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信貸政策凸顯中醫療法,活血化瘀疏通經絡,完善貨幣政策傳導機制


近日,中國銀保監會印發《關於進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》(銀保監辦發〔2018〕76號),要求一是進一步疏通貨幣政策傳導機制,滿足實體經濟有效融資需求;二是大力發展普惠金融,強化小微企業、「三農」、民營企業等領域金融服務;三是支持基礎設施領域補短板,推動有效投資穩定增長;四是積極發展消費金融,增強消費對經濟的拉動作用;五是做好進出口企業金融服務,發揮金融在穩外貿中的積極作用;六是盤活存量資產,提高資金使用效率;七是有效運用保險資金,切實發揮風險管理和保障功能;八是規範經營行為,嚴禁附加不合理貸款條件;九是深化體制機制改革,加強服務實體經濟能力建設。

文 | 任亮(中國民生銀行研究院研究員)

今年以來,央行釋放了較為充裕的流動性,但實體經濟融資難、融資貴問題依然存在,主要原因在於受資本充足率、合意信貸規模和流動性的約束,銀行機構的風險偏好明顯下降,特別是資管新規頒布後,銀行表內難以承接影子銀行的信用供給,貨幣政策傳導機制不暢通,從而對民營企業和小微企業融資造成一定製約。

近期,中央政治局、國務院以及金融委相繼召開會議分析研究下一步我國經濟金融工作,其中「提高金融服務實體經濟的能力和意願」被反覆多次強調。7月31日,中共中央政治局會議提出,要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作,要通過機制創新,提高金融服務實體經濟的能力和意願。8月3日,國務院金融穩定發展委員會第二次會議強調,處理好巨集觀總量與微觀信貸的關係,在把握好貨幣總閘門的前提下,要在信貸考核和內部激勵上下更大工夫,增強金融機構服務實體經濟特別是小微企業的內生動力。8月22日,國務院常務會議部署推進緩解小微企業融資難融資貴政策落地見效,強調注重精準施策,著力疏通政策傳導機制。8月21日,央行副行長朱鶴新在國務院政策例行吹風會上也表示央行將把好貨幣供給總閘門,保持流動性合理充裕,平衡好多個目標之間的關係,疏通貨幣政策傳導機制,通過機制創新提高金融服務實體經濟的能力和意願,切實有效緩解企業融資難融資貴問題。

本次通知是銀保監會在一個月內繼召開銀行座談會、發布宣傳檔案後第三次(也是更進一步以發文的形式)著力推進銀行疏通貨幣政策傳導機制。相比於前兩次作出的加大信貸投放的部署,本次通知對於銀行、保險機構如何進一步做好信貸工作提出了更為全面的要求,不僅涉及小微企業、民營企業等,也包括如何支持基礎設施建設、消費金融、進出口企業等。

下一階段,疏通貨幣政策傳導機制、滿足實體經濟有效融資需求將成為金融工作的重心。這需要多方協作、共同努力。一方面,貨幣政策要處理好穩增長與防風險、內部平衡與外部平衡、巨集觀總量與微觀信貸之間的關係,堅持結構性去槓桿的大方向不動搖;另一方面,金融機構也要下沉金融管理和服務重心,按照財務可持續原則,合理覆蓋風險、優化考核激勵,增強服務小微企業的內在動力。


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