文/新浪財經意見領袖專欄作家 葉檀
有一連串的市場現象需要解釋，厘清邏輯，是下一步投資的秘鑰。
金融市場出現三個奇特現象：
1、8月開始，人民幣匯率兌美元大漲特漲；
2、美國股市和中國股市突然下跌；
3、黃金價格大跌。
這些現象之間有內在的邏輯關係，從外部解釋會上大當。
今天，我們就來說說，投資市場最大的邏輯到底是什麽。
人民幣匯率創下一年三個月以來新高！
人民幣匯率這段時間大漲特漲，黃金價格大跌特跌。
9月3日，央行授權中國外匯交易中心宣布，人民幣兌美元中間價報6.8319元，環比上升57個基點，連續第8天上升，創下2019年5月14日以來的新高。9月4日，人民幣兌美元中間價為6.8359。
8月前半個月，美元持續疲軟，中美高層通話後，人民幣展開補漲行情。當月，人民幣匯率大漲1.84%，創下19個月以來的最大月度漲幅。
進入9月，人民幣匯率勢頭更猛，在岸、離岸價格快速突破6.84、6.83、6.82關口，在岸價格一度觸及6.81大關，離岸一度刷新2019年6月以來的新高至6.8124。
看後視鏡的解釋是，市場終於擺脫了中美貿易和美聯儲的不確定性，經濟轉型有所成功，所以人民幣大漲。
簡直是胡說八道！
到現在為止，美國的壓製政策就沒停過，最近把手又伸到了中國芯片製造最重要的企業中芯國際，從中印邊界、台海到歐洲，挑動情緒無所不用其極，新冷戰政策非常明確。
不要對美國現政府的包容抱有任何幻想，有時候，天真是弱智的反應。
反觀中國經濟，一直保持穩健，在人民幣漲跌前後，沒有發生本質變化。
那麽，人民幣匯率為什麽大漲？
重要的原因是，在美國的壓力之下，從歐洲到亞洲，都在幫助壓低美元指數，扶持美國經濟。
中美貿易的實質是我們在按照第一階段協議的規則行事，我們在履行協議，進口農產品和能源。
其他國家對美國也在讓步，從美元指數就可以看得出來。今年8月，美元指數下跌1.29%，一度跌破92，創下2018年5月初以來的新低。
資金大舉做空美元，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，對衝基金做空美元的倉位達到約10年來最高水準，根據美國銀行全球研究的最新調查數據，36%的基金經理今年下半年的主要外匯策略是做空美元。
下面是美元指數的月K線。
從圖上看，美元指數從4月開始進入下行周期，考慮到權重問題，歐元、日元等兌美元必然上升。
到了8月，美元下跌幅度縮小，9月至今，美元指數上升。原因在於，人民幣等幣種接過了接力捧。
高盛經濟學家說，雖然中美爭端仍然敏感，但貿易協議今年不會撕破。
翻譯成市場語言，人民幣匯率兌換美元接下來兩三個月大概率上漲，到了全球大投資者的收獲季節，然後下跌。
連具體的點位都有了。9月1日，高盛表示，1美元兌6.7元人民幣的12個月預測存在下行風險，而匯豐目前預計，今年年底是6.7元，遠高於此前預測的6.95元。
我的預測在6.8左右。
神邏輯啊，跟現在的黃金邏輯簡直是如出一轍。
除此之外，人民幣上漲還有什麽原因呢？
主因之一是持有人民幣資產有錢賺，中美利差擴大，美聯儲維持驚人的低息，而中國央行的保持利息穩定，中美10年期國債利差超過230個基點，國際投資者可以獲得匯差和利差雙重收益。
外資源源不斷進入人民幣資產，尤其是中國債券市場。據FX168，9月2日，中央國債登記結算有限責任公司公布數據，截止8月底，中債登記為境外機構託管的債券面額高達24619.55億元，環比增加1178.31億元，上升5.03%，從2018年12月以來連續增加了21個月。
只要有巨大的利差，外資就會想方設法得到匯差和利差的雙重收益，外資進入越多，人民幣匯率也就越堅挺。
話分兩頭，各表一枝。
中國為什麽允許外資源源進入？允許人民幣匯率大幅上升？
近兩個月，央行沒有利用逆周期工具遏製人民幣走勢，在岸人民幣也在大幅升值，說明這次升值被默許了。
我國的順差在縮小，無法通過製造業的大幅順差獲得美元。
9月6日，國家外匯管理局副局長鄭薇表示，2020年上半年我國經常账戶的順差859億美元；外匯儲備的規模穩中有升，上半年我國外匯儲備規模為3.1兆美元，較年初增長了44億美元。
