1月份經營簡報，其一月份快遞單量分別為6.55億件、6.59億件、5.10億件、4.09億件，增速分別為36.13%、35.60%、42.96%、27.41%。

數據來源國家郵政局，雙壹製圖

從總量而言，在中通繼續保持行業第一的市場格局下，圓通、韻達繼續領跑，榜眼之爭愈發激烈。增速方面，在四家快遞企業中唯有申通超過40%，圓通與韻達的榜眼大戰越發膠著，1月份圓通增速反超韻達，在各大快遞“奪位戰”的形勢下，2019年的龍頭企業對於市場份額的爭奪將會更加激烈。要想保住龍頭優勢，往往采取積極的價格競爭策略來獲取更多件量。

現階段下，電商快遞驅動核心仍是“以量為先”，性價比是核心競爭力，其量價循環：降價業務量增加部門成本下降降低價格。在競爭集中趨勢下，雙壹認為：2019年價格戰將會持續，通過低價搶量的策略仍然奏效。目前通達系龍頭之間的競爭趨勢明顯加劇，而通達系的產品仍然同質化，產品差異化尚待時日，企業只能通過降價搶量，價格戰不可避免。並且綜合三通一達的各項最低單價成本，快遞成本仍存在較大優化空間，綜合行業競爭和成本空間的考量，“以價促量”勢在必行。因此，公司內部成本優化成為競爭關鍵，成本越低，價格越低，才能在市場上更具競爭力。