盤和林：市場總體流動性健康 央行本周或再逆回購操作

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 盤和林

　　本周央行應當會適時開展MLF操作，而且，其應該會下調操作利率。貨幣政策的量價寬鬆應當會持續一段時間，貨幣市場的政策釋放力度會快於債務市場，所以利率會整體下行的。

　　央行10日、11日連續開展逆回購，累計達10000億元。隨後暫停逆回購，從當前市場流動性來看，央行是否會繼續暫停逆回購？

　　這次逆回購實際上是為了對衝到期量。未來來看，央行的貨幣調控還是有很大的空間，逆周期調節的力度也會有所加大。此前暫停逆回購主要是市場流動性充足。不過近期來看，之前的逆回購將會到期，那麽還會需要央行再次開啟逆回購，還是為了對衝到期量。

　　本周2月份LPR報價將要出爐，按照以往來看，在報價錢央行都會開展MLF操作。但是本月尚未進行，是否會在下周開展MLF操作，對於操作利率和LPR報價您有何預計？

　　我認為本周央行應當會適時開展MLF操作，而且，其應該會下調操作利率。貨幣政策的量價寬鬆應當會持續一段時間，貨幣市場的政策釋放力度會快於債務市場，所以利率會整體下行的。等到疫情過去，實體經濟度過難關，之後，財政政策會依然以適度寬鬆為主，但貨幣政策將逐漸回歸正常中性，將整體經濟杠杆率控制在一個合理範圍之內。

　　從疫情發生以來看，市場的總體流動性如何？

　　總體來看，疫情對於總體流動性的影響並不大。這得益於多個方面，首先，面對節後到期的資金，央行適時進行了適當的逆回購措施，並且有加大的趨勢，所以貨幣流動性整體供應還是很穩定的，其次，春節過後，金融市場普遍已經開市，雖然開市前幾天大盤向下波動，但是之後還是小幅上漲，對券商的業績影響並沒有非常嚴重，利空因素在短時間內會釋放完畢。不過券商的投行業務和其他一些投資業務將會停滯，但隨著遠程辦公的逐步深入，許多業務也將在線上復活，加上財政政策和貨幣政策的雙重發力，疫情以後市場總體流動性還是非常健康的。

　　(本文作者介紹：中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長)