資本壓力加劇A股銀行今年已披露 再融資4200億

　　資本壓力加劇 A股銀行今年已披露 再融資4200億

　　楊佼

　　非標資產回表、不良貸款真實暴露、資本壓力加劇的商業銀行，在監管的鼓勵之下，迎來了再融資的有利時機。

　　3月12日晚間，農業銀行披露了規模達千億元之巨的定增融資計劃，這或是迄今為止A股上市銀行最大的一筆再融資。公開數據顯示，如果這筆融資全部在年內完成，包括農行在內，今年僅A股上市的商業銀行目前已披露的再融資規模就將達到近4200億元。

　　農行的資本充足率目前處於較高狀態，不僅全部滿足監管要求，而且優於2015年的水準。和農行一樣，A股26家銀行中，除了未披露數據、新近上市的3家外，其他23家的資本充足率全部高於監管要求。但即便如此，各家銀行仍紛紛推出再融資計劃。

　　監管近期頒布的監管政策，調動了商業銀行再融資的熱情。但在這背後，是銀行業自身面臨的資本壓力。隨著金融去杠杆的推進，非標資產回表、不良率回歸真實，商業銀行的資本補充壓力將會加劇，單靠利潤增長，已難以滿足資本補充的需求。

　　A股銀行資本充足率全部達標

　　根據農行公布的預案，將向匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險在內的七家投資方，共計發行不超過274.7億股A股，預計募集資金不超過1000億元。所得資金全部用於補充核心一級資本。

　　在A股上市銀行中，農行的資本充足率並不算低。公開數據顯示，截至2017年9月底，其集團口徑下的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.4%、11.23%和10.58%，均超出監管指標2個百分點以上。

　　包括農行在內，五大國有銀行的資本充足率目前不僅滿足監管要求，而且都處於較高水準。截至2017年9月底，工行、建行、中行、交行的核心一級資本充足率分別為12.88%、12.84%、11.15%、10.76%；一級資本充足率分別為13.4%、12.99%、12.02%、11.84%；資本充足率則分別為14.67%、14.67%、13.87%、13.98%。

　　除了新近上市的成都銀行，以及沒有披露數據的吳江銀行、常熟銀行之外，A股26家上市銀行中，其他23家銀行資本充足率不僅全部達標，而且部分股份製銀行、農商行的資本充足率還都處於相對較高狀態。

　　2017年三季報數據顯示，截至當年9月底，招商銀行的核心一級資本、一級資本、資本充足率三項指標分別達到12.72%、12.72%、15.01%。而在農商行中，江陰銀行同期的核心一級資本、一級資本、資本充足率分別為11.91%、11.93%、13.11%；張家港行則分別為12.25%、12.25%、13.4%，無錫銀行這三項指標也分別為10.06%、10.07%、12.26%。

　　不過，相對於國有大行、農商行，股份行、城商行的資本充足率雖然也高於監管要求，但總體卻面臨一定壓力。公開數據顯示，截至2017年9月底，8家A股股份行中，除了前述的招行，在剩餘的7家中，只有浦發銀行的核心一級資本、資本充足率高於9%，為9.24%、9.97%，其他6家的核心一級資本充足率均在8.85%及以下。

　　城商行的資本壓力更為明顯。2017年9月底，北京銀行、南京銀行的核心一級資本充足率均在8%以下，為7.9%、7.91%，已經逼近

　　非系統重要性銀行2018年底需達到的7.5%的監管紅線。此外，江蘇銀行的一級資本充足率為8.63%，也距離8.5%的監管要求不遠。只有上海銀行的核心一級資本、一級資本、資本充足率全部高於11%。

　　融資潮再度來襲

　　除了農行之外，其他上市銀行的融資計劃也在路上。雖然資本充足率並不緊張，部分銀行的融資計劃卻是快馬加鞭。

　　根據公開資訊不完全統計，加上農行在內，按照上限計算，部分銀行尚待實施的再融資規模，迄今至少已經達到4090億元，融資方式包括可轉債、優先股、二級資本債、定增融資等幾乎所有的融資工具。

