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什麽是通貨緊縮?通貨緊縮對老百姓意味著什麽?

什麽是通縮?

在金融術語中,通貨緊縮和通貨膨脹是相對的。通脹我們比較熟悉,簡單說就是市場上貨幣變多了,相對來說商品有限,部門商品需要“消化”更多的貨幣,從而引發的通貨膨脹。通縮則與此相反,貨幣供應量不足,物價趨於下行。而中國最近幾十年來的大發展,很大程度上得益於貨幣的足量供應帶來的溫和性通脹。但咱們也經歷過通縮。

通縮的巨集觀表現形式是物價、資產價格、有價證券等一系列價格在一定時期內趨於下降。經濟學家一般認為,當CPI連續3個月環比下跌,就可以認定為有通縮跡象了。

什麽引起的通縮?

一般來說,通縮的原因主要有以下幾點:

微觀層面

1、投資與需求不足

經濟形勢持續低迷,市場上的投資和消費行為就會減少,這時就會造成供過於求,導致物價下跌,進而影響企業利潤,使得市場整體陷入通縮。

2、技術進步和放鬆管制。技術進步使得生產率提高,部門商品的生產成本下降,最終使得商品價格下滑。此外,像政府對於一些行業放鬆準入,導致充分競爭,也會使得平均價格下降。

巨集觀層面

1、貨幣和財政政策

趨緊的貨幣政策和財政政策會直接導致通縮。比如央行降低貨幣供應量、信貸發放量、提高利率或準備金率、基建項目得不到財政批準等。

2、經濟周期

萬物皆有周期,經濟也是一樣。當經濟到了頂峰,資產價格泡沫興起,信貸和貨幣膨脹,商品供過於求時,最終等到泡沫破滅、信貸貨幣收縮時,就會引發周期性通縮。

此外,像匯率、市場預期等也都是通縮的影響因素之一,但非主要,因此就不再贅述。

通縮的到底好不好?

量變則會引起質變,凡事都有個度,超過了自然就不行了。溫和的通縮其實是有利的,一方面能夠擠掉資產泡沫,推動經濟結構調整,同時通縮期間平均利潤的下滑也會倒逼企業加強技術創新,改善產品品質;另一方面能正確引導市場預期,很好地推動去杠杆,當貨幣、資產價格、固定資產投資、企業利潤等各方面增速均開始下滑時,經濟各部門對於未來的杠杆預期自然就沒那麽強烈。

但惡性的通縮則會讓市場“過度”。也就是長期的物價、資產價格下滑,導致市場需求萎靡,企業虧損被迫降薪裁員,經濟增速下滑...而這些對於國家長遠發展都是不利的。

這幾年隨著國內去杠杆和經濟結構調整,M2和GDP增速均有所下滑,民企生存難、暴雷事件頻發,也給我們敲響了通縮的警鍾。當然現在談通縮似乎杞人憂天,但狂熱的市場往往都會誤判,無論怎樣,勿加杠杆,減配風險資產是當下的投資之道。

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