中國證券報頭版：資本市場有支撐 未來長期“慢牛”可期

國家統計局15日公布的數據顯示，初步核算，上半年國內生產總值459033億元，按可比價格計算，同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。受此影響，周一A股延續反彈勢頭，三大股指漲幅均超過1%。

專家認為，上半年經濟增長保持在合理區間，並出現一些積極現象。下半年經濟平穩運行的基本面不會變，將對資本市場形成良好支撐。政策儲備有很大空間，預計下半年政策效果會繼續顯現。

多項數據超預期

國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇在新聞發布會上說，6.3%是一個比較平穩的速度，是一個不低的速度，是一個含金量比較高的速度，是一個來之不易的速度，是一個有後勁支撐的速度。

交通銀行首席經濟學家連平表示，經濟運行仍保持在合理區間，且出現一些積極現象。“經濟結構轉型升級效果顯現，增長質量也在持續提升。上半年，服務業增加值對國內生產總值增長的貢獻率高於第二產業。規模以上工業中戰略性新興產業和高技術產業保持快速增長。”

上半年，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.8%，增速比1-5月份加快0.2個百分點。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說，製造業投資和民間投資觸底企穩，企業盈利逐步改善，產能利用率回升，未來中國經濟內生動力將有所改善。

“從6月數據看，社會消費品零售、工業增加值與固定資產投資均有超預期表現。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示，6月社會消費品零售總額同比上升9.8%，較上月大幅提高1.2個百分點。6月全國規模以上工業增加值同比增長6.3%，增速比5月加快1.3個百分點。

魯政委分析，汽車銷售額大幅增長是6月消費超預期增長的原因，而汽車銷售額增速與排放標準變化有關。7月起實施“國六”排放標準，6月既有“國五”車清庫存，又有“國六”車購買需求。工業增加值增速較高則與去年同期的基數偏低相關。分行業來看，得益於汽車消費回暖，汽車行業增加值同比降幅收窄，也有一定改善作用。

資本市場有支撐

業內人士認為，我國經濟增長穩中有進、整體向好，在此影響下，本周首個交易日，A股延續反彈勢頭，三大股指漲幅均超過1%。其中，滬指收報2942.19點，較前一交易日漲11.64點，漲幅為0.40%。深證成指收盤報9309.42點，漲96.04點，漲幅為1.04%。創業板指數漲1.94%，收報1547.47點。

專家認為，經濟企穩將為資本市場發展提供更加堅實的基本面支撐。經濟發展內生動力加速培育，一系列穩增長政策、資本市場制度改革也將為資本市場“擠水分”貢獻力量，未來長期“慢牛”可期。

“A股市場經過連續三個月的調整，已處於估值底端，外資也從6月開始結束此前淨流出態勢，開始轉為淨流入。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，雖然二季度A股市場出現一些調整，主要是受到一些不確定性因素影響，經濟增速有一定下行壓力。但政策呵護經濟的態度沒有變，呵護資本市場的力度也會進一步加大。

楊德龍認為，當下貨幣政策保持穩健，即使不降準降息，也可能會綜合運用工具，讓我國利率水準保持在較低水準。低利率環境下，資本市場更容易走強。更重要的是，A股核心資產已受到市場認可，越來越多的資金開始關注核心資產，即“白龍馬股”。我國資本市場慢牛長牛走勢不會改變。

投資消費有望延續上行

毛盛勇表示，“從下半年來看，外部環境可能還是比較複雜的，國內還有下行壓力，但是經濟平穩運行基本面不會變，而且政策儲備還有很多空間，包括國內市場不斷壯大，這些因素都有利於實現全年經濟社會發展主要目標。”

“預計下半年經濟運行緩中趨穩，全年可能增長6.3%左右。”在連平看來，下半年出口可能回落，將加大進口力度，淨出口對經濟增速拉動作用轉弱。製造業投資有望回升，基建投資可能小幅上升，投資需求有所改善。消費增長相對穩健，繼續為經濟最大動能。

“投資增速將有較為明顯回升。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，伴隨專項債新規落地，下半年基建投資有望實現較高增長；房地產投資出現大起大落的風險較小；製造業投資有望保持平穩。

“消費有望溫和上行。”工銀國際首席經濟學家程實表示，外部環境預期有所改善，居民預防性儲蓄動機料將有所減弱，同時避險情緒的消退也正引導中國金融市場漸漸回暖。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為，下半年，宏觀政策仍應加力提效。