分析師提醒：現在只是股市回調並不是熊市開端

 市場回調通常被定義為從近期高點回調10%。以這一點為衡量標準，標普500指數距離進入納指科技股休整階段還有約2個百分點。

然而，回調並不一定意味著熊市即將來臨。事實上，歷史和數據有力地證明，最近這波拋售潮並不反常。

標普500指數較9月20日創下的紀錄高點下跌了8%。周三，納斯達克指數暴跌，進入回調區間。這引發了新一輪的市場絕望情緒和大肆宣傳。但頭腦冷靜的市場專家很快指出，市場因各種相互矛盾的因素(比如對強勁經濟可能促使美聯儲采取更強硬立場的擔憂)而向不同方向撕裂，大幅下跌是市場的自然組成部分。

嘉信理財金融研究中心的數據顯示，自1974年以來，有22次市場調整，其中只有發生在1980年、1987年、2000年和2007年的4次調整，最終以熊市告終。

即使在當前的牛市中。從2009年開始，股市經歷了6次調整，但都沒有變成熊市，最近的一次調整是2月份股市暴跌，但是到夏末股市又回到了創紀錄水準。研究人員表示，熊市往往是由經濟衰退引發的，沒有太多跡象表明經濟收縮即將到來。

不過，他們的確將近期市場波動的出現，歸咎於對全球經濟放緩的擔憂以及企業盈利好壞參半。不過，他們也在提醒投資者，熊市是不可避免的事實，因為牛市不可能永遠持續下去。

研究人員在周三的報告中寫道，自1966年以來，熊市平均持續時間不到17個月，遠低於牛市的平均時間。而且它們通常會像開始時一樣突然結束，伴隨著難以預測的快速反彈。

換句話說，那些喜歡長線投資的人應該按部就班，而不是試圖為每一個市場大動作計算時間。

Ritholtz Wealth management LLC機構資產管理主管卡爾森周四考察了市場在較長時期內的表現，得出了同樣的結論：回調不會導致熊市。

正如他在部落格中指出的那樣，自1928年以來，共有47次跌幅超過10%，其中21次下跌幅度在10%至15%之間。

“大約60%的10%的回調不會導致熊市，而大約40%的時候會導致熊市，”他寫道。“股市下跌10%，但沒有進入熊市區域的平均回調幅度為14%，從高點到谷底持續了132天。”

卡爾森的數據顯示，過去90年內經歷的熊市在358天內平均下跌37%。

與此同時，美銀美林股票及量化策略師薩維塔-薩勃拉曼尼亞更為具體，他預測，投資者距離應對熊市的威脅還有大約21個月的時間。薩勃拉曼尼亞表示，在她觀察的19個不同指標和趨勢中，約有四分之三觸發熊市的“信號”已經被觸發。

其中包括芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)。波動指數是衡量未來30天隱含波動率(或預期波動率)的一種基於期權的衡量指標，目前高於20。策略師表示，未來需要監測的其他因素是信貸狀況惡化和人氣改善。

薩勃拉曼尼亞在一份報告中說:“在熊市之前出現的跡象中，現在已經有14個已經觸發，也就是74%。當過去觸發類似比例的熊市信號時，市場平均需要21個月才能開始進入熊市。”在過去經歷的7個熊市中，有4個熊市100%的指標已經被觸發。

周四股市普遍走高，微軟、福特汽車和特斯拉等知名企業公布的一系列正面收益提振了市場。

標普500指數和道指均上漲逾1%，納指上漲2.4%。（仲夏）