一年幾千億順差的甜蜜幸福，一去不複返。
人民幣匯率彈性就得增強，人民幣匯率必須越來越市場，否則人民幣一崩緊，經濟就地動山搖。
我們做好了心理準備，人民幣匯率上升會讓一些傳統製造企業破產，破就破吧，低效的製造企業十年前要淘汰一波的，總是狠不下心來，這次不狠心也得狠心了。
如果出現最壞的情況，出現局部戰爭，美元和黃金的流入對於我們來說，也是必不可少的。
堅定的長期看好股市
這幾天，有個關於金融方面的會議在召開，一行兩會、外匯局官員都參加了。表面看來，波瀾不驚，其實暗含深義。
9月6日，“2020中國國際金融年度論壇”在北京召開，主題就是“新金融、新開放、新發展”。
這次會議，傳遞出幾個重要信號。
不管世界局勢如何風雲變幻，國際金融年度論壇依然舉行，金融國際化沒有停步。
央行副行長陳雨露表示，在服務好國內經濟的同時，中國金融業、中國金融服務業也不斷的追求更高水準的對外開放，並積極參與全球經濟金融治理，努力承擔必要的國際金融責任。
一方面，我們取消了對銀行、證券、期貨和基金管理等領域的外資持股限制，降低了資產規模、經營年限等股東資質方面的限制，同時我們在企業征信、信用評級、支付清算等領域給予外資國民待遇，積極推動會計、稅收和交易制度的國際接軌。
在今年發布的外商投資準入特別管理措施負面清單之中，金融業準入的負面清單已經正式清零，目前上述措施已經初見成效，更多的外資和外資機構正在有序地進入我國金融市場，呈現百花齊放的新格局。
外資機構在進入、進入，再進入。
中國開放了35種大類金融牌照，包括銀行、保險、資管、券商、期貨、信託、不良資產管理，還涉及金融基礎設施牌照，如信用評級、託管、支付。
到目前為止，國內有41家外資銀行，其中11家國際性銀行或者投行參與到證券行業，有64家保險公司存在外資參股或者外資戰略性投資。
全球排名前20的資產管理公司中，有11家資管機構在中國非常活躍。
友邦人壽獲得了外資獨資人身險牌照，安聯保險獲得獨資保險控股牌照，貝萊德基金管理公司獲得獨資公募牌照，東方匯理資管成立了外商控股合資理財公司，橡樹資本新獲AMC牌照，花旗銀行新獲託管牌照，美國運通獲得銀行卡清算業務許可證。
資本市場牛短熊長正在消失。我們不能昧心說，資本市場已經牛長熊短，但起碼是可以預期的。
證監會副主席方星海在會議上提出，我國“牛短熊長”的市場正在消失，將進一步擴大滬深股通投資範圍和標的。
外資在進入、進入，再進入。
國家外管局發布的數據是，今年7月，外資淨增持境內上市股票和債券規模同比增加了1.4倍，外匯儲備餘額連續4個月正增長。
中國的牛市，剛剛起步。
既然如此，截止9月4日的一周，股市為什麽大跌呢？
三大因素：金融戰，獲利了結，價格太高。
雖然人民幣匯率可以上漲，但雙方股市，是金融戰的主戰場。
9月4日，全球股市下挫，尤其是納斯達克，9月3日暴跌了4.96%，9月4日下跌了1.27%。
此前最受追捧的科技股成為這次市場劇震的罪魁禍首，大型科技公司的跌幅創3月份以來最大。
納斯達克上漲太快太高，納斯達克100指數六周內暴漲18%，熱門科技股的交易價格都比200日移動均線高出70%或者更多。
相對來說，此前下降較多的能源股、航空股相對堅挺。要知道，2020年，能源股和金融股都表現不佳，年內分別下跌了近43%和19%。
已經下跌得如此之慘了，還能怎麽跌？接下來的消息，本質上都是利空出盡。
為了騰挪資金，資金從流動性最好的黃金和人民幣資產流出。
截止9月4日的一周，北上資金淨流出超200億，為今年單周淨流出第五位。今年以來，單周淨流出之最為3月9日到3月13日，當時北上資金共計賣出417億元。
A股進入慢牛，這個判斷不會變。
全球同此涼熱，股市一跌，以股市上漲作為吹牛資本的川普又要抓狂了，他肯定挺住大洋彼岸不放，以推卸自己的責任。
做好心理預期，兵來將擋，水來土掩。
我們是從光腳的時代過來的，離饑餓時代不遠，人家還穿著皮鞋呢，我們怕什麽？
(本文作者介紹：知名財經評論家，財經專欄作家，葉檀財經創始人，華鑫股份首席經濟學家)
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