文/金錯刀頻道
上市180天后，美團點評必須面對的資本考驗，正式開啟！
最近業界最大的話題莫過於：千億市值解禁，美團點評將被元氣大傷？
有人在等著看笑話，有人則表示看好中長期發展前景。刀哥是後者，原因有3點。
在給出原因之前，刀哥先簡單解釋下美團點評的解禁期事件。
在香港上市的企業，基本都是半年後原始股票才可以自由買賣，大多數持原始股的投資人、投資機構以及企業員工，會在此時選擇賣出一定股票套現，因此，解禁期也一般被視為早期入局者的收割日、上市企業的大考。
3月20日，美團點評上市滿6個月，正式進入解禁期。
由於美團點評在前期估值輪次較多，原始股較分散且巨大，再加上2018年財報仍報虧損，所以市場上不少人急吼吼的認為：美團點評面對洶湧而至的解禁期，一定元氣大傷。
但刀哥從另外3方面剖析後，卻得到了與之不盡相同的看法。
1
解禁，本就是正常的去水腫流程
對於所有上市企業而言，解禁期，就是二級市場在倒擠一級市場的“水分”，股價波動明顯，很正常！
為何會有擠水分現象？
這一輪在港上市的互聯網企業，布的都是做未來生意的局，投資者們基於對未來市場的樂觀性和前瞻性，在其盈利能力一般的情況下，給出的估值，都存在一定的虛高性。
但進入二級市場後，股民不看企業未來的布局，只看當下的財報，這導致所有的互聯網企業都必須經歷一波痛苦的“去水腫”階段。
近段時間，無論同在港上市的小米，還是遠在納斯達克的優信二手車、新能源汽車獨角獸蔚來，都在經歷該階段，股價均處於低位。
所以，解禁到期後，企業股價因早期股東減持造成的波動，的確能從側面反應企業的真實價值，但也必須認識到其正常性和普遍性，不必大驚小怪。
此前，早有證券機構開始分析美團點評解禁後市值將如何變動，例如通海證券首次給予美團點評“賣出”評級。
不過值得注意的是，其認為美團點評股價會跌破34.33港元，事實上，解禁當日，美團點評收盤價為51.95，兩者間仍有很大距離。
解禁兩天后，美團點評股價已經開始呈現整體爬升趨勢。
從美團點評在解禁期的股價首秀再到今天的表現來看，市場對其認可度，實質上遠超各種負面預判。
2
美團點評近1年展現的利好現象
除確認解禁期股價下跌是業內常態之外，刀哥更多注意到的是，美團點評近1年來的各種利好表現。
首先，據其3月11日晚間發布的財報顯示：雖然全年仍報虧損，但2018年主體業務已盈利。
簡單摘錄幾條重要數據：
2018年美團實現整體營業收入652.3億元，較去年同期增長92.3%，繼續保持近翻番增長勢頭。
其中美團餐飲外賣收入達381.4億元，較2017年同期的210.3億元增長81.4%；2018年毛利總額為52.7億元；到店及酒旅2018年營收為158.4億元，較2017年的108.5億元增長46.0%；2018年毛利總額達141.0億元。
從財報中，不難得出結論，美團點評兩大主營業務（餐飲外賣、到店及酒旅業務），已經盈利。
當然財報中不是沒有問題，例如美團點評2018年經調整的虧損淨額為85.2億元。這最被詬病的數據，也是導致其此前股價下跌的重要因素。
但聯想到美團點評去年收購摩拜，以及互聯網公司在經營性上虧損的通病，這組數據也實屬正常。
且已經有市場分析人士判斷，考慮到餐飲外賣、到店及酒旅已經取得了正的調整淨利潤。虧損是由新業務中的摩拜和網約車帶來的，如果2019年酒店再增長30%，摩拜單車折舊減少，應該能不虧了。
其次， 刀哥還要再提一遍美團點評最重要的超級武器——Food+Platform戰略的可怕性。
Food+Platform戰略，刀哥理解為：美團點評，將以驚人的用戶體量和粘性建立起的外賣平台為起點，構築起“吃住行遊購娛”的全閉環平台。
其可怕性在於，王興通過迅速崛起的酒店業務已經證明：在美團點評，靠單點高頻服務（餐飲外賣）逐步打造超級服務平台的Food+Platform戰略，已經落地。
Food+Platform戰略，在被證明正確性後，已經在被四處複製，目前明確可以看到：
1、美團正在不斷拓展Food+Platform戰略邊界，為更多的用戶，提供更多的服務種類並與之匹配。
2、美團點評還致力於賦能商戶，加大對餐廳管理系統（RMS）及供應鏈解決方案的投入及實踐，助力傳統商家實現數字化管理和運營效率提升，，增強美團點評與商家的粘性。
根據財報數據，手握4億活躍年度用戶的美團點評，距離其平台規模效應凸顯已然不遠。
股市投資，往往都是押寶企業預期、未來。單就從Food+Platform戰略的通路性來看，美團點評未來很可期。
3
美團點評總是後發先至的企業基因
站在長期關注美團點評的互聯網從業者角度，刀哥想簡單聊聊美團點評的基因。
美團點評一直被認為是如今互聯網圈最“奇葩”的案例之一，從團購、到O2O，再到SaaS，以及如今的新零售風口上，美團點評永遠不是最早出發，但一定是能做到後發先至的企業。
一次後發先至不厲害，次次後發先至，那這個公司管理層的創新性，以及員工的執行力，絕對當得起“恐怖”二字！
企業必須真刀實槍的乾出來，王興創業九死一勝，美團點評次次後發先至，這個令對手必須恐怖的基因，很值錢！
結語：關注中長期利益的人，才拿得住美團點評的股票
必須承認，任何一家公司都要面對解禁期的考驗，美團點評也不例外，但創業是一場漫長的馬拉松，解禁也並不是美團的終極考試，正如王興所言， “資本市場會有起伏，不需要太多關心短期的股價漲跌”。
對於美團點評，當前的首要任務不是沉迷反“黑”，而是需要證明：自己能夠在全力奔跑的途中，還能有效控制虧損。
而一個企業家去和投資者溝通最有效的方式，往往是用實際行動去踐行他的諾言。
最後，刀哥想說，互聯網圈在洗牌，投資者也在被洗牌，關注中長期利益的人，才拿得住美團點評的股票。
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