牛電科技在美上市，加快步伐欲扭虧

今晚，牛電科技（又稱“小牛”）正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼為NIU。這是國內首個登陸美國證券交易所的雙輪電動車企業，公司發行價為每股9美元，共計發售700萬股ADS（美國存托股票）。

“上市對小牛品牌認知度的擴展和研發的投入都是有提升的。但上市只是第一步，對我們來說也是壓力，因為上市意味著不允許犯錯。”牛電科技CEO李彥對第一財經記者表示。　“在過去兩周的路演裡我們對股市十分關注，目前全球股市波動很大，可以說是個很艱難的情況。這種情況下上市也體現在對產品、對團隊對市場的信任，長期上市本身對全球的拓展，品牌認知度的進一步提升是有幫助的。”

牛電科技成立於2014年，由前華為副總裁李一男創辦。今年年初，李一男離開小牛，加盟梅花天使創投，擔任合夥人職務，現在李一男的角色只是小牛的財務投資人，不參與任何公司的管理和經營，公司CEO由李彥擔任。

目前，小牛推出了N、M、U三個系列的電動車。當前，鉛酸電池佔據了兩輪電動車的主要市場，但小牛電動車應用的是鋰電池。相比之下，鋰電池在性能、能量密度以及使用壽命上佔優，不過成本也更高。相比於雅迪、愛瑪等兩輪電動車企業，定位於高端小眾市場的小牛，其市場份額也相對較低。

9月25日，小牛就向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股說明書，募集最多1.5億美元，瑞士信貸和花旗集團將擔任聯席主承銷商，Needham & Company為副承銷商，但其價格區間、發行量等資訊當時並未透露。 10月10日，小牛更新了招股書：公司擬發行的美國存托股票（ADS）為830萬股，價格區間為每股10.5美元至12.5美元，募集資金也由1.5億美元下降到1.19億美元。“募集資金和計劃資金都會有差異，前期整個上市流程需要大家要填一個意向數據，但真正的需求資金要根據企業所需要的資金以及和投資者的談判是有關的。”李彥對第一財經記者表示。而對於資金用途，李彥稱將主要用於生產基地的更新和擴建，研發投入，以及全球銷售和服務網絡的拓展。

招股書顯示，小牛已在全球銷售超過43萬台，業務版圖覆蓋海外23個國家。2017年公司實現收入7.69億元，同比增幅達到117%，2018年上半年收入達到5.57億元，同比增長高達95%。不過，小牛仍然處於虧損狀態。2016年虧損2.3億元，2017年虧損人民幣1.85億元，2018年上半年虧損達3.15億元。“快速發展的企業必然要快速投入，提供給用戶最好的體驗。前期投入一定是大的，沒有太多的解釋。”李彥對記者表示，前期開發成本較高，但後期一旦度過技術儲備期，產品成本就會直線下降，後續也會擁有更大的盈利太空。

2016年，小牛電動進入歐洲市場，之後拓展到東南亞市場，目前已在海外布局23個國家，在歐洲位於中端電動車市場前三，市場份額達11.3%。今年6月，小牛電動新品M+在巴黎發布加快了全球戰略布局。

“兩輪電動車市場發展前景較好，小牛也被資本看好，接下來如何降低成本提高盈利能力是關鍵，由於定位比較小眾高端，持續的保持高銷量增長也是一大挑戰。”中國汽車流通協會副秘書長羅磊說。