4月9日凌晨，新氧向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股說明書，5月2日正式登陸納斯達克，成為我國互聯網醫美第一股，代碼為SY。速度之快，資本市場的追捧，充分表現出人們對醫美行業以及這家成立不足6年的互聯網醫美服務平台的期待和信心。
我們不禁發問，新氧到底是實至名歸還是徒有虛名？靚麗業績的背後確有什麽特別之處嗎？
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中國互聯網醫美第一股
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在“顏值經濟”的推動下，新氧當之無愧的成為了互聯網醫美服務第一股。登陸納斯達克之後，新氧的股價未受近日美股指數影響依舊維持高位，截至5月9日收盤，報18.93美元，較發行價累計漲幅超37%。
數據來源：東方財富網
當資本接踵而來的搶購籌碼時，為什麽是它，新氧已交出了滿意的答卷。
盈利能力的表現是投資人考察上市公司首要關注的一點。據新氧招股書顯示，其營收在2016-2018年期間實現了跨越性增長，並於2017年成為業內首家實現盈利的創業公司。在過去九個季度，新氧的營收保持了持續的季度環比與同比增長。而且這種增長的態勢仍比較強勁。
伴隨著營收實現跨越式增長的同時，新氧正加大對流量、內容等探索的投入，這也成為新氧在擴張和競爭時期的核心壁壘，也是其高速發展的根基。
從新氧科技的融資情況來看，其5年時間獲得8輪融資的發展速度可以說是同類中的領跑者。國內外頂級投資機構超12億人民幣的注資，強大的組合為新氧上市做足了背書。
經緯中國是新氧A輪的投資方，並在B輪、D輪、E輪持續跟投。其合夥人王華東在接受採訪時表示，經緯中國投資邏輯是看重新氧的社區價值，因為醫美消費是一個重度的決策的過程，社區的價值減少了消費者對陌生領域的認知難度。一但建立起結構化的數據庫+社區點評體系，新氧就可以築起足夠強的壁壘。
企業上市的基礎是公司的業務狀態良好健康，具備成長性和創新性，新氧顯然已經做好了充足準備。正如新氧創始人金星在上市儀式致辭中說“我們希望構建一個讓各方獲益的規則，跟隨產業一起成長，成為產業的基礎設施。”
或正是這“讓各方獲益”的初心，使得新氧在眾多互聯網醫美平台中脫穎而出，不僅成為行業內首家實現盈利並成功上市的企業，也令其在今後更廣闊的競爭賽道上有望繼續表現優異。
而在二級市場投資人眼中來看，新氧上市無疑是其產業鏈上下遊信心以及消費者信心的雙向增強。“新氧上市對醫美行業必然會有一定的示範性，使消費者對行業的信任度增加，打消消費者對醫美行業的顧慮。而上市後新氧可以接受更多來自資本、社會、用戶和行業的監督，反向推動公司對數據的審核。”一位美股投資者如是說。
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盈利能力如何？
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而這家互聯網醫美第一股的盈利能力如何，則成為了眾多投資人所關心的問題。翻看新氧科技的招股書發現，在2016-2018年期間，其營業收入實現了跨越式增長。其總營收從2016年0.49億元先躍升至2017年的2.59億元，增速高達428%；2018年總營收進一步增長138%至6.17億元。
值得注意的是，新氧在2017年扭虧為盈，成為業內首家實現盈利的創業公司。而其2018年稅前淨利潤5508萬元，較2017年增長220%，稅前淨利潤率近10%。顯然，新氧的發展已經邁入正軌。
與此同時，新氧所處的醫美行業還有巨大的發展空間。弗若斯特沙利文的調研報告顯示，2018年醫美服務行業總收入規模達到1,217億元人民幣，自2014年至2018年的年均複合增長率為23.6%，預計行業收入規模到2023年將達到3,601億元人民幣。
而伴隨著行業的快速增長，中國已經成為全球發展最快的醫美服務市場之一，未來5年內依然有望維持高速增長，到2021年有望成為全球最大的醫美服務市場。
