延長募集頻現 債基發行“入冬”

　　來源：金融投資報

　　A股市場持續調整，債券市場也不太好過，近期，債券基金延長募集的現象頻頻出現。尤其是6月以來，延長募集的債券基金和偏債混合型基金佔比已過總數的一半。部分基金公司延長募集公告連連發布，5月以來平安大華旗下3隻債券基金延長募集，銀河基金旗下可轉債基金兩度延長募集，顯示債券基金發行仍然頗為低迷。

　　■本報記者 劉慶華

　　債券基金大面積延長募集

　　據《金融投資報》記者不完全統計，6月以來截至21日，已有13隻基金延長募集，其中有6只為債券基金，1只為偏債混合型基金，包括平安大華合悅定開債、銀河可轉債債券等，債券類產品佔比過半。而在5月份，約有11隻基金發布延長募集的公告，其中4只為債券類產品。債券基金延長募集的數量及佔比都在不斷增多，顯示了投資者對於債券市場的看淡。

　　值得一提的是，有基金公司多份延長募集公司連續發布。以平安大華為例，本周，平安大華基金發布公告，旗下平安大華合悅定開債基自5月21日開始募集，原定募集截止日期為6月20日，擬將截止日期延長至6月29日。這是本月以來平安大華發布的第二份債券基金延長募集公告。早在月初，平安大華就宣布，於5月11日開始發售的平安大華合豐定開債基原定於6月8日截止募集，後又將截止日期延長至7月11日。

　　但並不止於此，5月份，平安大華雙債添益債券基金在發行了近一個月之後，同樣宣布了延長募集。從發行數據來看，該基金首募規模為2.52億元，剛過設立門檻。以此推斷，另外兩隻基金的延長募集的原因也大概率是由於發行規模並不理想。

　　另一方面則有基金兩度延長募集，銀河可轉債自4月18日開始發行，原定截止日期5月18日期滿後，大概率由於未滿足成立條件，該基金將發行截止日期延長至6月19日，然而本周銀河基金再次宣布將募集期延長至7月17日，法定三個月發行期頂格用完。

　　債券收益率或繼續窄幅波動

　　從成立數據上看，債券基金發行在5月就已疲態盡顯。據WIND統計，5月債券基金募集規模僅有82.69億份，創下了近一年新低。雖然6月以來截至21日債券基金募集規模達到了258億元，看起來出現了“逆襲”，但其中發行規模超10億元的12隻產品（合計規模224.56億元），大部分具有發行期不超過5天、認購戶數少、發行規模數據零頭少等明顯的機構定製基金特徵。

　　今年以來持續波動的巨集觀環境以及國內頻發的信用危機等為不斷影響著債券市場的投資情況，而隨著東方園林流標事件後，信用風險成為5月下旬至今權益市場的重要矛盾之一，權益市場的閃崩，使得債券市場上的可轉債品種也遭遇明顯的壓力。銀河可轉債兩度延長募集或許就是最好的例子。

　　但整體來看，近期利率債收益率已連續下行，機構對於債券市場的未來雖然算不上悲觀，但也較為謹慎。中信證券指出，雖然二季度以來陸續有上市公司債券發生違約且在去杠杆背景下，各類表外投資者面臨資金贖回等壓力，但值得強調的是，由於市場上的流動性存在著缺口，貨幣政策會將此納入決策，在降低企業融資成本的目標下市場內流動性將繼續保持寬鬆，對債券等低風險資產的需求會繼續保持。

　　華創證券則認為，貿易戰引發的避險情緒需要持續跟蹤關注，但債市未來方向取決於貨幣政策走勢，在政策走勢不明朗之前，債市收益率依舊在窄幅波動。另外，目前利率債的水準已經充分反應了今年以來央行貨幣政策邊際放鬆的利好因素，如果央行不能更進一步的放鬆，疊加銀行負債成本的持續上升，銀行將面臨配不起的利率債的尷尬。

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