每日最新頭條.有趣資訊

財報無亮點,率先IPO的虎牙與鬥魚還相差多遠?

作者/帶帶大師兄

隨著鬥魚即將IPO的消息再度傳出,關於鬥魚虎牙下半場角力的討論也日益激烈。率先赴美IPO後,虎牙憑借“遊戲直播第一股”的先入優勢,交出了一份中規中矩的Q2財報。資本退潮,直播行業被整體看衰的情況下,虎牙率先IPO是否帶來了足夠多的資本優勢幫助他們翻盤,更好地和鬥魚競爭,目前來看,答案很可能是否定的。

古語有雲,木秀於林,風必摧之;堆出於岸,流必湍之。

李康在《運命論》中提出的觀點,在中國歷史長河中不斷被驗證。“大楚興,陳勝王”,秦末暴亂中,最先起義的陳勝吳廣卻因急於稱王一敗塗地;相比之下,千年後的另一位農民起義者朱元璋采取了另一套打法。廣積糧、深築牆、緩稱王,這套組合拳使其驅除蒙元,一統天下。

在格局未定之前,貿然出頭,獲得的將是高風險與高回報。這點在互聯網行業同樣適用。

率先IPO真的能彎道超車?

在互聯網行業,有一個奇怪的現象,垂直行業老二似乎總喜歡搶跑IPO。如二手車商領域瓜子搶跑優信,網絡家裝領域齊家網搶跑土巴兔,直播領域虎牙搶跑鬥魚。“XX第一股”看似誘人,但它真的能帶來逆轉嗎?

誠然,拿下遊戲直播第一股確實對虎牙產生了利好。率先上市後,虎牙獲得了更多向資本展示的機會與更多的資源聚集。在虎牙上市前,今日網紅創始人兼CEO彭超曾給出這樣的觀點:“虎牙搶先上市會獲得一個很關鍵的優勢,即在市場定價方面獲得先機,形成一個價格天花板,對同類上市公司後來的估值會產生很大的擠壓作用。”

另一方面,資本的投入能夠讓虎牙在主播獲取、變現探索上更方便地施展拳腳。有媒體曾在虎牙上市前推測了虎牙獲得資本後的動作:持續獲得新主播,以獲取用戶付費意願與活躍度;設計等級系統與更多新鮮直播內容;提高影片直播技術,加強用戶體驗。探索戰略投資、並購和海外擴張機會,投資上下遊產業如電子競技,並在新興市場的擴張。

目前來看,虎牙基本上是按照大眾的猜測去行動的。但IPO像是一把雙刃劍,帶來利好的同時,也限制了虎牙的發展。

上市之前,虎牙在直播領域一直中規中矩,鮮有亮眼表現。無論是主播IP打造還是變現模式探索,虎牙都小心翼翼。坊間一直流傳,核心長官性格上的保守導致了虎牙在直播大戰中總是慢人一步。上市以後,這種情況很可能會變得更糟,本著對資本市場負責,對投資人負責的態度看,虎牙每一次新模式的試錯,都承擔著大量的風險。長官層能否允許這種風險存在,目前來看,是一個大大的問號。

市場對虎牙抱有期待,但虎牙很可能無法回報以希望。

虎牙財報之痛

8月初虎牙發布的Q2財報中規中矩,並未帶來太多驚喜。從數據上看,DAU、MAU、滲透率等多項數據不及鬥魚;從收入結構上看,業務模式單一這一固有問題仍未得到很好的解決。

財報顯示,虎牙第二季度營收10.383億元(1.569億美元),同比增長125.1%。但是虎牙主營業務的盈利水準尚處於增收不增利局面。Q2 虎牙的營業利潤從第一季度的獲利2820萬元,轉變為第二季度的虧損1730萬元。

至於付費用戶與MAU數據,2018年第二季度和第一季度虎牙的付費用戶數都是340萬,換言之,虎牙付費用戶數並沒有實質性的增長,反映了其用戶活躍度的疲態。此外,虎牙2018年第二季度的平均MAU(月活用戶數)為9150萬,這一數據較第一季度減少了140萬,環比下滑1.5%。

根據三方平台數據顯示,鬥魚在多項數據上領先於虎牙。

根據Quest Mobile數據提供的報告,鬥魚APP端Q2單月MAU分別為4040萬、3950萬和4160萬,同比增長52%、38%和42%,領先於同期虎牙APP端MAU數據。

根據極光大數據發布的2018年Q2移動互聯網行業數據研究報告,鬥魚直播6月滲透率為4.1%,DAU均值上升為761.6萬;虎牙直播滲透率為3.5%,環比增長1.7%,6月DAU均值上升為570.5萬。數據層面上,仍然不敵鬥魚。