這塊巨大的蛋糕如何分配，顯然新氧作為頭部企業，將享受到行業持續增長的紅利，更可利用較低的獲客成本優勢為醫美服務供應商提供引流服務，從而獲取更大的市場份額。
通過新氧的收入來源來看，新氧主要靠信息服務收入和預約服務收入。且數據顯示，信息服務收入的增速已超過預約服務收入。2018年信息服務收入總營收的比重由上年的55%提升至67%，2016年該比例僅為40%。預約服務收入佔總營收的比重由2017年的45%下降33%，2016年該比例為60%。2019年第一季度，信息服務收入已達到1.43億元。
新氧的招股書顯示，其信息服務收入來源於原創內容和UCG社區，而這兩個來源，則能反映出新氧對用戶深度的服務。這說明新氧作為一個信息平台，不光追求廣度的流量，更注重深度的內容服務。
同時，信息服務收入的增長也說明新氧平台變現能力的提升，信息服務收入已不單單來自於醫美服務提供商，還來自廣泛的消費醫療服務。這些內容在醫美O2O擴張和競爭時期成為新氧的核心壁壘，也是其精準流量的根基。
流量與資本優勢的加持，使新氧在激烈的競爭中保持了領先優勢。2018年，通過新氧平台促成的醫美服務交易總額為21億元，佔當年線上預約醫美服務交易總額的33.1%。
此外更新後的招股書顯示，截至2019年第一季度，新氧科技實現營收為2.06億元，較去年同期增長81.8%；實現淨利潤為4590萬元，同比提高49.9%，連續9季度高速增長。
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持續創新的背後
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然而，招股書顯示，在其營收實現跨越式增長的同時，其市場行銷支出出現了一定的增加。近三年來，新氧市場行銷支出分別為0.62億元、1.27億元、3.06億元，其中2018年銷售和行銷費用已佔近營收的50%。
那麽，新氧的這些錢去了哪裡呢？查閱新氧資料發現，不斷增加的行銷支出背後則是對更多流量和內容的探索。
近年來，除推出醫美日記功能為用戶提供參考外，還嘗試嵌入直播、引入行業KOL、主打網紅經濟，拓展多元化的商業模式。而新氧所做的這些努力，成效看起來似乎還不錯。具體表現在其用戶量及用戶粘性都在顯著增加。
招股書的數據則印證這一點。數據顯示，新氧移動端月活躍用戶數量（MAU），從2018年第一季度的108萬增長至2019年第一季度的193萬，增幅高達78.7%。付費用戶數也從2018年第一季度的6.89萬增長至2019年第一季度的12.73萬，增幅高達84.9%。
2018年，新氧手機APP佔線上醫美服務手機APP用戶每日使用總時長的84.1%。此外，作為新氧科技社區高參與性證明的美麗日記，截至2018年12月31日，新氧科技平台已公布超過200萬篇，並且每篇美麗日記均基於實際案例並附有相關案例細節。
“今天的用戶很聰明，學習能力很強，並且大多用戶無論是主觀還是潛意識均希望建立正確的認知和審美，只是苦於沒有方法或是渠道。新氧能夠提供透明、可靠的信息，幫助這些用戶安心、便捷地變美。”金星在一次訪談中表示。
值得注意的是，新氧的研發支出同樣在持續投入。招股書顯示，新氧計劃將此次發行股票淨收益的30%用於技術和研發，並已經將部署人工智能及其他創新技術作為自己的未來戰略之一，將很大程度上幫助新氧奠定了行業中的領先地位。
在泰合資本管理合夥人郭如意看來，從商業角度來看新氧遠沒有到天花板，消費者的觸達和滲透率也還有著巨大的空間；其次，在滿足用戶需求的產品和服務層面也有著很高的成長性。
公司將沿著醫美產業的價值鏈進行業務擴張，同時進軍龐大且飛速增長的消費醫療服務市場。截至目前，新氧已經嘗試並成功推出了面向醫美服務供應商的一系列服務，積累了先發優勢並已取得一小部分營收。
可以預見，未來新氧不僅僅是為行業解決信息不對稱等基礎問題，而是要成為整個產業不可或缺的基礎設施。往橫向業務展望，新氧擁有更為廣闊的前景，有望成為最受信賴的消費醫療科技公司，從轉變中國醫美市場開始，進而變革整個消費醫療服務行業。
（本文觀點不代表環球老虎財經立場）
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