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愛瑪科技衝刺IPO 摩拜為去年最大客戶

2017年與摩拜銷售額3.46億元;去年淨利降四成,廣告費上升;保薦方中信“突擊入股”

周杰倫代言的愛瑪電動車衝刺IPO。6月29日,證監會官網掛出愛瑪科技招股書,繼雅迪控股、新日股份之後,電動車行業有望迎來又一家上市公司。根據招股書,愛瑪科技2017年第一大客戶共享單車頭部企業摩拜。與摩拜的合作,使得公司當年自行車訂單大幅提升,同時增加的還有3559.64萬元的應收账款。

近三年愛瑪科技的廣告及業務宣傳費逐年增加,2017年達2.12億元,佔淨利八成。

記者在裁判文書網上看到一則天津愛瑪前副總裁顧新劍敲詐勒索、職務侵佔案的刑事裁定書,2016年,顧新劍被判有期徒刑二十年,並處以罰款。案件中涉及的無錫愛瑪偷稅漏稅也被要求補繳,並受到行政處罰,目前該公司已經注銷。

簽下摩拜為大客戶,應收账款年增162%

愛瑪科技前身為天津市泰美車業有限公司,成立於1999年,2004年步入電動自行車行業,主營業務為電動自行車的研發、生產及銷售。截至2017年末,愛瑪科技共有經銷商超過1900家。

招股書顯示,2015年至2017年,愛瑪科技的營業收入分別為59.12億元、64.44億元和77.94億元;淨利潤分別約為3.75億元、4.47億元、2.63億元。2017年愛瑪淨利潤下滑幅度達到41%。愛瑪科技方面7月6日向新京報記者表示,2017年受激烈的行業競爭、價格戰及股份支付的影響,公司營業利潤、淨利潤有所下降,但與同行業可比上市公司的趨勢一致。

2015年至2017年,愛瑪科技主要客戶為公司的經銷商。2017年,前十大客戶收入佔比略有提升,愛瑪科技表示,超短途出行需求用的共享單車發展迅速,2017年度公司開始與摩拜(北京)資訊技術有限公司等公司合作,自行車訂單大幅提升。

作為愛瑪科技2017年的新增客戶,摩拜也是愛瑪科技當年的第一大客戶,銷售金額為34608.70萬元,佔收入總額的比例為4.44%。新京報記者注意到,在2017年愛瑪科技應收账款餘額前五名客戶名單中,摩拜也排在第一位,對應金額為3559.64萬元,佔比為12.43%。

招股書顯示,愛瑪科技與摩拜的銷售合約於2017年5月3日簽署,預計合約金額在5000萬元以上,有效期為三年。

截至2017年底,愛瑪科技應收账款账面價值為2.64億元,比2016年末增長162.37%。愛瑪科技認為主要原因為:2017年公司經營規模擴大;新增客戶摩拜(北京)資訊技術有限公司等;電動自行車行業競爭加劇,經銷商流動資金緊縮,部分經銷商付款周期有所延長。

7月6日,愛瑪科技董事會辦公室告訴新京報記者,“公司應收账款增加受多重因素影響,除摩拜等新增客戶因素以外,2017年公司經營規模擴張等因素也是重要原因。”

去年廣告費佔淨利81%,今年擬投央視廣告1.9億

根據ZDC互聯網消費調研中心發布的《2017年中國電動車產業發展白皮書》,2016年愛瑪科技銷量為359萬台,市場佔有率為11.17%,為市場第一。

周杰倫已為愛瑪電動自行車代言十年。根據媒體2009年的報導,周杰倫代言愛瑪的費用高達八位數,比之前成龍、劉德華等人代言電動車費用高很多。當時媒體報導稱,對於周杰倫高達3000萬元的代言費,時任愛瑪電動車總經理余林說:“我們品牌的行銷額高達5億元,3000萬元只是很小的一部分。周杰倫代言能提升品牌知名度,一年的品牌價值可達20億元。”

2015年至2017年,愛瑪科技的廣告及業務宣傳費分別為1.02億元、1.43億元、2.12億元。最近三年,其廣告及業務宣傳費在銷售費用中始終佔比最高,且逐年增加,佔其淨利潤的比例分別達到約27%、32%、81%。

2017年度銷售費用較2016年度增長26.59%,愛瑪科技表示,主要原因為:公司2017年加大了廣告及業務宣傳投入,與中央電視台達成了國家品牌計劃相關協定,廣告及業務宣傳費增加6925.39萬元;2017年公司實施了股權激勵計劃,其中709.5萬元計入銷售費用中的職工薪酬。

