年內第三次降準定向支持中小銀行 中小微企業迎來更多低成本資金

4月3日，年內第三次降準落地。中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。

3月31日，國務院常務會議確定了進一步強化對中小微企業普惠性金融支持措施。明確進一步實施對中小銀行的定向降準，引導中小銀行將獲得的全部資金，以優惠利率向量大面廣的中小微企業提供貸款，支持擴大對涉農、外貿和受疫情影響較重產業的信貸投放。

在定向降準的同時，央行還決定下調超額存款準備金利率。

為何在三周的時間內第二次定向降準？定向支持中小銀行將起到怎樣的作用？下調超額存款準備金利率將有何影響？經濟日報記者採訪了業內專家。

密集降準支持實體經濟

今年以來，降準的頻率明顯提升。繼續今年1月、3月兩次降準後，4月央行再度實施定向降準。

“如此高頻率的降準，既體現了逆周期調控逐漸發力，也說明疫情防控和經濟恢復發展面臨的急迫性。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，當前，疫情在全球加速蔓延，雖然國內疫情防控形勢向好，但經濟下行壓力較大，中小微企業面臨較大的生產、生存困難，如這些問題得不到解決，影響將外溢至就業生計、社會安定等方面。

據央行有關負責人介紹，此次定向降準將分4月15日和5月15日兩次實施到位，防止一次性釋放過多導致流動性淤積，確保降準中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業。可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，有效增加中小銀行支持實體經濟的穩定資金來源，還可降低銀行資金成本每年約60億元，通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。

根據 “三檔兩優”的存款準備金率框架，此次定向降準後，不同規模銀行的準備金率分別為：大型國有銀行11%，股份行9%，大型城商行、外資行和部分規模較大的農商行10.5%-9%，僅在省級行政區域經營的城商行8.5%-7%，農商行、農信社、村鎮銀行、農村合作銀行和非銀類存款機構6%。

此次降準後，中小機構的存款準備金率將降至歷史低位。超過4000家的中小存款類金融機構（包括農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行、財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司等）的存款準備金率已降至6%。央行有關負責人表示，從我國歷史上以及發展中國家情況看，6%的存款準備金率是比較低的水準。

針對中小銀行聚焦小微企業

“小銀行要傍‘大款’也傍不上，他們只能服務小企業，所以它天然具有普惠性”。4月3日，央行副行長劉國強表示，中小銀行分布比較廣泛，扎根基層，天生具有普惠的性質。對中小銀行實施較低的存款準備金率是推進金融供給側結構性改革的重要舉措，通過改革的辦法優化金融供給結構和信貸資金配置，支持中小銀行更好聚焦中小微企業，增加信貸供給，降低融資成本，服務實體經濟。

此次獲得定向降準資金的中小銀行有近4000家，在銀行體系中家數佔比為99%，數量眾多、分布廣泛，立足當地、扎根基層，是服務中小微企業的重要力量。進一步降低中小銀行存款準備金率，將增加中小銀行的資金實力，有助於引導其以更優惠的利率向中小微企業發放貸款，擴大涉農、外貿和受疫情影響較嚴重產業的信貸投放，增強對實體經濟恢復和發展的支持力度。

中商智庫首席研究員李建軍認為，針對中小銀行定向降準，針對的正是中小企業，是為了確保新增貸款能夠快速和順利的到達企業的手中，緩解企業的燃眉之急。在復工複產的過程中，保證企業流動性充足才能為之後的恢復和擴大生產以及複崗就業提供保證，促使經濟加快復甦，降低疫情對經濟周期的影響。

在降準之後，溫彬認為，目前，中小銀行發展總體平穩，需要從資本和資金兩個方面支持中小銀行聚焦主責主業、加大對實體經濟支持力度。隨著這次定向降準落地，中小銀行對“三農”、民營企業和小微企業等領域的貸款規模進一步擴大，進而也會增加資本需求。下階段，還應支持中小銀行多渠道補充資本，提高資本實力，確保中小銀行平穩健康發展。

調降超額存款準備金率激勵銀行放貸

此次，中國人民銀行還決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。這是央行12年來首次調整超額存款準備金率。

超額準備金是存款類金融機構在繳足法定準備金之後，自願存放在央行的錢，由銀行自主支配，可隨時用於清算、提取現金等需要。人民銀行對超額準備金支付利息，其利率就是超額準備金利率，2008年從0.99%下調至0.72%後，一直未做調整。

《2019年第四季度貨幣政策執行報告》顯示，截至2019年末，中國金融機構的超額存款準備金率為2.4%，與上年持平。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，此次央行將超額準備金利率由0.72%下調至0.35%，是希望降準投放的長期低成本資金可以全部用於支持實體經濟，而不是獲得流動性支持後繼續存回央行，造成流動性淤積。此舉可推動銀行提高資金使用效率，促進銀行更好地服務實體經濟特別是中小微企業。

“超額準備金利率下調將通過利率傳導機制降低信貸利率。”中國銀行研究院研究員李義舉認為，超額準備金利率的下調目的是改變準備金的結構，並不會改變流動性數量。這一利率的降低會直接降低商業銀行超額準備金的收益，激勵商業銀行通過增加信貸投放的方式降低超額準備金數量。此外，超額準備金利率作為利率走廊的下限，其下降有助於貨幣市場利率中樞的下行，從而通過利率傳導機制降低信貸利率。

貨幣政策更加注重靈活適度

接下來，貨幣政策將如何走？

在此次降準的基礎上，一系列支持小微企業的政策也將落地。國務院常務會議針對中小微企業的普惠性金融支持措施中，還包括增加面向中小銀行的再貸款再貼現額度1兆元，支持金融機構發行3000億元小微金融債券。

此外，還將引導公司信用類債券淨融資比上年多增1兆元，為民營和中小微企業低成本融資拓寬渠道；鼓勵發展訂單、倉單、應收账款融資等供應鏈金融產品，促進中小微企業全年應收账款融資8000億元；健全貸款風險分擔機制，鼓勵發展為中小微企業增信的商業保險產品，降低政府性融資擔保費率，減輕中小微企業綜合融資成本負擔。

李義舉表示，未來貨幣政策將保持靈活適度。一方面要為經濟活動的逐步恢復提供保障。當前企業資金鏈斷裂風險加大，貨幣政策要不斷監測企業流動性，根據形勢的變化調整逆周期調節力度，綜合運用多樣化的“總量+結構”貨幣政策工具支持企業運行，降低經濟下行壓力；另一方面，貨幣政策還要為經濟新的增長點保駕護航。隨著疫情逐步得到控制，我國新產業、新經濟發展潛能將不斷釋放，這些領域的信貸需求將不斷增加，貨幣政策也要加大對經濟增長新領域的支持。與此同時，還要更加注重引導企業融資成本下行，綜合運用多種利率工具降低商業銀行的成本，引導LPR利率下行，推動實體企業融資成本下降。同時適當調整合格抵押品範圍，激勵商業銀行增加對實體經濟的支持。