國常會部署金融支持小微企業 專家稱貨幣政策將結構性微調

國務院總理李克強4月17日主持召開國務院常務會議，確定進一步降低小微企業融資成本的措施，加大金融對實體經濟的支持。

會議指出，堅持不搞“大水漫灌”，實施好穩健的貨幣政策，靈活運用貨幣政策工具，擴大再貸款、再貼現等工具規模，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，針對融資難融資貴主要集中在民營和小微企業的問題，要將釋放的增量資金用於民營和小微企業貸款。

此外，推廣債券融資支持工具，確保今年民營企業發債融資規模、金融機構發行小微企業專項金融債券規模均超過2018年水準。

北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色接受第一財經記者採訪時表示，今年貨幣政策不會為了維持高增長重回加杠杆的老路，短期內不會降準降息，而會更多運用結構性政策工具精準滴灌，疏通貨幣傳導機制。

顏色分析，今年貨幣政策的主線就是“結構性”，靈活運用各種貨幣政策工具，甚至會創新出一些政策，來進行精準調控，使貨幣流動到亟需支持的領域，像是民營小微企業、製造業等。當前貨幣政策的主要困境並非流動性緊張，而是貨幣政策傳導機制有效性不足，資金難以流向實體經濟，民營企業和小微企業融資難問題仍在。

長期以來，融資難、融資貴都是製約中小微企業發展的“攔路虎”。近來，多部委密集發聲、金融監管部門持續“喊話”支持和紓困小微企業。

去年至今，央行使用了大量結構性貨幣政策工具，包括擴大MLF（中期借貸便利）等工具擔保品範圍，增加再貸款和再貼現額度，下調中小企業再貸款利率，創設TMLF（定向中期借貸便利）和CBS（央行票據互換）等。

顏色表示，小微企業融資難題客觀上說是市場選擇的結果，目前資本市場發展不是很均衡，解決這些難題，短期來說貨幣政策工具是有效果的，長期來看要發展多層次的資本市場，進行要素市場的改革，特別是金融市場方面，市場結構要更加豐富，融資工具要更加多元，最終通過市場化的方式解決民營小微企業的融資難題。

一季度，中國經濟短期企穩，GDP增速為6.4%，超出市場預期。中原銀行首席經濟學家王軍對第一財經記者表示，短期經濟企穩主要得益於較大力度的逆周期調節措施。貨幣政策方面，信貸和社會融資規模增速較快，寬信用政策推動企業生產經營更趨活躍，盈利改善，定向降準、TMLF等政策工具也在很大程度上支持了民營和小微企業的發展，在一定程度上緩解了前期“融資難、融資貴”的問題。

顏色表示，穩健的結構性政策仍將持續進行，將因應經濟基本面的改善而進行微調。貨幣政策將因時微調，更加注重精準滴灌、改善傳導機制，短期應當不會降準降息。預計二季度和三季度經濟增長將繼續加速，全年GDP增速有望達到6.4%。