據其董事會辦公室描述,愛瑪科技是電動車行業裡第一個和唯一一個連續兩年入選“國家品牌計劃”的企業。2018年1月10日,愛瑪科技與北京舜風國際廣告有限公司簽訂《電視(廣播)廣告發布合約》,由愛瑪科技委託北京舜風國際廣告有限公司自2018年1月1日至2018年12月31日為愛瑪科技發布愛瑪CCTV國家品牌計劃資源廣告,發布媒體為央視,合約金額為1.9億元。

愛瑪實控人之女、中信系“突擊入股”

根據招股書,張劍為愛瑪科技的控股股東和實際控制人,佔公司發行上市前股份總數的83.36%。記者發現,在愛瑪科技股權結構變動過程中,有5家企業是在最近一年內新增。

2017年11月27日,新增的4位股東為中信投資、金石智娛、金石灝灃、三峽金石。這4家公司同為中信證券控制下的企業,為一致行動人。在發行前,中信證券通過上述4家公司間接持有愛瑪科技6.99%的股份。本次愛瑪科技申報上市,保薦機構也是中信證券。

2017年12月25日,張劍與長興鼎愛簽訂《股權轉讓協定》,股權轉讓完成後,長興鼎愛持有股份公司5.00%的股份。招股書顯示,長興鼎愛成立於2017年12月22日,執行事務合夥人為張格格。張格格出生於1993年,與張劍系父女關係。截至本招股說明書簽署日,張格格通過長興鼎愛間接持有愛瑪科技0.15%股份。

上海明倫律師所合夥人王智斌律師告訴新京報記者,通常情況下,企業IPO申報前12個月內,該企業長期穩定的股權結構突然發生變化,有新股東突然出現的情況被形象比喻為“突擊入股”。“突擊入股本身並不是必然違規,只是由於突擊入股常與利益輸送相關聯,因此是證監會嚴格監管的領域。監管層會審核股權結構的突然變化是否具備商業合理性,審核新進股東對公司穩健運營的影響程度、審核新進股東與公司間是否關聯交易、同業競爭等情況。”

資產負債率超同行,去年政府補助貢獻兩成利潤

2015-2017年,愛瑪科技計入當期損益的政府補助分別為2540.66萬元、3965.32萬元和7787.07萬元,佔當期利潤總額的比重分別為5.35%、6.72%和20.35%。

愛瑪科技近三年獲得的政府補助呈逐年上升趨勢,並在2017年大幅增長。對此,愛瑪科技董事會辦公室回復新京報記者稱,2017年公司獲得的與日常活動相關的政府補助有較大幅度增長,包括“愛瑪集團總部經濟獎勵”5311.02萬元、“愛瑪集團政府專業發展獎勵”1278.12萬元等。總部經濟補貼是天津市靜海經濟開發區給公司的優惠政策扶持。

2015年至2017年,愛瑪科技的資產負債率分別為75.15%、81.97%和80.85%。作為同業可比公司,這三年新日股份和雅迪控股的資產負債率平均值分別為70.14%、62.02%、59.34%。

愛瑪科技方面的解釋為:截至2016年12月31日、2017年12月31日,公司流動比率、速動比率與可比上市公司均值相比較低,資產負債率與可比上市公司平均水準相比較高,主要原因系可比公司上市發行股份,貨幣資金有所增加。

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實控人曾因“偷漏稅”被高管敲詐

愛瑪科技7月6日表示,公司此次IPO是第一次籌備上市。不過記者在裁判文書網上看到一則2016年的判決書,天津愛瑪前副總裁顧新劍敲詐勒索、職務侵佔的刑事裁定書中有“當時公司正在籌備上市”的表述,文中的“當時”為2011年前後。這起案件也牽扯出無錫愛瑪偷稅漏稅的事情。根據《法制晚報》2016年報導,“在顧新劍被抓半年後,無錫國稅部門認定愛瑪應補繳2000萬餘元,並對其作出1000萬餘元的行政處罰。”天眼查顯示,無錫愛瑪法定代表人為張劍,天津愛瑪持有無錫愛瑪100%股份。目前無錫愛瑪已經注銷。

裁判文書網中被敲詐者為張某2。《法制晚報》報導稱,“法院認定,2011年9月至2013年3月,顧新劍以向稅務機構舉報無錫愛瑪偷漏稅問題等手段,多次向張劍索要錢款達2.35億元。”顧新劍原系江蘇天爵機車科技有限公司總經理、無錫愛瑪車業有限公司總經理、天津愛瑪科技股份有限公司副總裁。2014年2月,顧新劍因涉嫌犯敲詐勒索罪被天津市警察局靜海分局刑事拘留,同年3月19日被依法逮捕。

2016年4月,一審判決顧新劍有期徒刑二十年,並處罰款。顧新劍不服提出上訴,二審結果與原審判決一致。

愛瑪科技方面7月6日回復記者稱,無錫愛瑪已於2014年12月注銷,稅務方面的相關問題都已經按照有關規定和要求全額補繳。

新京報記者 閻俠

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