美二季度GDP增速創近4年最佳 經濟學家質疑不可持續

　　美國二季度GDP增速創近4年最佳，經濟學家卻質疑不可持續

　　美國二季度實際國內生產總值（GDP）增速創下近四年來的最佳表現。

　　當地時間29日上午，美國商務部公布的修正數據顯示，美國第二季度實際GDP按年率計算環比增長4.2%，高於預期的4%，比之前公布的初值4.1%略有上調，這是自2014年第三季度以來的最快增速。

　　美國總統川普稱，美國第二季度經濟增長“令人驚歎“、”非常有可持續性“，這證明其政府政策的正確性，但一些經濟學家對此並不認同。“儘管美國二季度實際GDP增速達到4.2%，但這樣的增速在接下來的季度中是不可持續的。”CFRA投資研究公司首席投資策略師斯多沃（Sam Stovall）對第一財經記者表示，“我們對全年美國經濟增長的預期從3.2%，下調到2.7%。”

　　刺激後遺症？

　　和二季度GDP修正值同時公布的國內收入總值（GDI）年化環比增速為1.8%，比第一季度的3.9%大幅放緩，二季度個人消費支出（PCE）年化環比修正值則為增加3.8%，不及預期的3.9%，更不及初值的4%。此外，美國二季度核心個人消費支出（PCE）物價指數年化環比修正值為增加2%，與預期及初值相同。

　　統計數據顯示，與初值相比，美國第二季度GDP的向上修正在很大程度上是因為投資的加速增長。第二季度，美國私營非居民類非住宅商業投資增速上修正為年化增長8.5%，超過初值年化7.3%的增速。其中，設備投資年化增長4.4%，超過初值的3.9%，同時，由於軟體投資拉動，知識產權類投資增速從初值增長8.2%大幅上修到11%。

　　除了私人商業投資上修外，政府支出增速也從初值2.1%向上修正為2.3%，其中美國聯邦政府貢獻了主要的增長，國防支出增幅達到為2009年以來最高水準。然而，負責美國主要基礎建設的州政府和地方政府的支出則增長乏力。川普政府通過的新稅法為州稅和地方稅抵扣設定上限，增加了州政府和地方政府征稅的難度，為州和地方的基建項目埋下不確定因子。

　　“政府去年年底頒布的1.5兆美元稅改政策以及1.3兆美元的支出法案，刺激了經濟加速增長。但畢竟美國經濟已經是在一個後期環境中。” 標普美國經濟首席經濟學家伯維諾此前對第一財經記者表示，所有刺激的效果根據歷史經驗都會迅速消退，且會有後遺症。給企業減稅和擴大政府開支都會擴大財政赤字，預計到2020年，聯邦政府的財政赤字將達到1兆美元，比去年的6660億美元大幅增加，佔GDP的比重從3.5%增長到4.8%左右。

　　充滿不確定性

　　二季度，佔美國GDP三分之二的個人消費雖然依舊增長強勁，但修正值從初值的增長4%下修至3.8%。強勁的就業市場和不斷增長的可支配收入推動了消費的持續增長，但有分析認為，美國近年來年度可支配收入增速從未超過2.5%，所以個人消費增長很難維持在遠高於可支配收入增速的水準之上。不可忽視的是，今年第二季度之後美國川普政府在全球範圍內挑起的貿易摩擦更新，美國出口若受到影響，將會進一步影響全年GDP增速。

　　“美聯儲不斷加息和通貨膨脹的上升也會對全年實際GDP 的增速造成影響。“斯多沃說，因此我們將美國全年經濟增長的預期從3.2%下調到2.7%。

責任編輯：張玉潔 SF107