數據之外,虎牙的營收模式較為依賴直播收入,也就是用戶打賞。在變現模式突破上並沒有取得多大進展。

虎牙的收入來源主要有兩個:在線直播、廣告和其他收入。值得一提的是,虎牙的直播收入在虎牙總營收中的佔比,從Q1 的94%上漲到了Q2的95.5%,這顯然不是一個好的信號。某種程度上看,虎牙對於直播收入的依賴程度有增無減。在直播行業越來越追求營收多元化的時候,這個數據傳達的信號是相對危險的。

從收入結構式演變上看,截止2016年Q3在線直播收入依然是虎牙的唯一收入來源,從2016年Q4開始公告廣告和其他收入的情況,其中廣告業務開始於2016年10月。包含廣告收入在內的收入模式進展過慢也是虎牙在發展中潛在的風險。

虎牙的穩與鬥魚的狠

虎牙的LOGO是一只露出乳牙的小萌虎,鬥魚的LOGO是一隻手握滑鼠的鯊魚。兩家公司的性格與LOGO類似:虎牙看起來人畜無害,穩健穩重;鬥魚則凶猛好鬥。

虎牙上市後,整體策略仍然偏保守,業務中規中矩,沒有太多特色,也沒有形成較為完善的主播培養體系。與之相比,鬥魚的主播培養體系較為完善,也逐漸開拓了包括廣告、線下、遊戲聯運等新興業務在內的新的變現模式。

從財報可以看出,虎牙目前盈利模式過於單一。付費用戶停滯不前,打賞收入佔比95.5% ,廣告收入佔比較低,步幅較小,都是虎牙的痛點。另一方面,為了維持旗下主播對於付費用戶的吸引力,虎牙在上半年大力引進頭部主播,導致營業成本上漲。財報數據顯示,虎牙第二季度的營業成本為8.72億元,同比增長115.9%。

導致這一現象的原因有兩點:虎牙沒有建立完善的主播造血體系,想要維持付費用戶的付費意願,不但要保持現有頭部主播的熱度,還要不斷從其他平台挖來頭部主播來保持平台內容的優質。這是虎牙營業成本居高不下,且有不斷上升勢頭的原因,業務模式單一則主要歸責於虎牙主要精力集中在直播業務上,在新變現模式的探索上進展較慢,幾乎沒有突破。

頭部主播向來是直播平台營收的主要武器。虎牙曾在招股書中披露,2017年有23.5%的收入來自旗下前100個最受歡迎的主播。所以,直播平台鬥爭的本質,仍然是頭部主播的競爭。鬥爭之中,主播獲取到底是培養還是挖角,成為平台需要考慮的問題。

虎牙擅長使用的方法是挖角。從去年12月開始,虎牙便開啟了瘋狂挖人模式。幾個月間,虎牙挖來了B站的“404NTfounD "、龍珠直播的陳子豪、鬥魚的拳師7號、擼管飛、辛巴、趙小臭、丸子喲、sy是個萌妹、韋神、戰旗的安靜苦笑、熊貓的南波兒等一眾主播。

虎牙的大部分營業支出來自於主播轉會,據悉,虎牙開出了1500萬的年薪購得前鬥魚《絕地求生》主播韋神,是鬥魚薪水的數倍。對於善於走“穩”路線的虎牙來說,直接挖掘競品平台頭部主播,能夠增強自身的流量入口,削弱對方的流量入口。一增一減之下,達到此消彼長的目的。

相較之下,在年初舉辦的鬥魚魚樂盛典頒獎典禮上,鬥魚提出了“主播星計劃”。鬥魚直播COO程超表示,2018年鬥魚將投入10億元,實施“主播星計劃”。據程超介紹,“主播星計劃”由發掘、培養扶持和宣傳包裝三部分組成;鬥魚將對有潛力的主播進行系統的搜索,形成主播人才庫並且給予經濟上的支持;對有潛力的主播給予系統的職業技能培養和職業道德教育,給予站內資源傾斜和幫扶,並且簡化簽約程式。

鬥魚的狠還體現在變現模式的探索上,無論是線上的魚樂盛典還是線下的鬥魚嘉年華,都承載著鬥魚在盈利模式突破上的願望。虎牙在新變現模式上,相對保守很多。

孫子在《形篇》中說:“故善戰者,立於不敗之地,而不失敵之敗也。是故,勝兵先勝而後求戰,敗兵先戰而後求勝。”鬥魚虎牙之爭,看來也大抵如此。

獲得更多的PTT最新消息
按讚加入粉絲團