　　在已公布融資金額的銀行中，平安銀行規模最大。根據此前披露，該行尚待實施的融資規模共計560億元，其次為民生銀行、浦發銀行、光大銀行，金額均為500億元，中信銀行也披露了400億元的融資計劃。

　　此外，江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、貴陽銀行此前也公布了融資計劃，金額分別為200億元、200億元、140億元、50億元。而吳江銀行、張家港行分別還有25億元可轉債、15億元二級資本債尚待發行。

　　可轉債是各家銀行的主要融資工具。公開資訊顯示，浦發銀行、民生銀行、中信銀行、江蘇銀行上述融資均為可轉債，平安銀行也計劃以可轉債融資260億元。加上吳江銀行，以上可轉債融資規模合計1885億元；其後則為優先股、二級債，融資金額合計約為650億元、315億元。

　　相對於可轉債，定增在銀行再融資中的比重並不大。加上農行此次計劃進行的1000億元定增，A股上市銀行定增融資總額也不過1240億元，佔比約略高於30%。其中，南京銀行、寧波銀行兩家銀行，定增擬融資規模分別只有140億元、100億元。

　　上述數據還未計算已經完成的融資。2018年以來，江陰銀行、常熟銀行、無錫銀行已發行可轉債、二級資本債共計90億元。加上該數據，今年A股上市銀行融資規模至少將會達到4180億元，相當於2017年全年的70%。

　　在剛剛過去的2017年，上市銀行已經進行了高達6000億元以上的融資，方式包括H股、可轉債、二級資本債、優先股等各種方式。根據公開數據不完全統計，僅工行、建行、中行、農行、交行，2017年就融資2780億元。

　　銀行資本壓力加劇

　　監管對資本補充的態度，為銀行再融資打開了一扇大門，加之資本壓力凸顯，促使銀行加快了融資步伐。

　　2月28日，銀監會下發《關於調整商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》，對不同類別商業銀行的資本充足率指標進行了“明碼標價”，每一檔都有相對應的撥備計提標準，不同資本充足率、撥備覆蓋率的銀行，可以享受不同的監管要求待遇。

　　監管的鼓勵態度，恰恰為銀行帶來了資本補充的便利。3月12日，銀監會、人民銀行、證監會、保監會和國家外匯局聯合發布《關於進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，支持銀行補充資本工具創新，從擴寬資本工具發行管道、增加資本工具種類、擴大投資者群體、簡化資本工具發行的審批程式四方面給出建議。

　　估值的變化，也為上市銀行再融資提供了機會。聯訊證券董事總經理李奇霖認為，A股上市的商業銀行市盈率已經處於近兩年的高位，超過了2015年6月份，股價已經相當可觀，不妨採用發行可轉債、定增等方式來補充資本金，利用好現有的高股價，以籌得盡可能多的資本金，為後續進一步的擴張奠定基礎，獲得更廣闊的上升太空。

　　更為重要的則來自商業銀行自身的資本補充壓力。數據顯示，截至2017年9月底，8家股份行中，6家核心一級資本充足率在8.85%及以下，4家一級資本充足率低於9.5%。即便資本充足率最高的五大國有行，也有所下降，如工行為例，2015年底，該行一級資本、資本充足率為13.48%、15.22%，均高於2017年三季度；建行2015年底的核心一級、一級資本、資本充足率為13.13%、13.32%、15.39%，也均高於2017年三季度。

　　業內人士認為，隨著金融去杠杆的推進，銀行非標資產回表、不良率回歸真實，都將大量消耗銀行資本，導致商業銀行資本壓力進一步凸顯。某股份行中高層人士此前向第一財經分析，在金融去杠杆的背景下，非標業務將向表內轉移，刺激表內融資需求增加，造成對銀行資本的消耗。

　　李奇霖也認為，現有監管環境下，過去利用同業科目或通道間接放貸，以減少資本計提的做法會被禁止，銀行未來將面對更純粹的考核壓力。此外，302號文等監管檔案讓過去“代持”、抽屜協定等灰色的出表方式失效，銀行不得不以正常真實的資產規模來面對銀監或央行的考核，而這種不良貸款的真實回歸，給銀行表內帶來的資本壓力，也是壓縮資產無法解決的。

責任編輯：謝海平