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絕對不能錯過騰訊音樂的10大理由

根據IPO早知道上周消息,騰訊音樂將於12月初開啟國際路演,12月12日掛牌上市。騰訊音樂作為中國在線音樂這一高增長性行業的絕對龍頭,是全球首家盈利的、產業鏈最全的音樂集團,在多個方面具有不可逾越的優勢。文末有個騰訊音樂專項基金獨家路演活動,與你們分享。

來源 |本文由IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰寫,文中觀點僅供參考

編輯 | C叔

排版 | C叔

1. 在線音樂泛娛樂市場內涵豐富,增長太空巨大。中國在線音樂泛娛樂市場規模2013年為18億元,至2017年已擴大至330億元,預計到2023年為2152億元,年複合增長率鋼彈61%。

2. 全球首家實現盈利且持續增長的互聯網音樂巨頭。騰訊音樂是唯一一個即將上市的、账戶非赤字的互聯網科技巨頭,且收入和淨利潤還在飛速增長。騰訊音樂於2016年宣布盈利,2017年收入增長1.5倍,淨利潤增長14倍;2018年前半年,收入同比增長近1倍,淨利潤增長3.4倍;預期2018年全年,收入增長近1倍,淨利潤增長約2倍。

3. 全球音樂產業鏈最全的音樂娛樂集團。集團的業務範圍包含數字音樂播放器、移動在線K歌、音樂直播秀場、藝人經紀、版權轉授權、廣告、其他音樂衍生業務和音樂硬體等,形成音樂生產和消費的閉環,最大程度地提升平台的競爭力和盈利能力。

4. 中國最大“一站式”音樂娛樂平台。騰訊音樂旗下擁有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大主流音樂服務提供商,以及全民K歌、5sing、酷狗直播等娛樂平台,服務範圍涵蓋正版音樂庫、音樂社交、智能雲終端、粉絲社區等多個領域,還為付費會員提供包括數字專輯售賣、演唱會直播、O2O 演出、遊戲增值等的音樂特權,可以滿足音樂用戶“發現”、“聽”、“看”、“唱”、“社交”等全方位消費體驗。

5. 最豐富的音樂內容、最優質的獨家版權。騰訊音樂先後獲得全球三大唱片公司索尼、華納、環球的獨家版權,在國內也擁有最廣泛的版權合作網絡,覆蓋國內超過90%的音樂版權;截至2018年6月30日,騰訊音樂版權曲庫數量超2000萬首,是國內最大的樂庫,超過第二名3倍之多。

6. 市場佔有率最高、客戶覆蓋面最大。騰訊音樂是中國在線音樂絕對龍頭,騰訊音樂2017年在線音樂平台下載量65.2%,在線試聽量63.0%,均為第二名的 4 倍以上;截至2018年6月30日月活用戶超過8億,日均使用時長超過70分鐘,是用戶活躍度最高,支付意願最強的音樂平台。

7. 快速成長的中國版Spotify + Facebook +YouTube。騰訊音樂平台不僅是音樂流媒體平台,還包含影片直播娛樂模式,更是廣泛社區。因此,把業務形態單一且仍處於虧損的 Spotify作為騰訊音樂的可比公司,則大大低估了騰訊音樂的業務的豐富程度和盈利能力。因此,基於其獨特的音樂社交娛樂基因,騰訊音樂的對標公司應該是Spotify + Facebook + Youtube。此外,騰訊音樂遠超對標公司的收入增長及出色的盈利能力將為其估值奠定一個扎實的基礎。

8. IPO定價區間更加合理,為後市上漲奠定基礎。通常決定IPO首日表現的關鍵因素之一就是其價格區間。一個合理定價區間將為其後市上漲奠定基礎。近期隨著科技股估值回歸理性,騰訊音樂的發行價格區間已經相對前期傳言的300億左右有了一個明顯的下調(約20%)。合理的價格區間將為投資者提供更強的安全邊際,也將吸引更多投資者參與本次騰訊音樂的IPO。同時,在前兩個月,市場中有大量老股以280億、甚至330億的價格成交。因此,高位接盤的投資者更傾向在上市後進一步買入流動股,從而拉低平均成本,而非拋售離場,所以上市後買盤大概率將顯著大於賣盤。

9. 超10倍認購意向,公司基本確定絕大多數份額將隻分配給長線基金。目前本次IPO已獲得超過10倍的機構認購意向,公司基本確定多數份額隻分配給長線基金。在當前波動的市場中,本次IPO仍受到高度追捧,表明機構對騰訊音樂以及目前價格區間的認可。同時長線投資者的持有有利於穩定上市後價格。由於本次IPO認購意向火熱,預計機構獲配率較低,未獲得配售的機構會在上市後擇機買入,後市股價能獲得較好支撐。

10. 發行規模極小,上市後上漲動能大。由於老股東希望降低新股發行對原股權的稀釋作用,騰訊音樂的預計發行規模經過兩次調整後由40億美元縮減至10億美元,佔發行後市值的4%左右;流通盤極小,加之前文提到的買方意願強,後市股價上攻的幾率較大。

專項基金路演

由承銷商獨家召開

IPO早知道專場

【騰訊音樂IPO專項基金

投資價值分析——電話路演】

時間:2018年11月28日(周三)20:00

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