百威亞太地區分拆赴港上市 高端化擴張搶灘中國市場

5月10日，百威英博向港交所遞交了上市預披露文件，文件顯示，百威英博擬拆分其亞太業務進行IPO，分拆後，百威亞太與百威英博的經營相互獨立。而一直以來延續的高端化的百威，分拆上市後將在中國市場上演怎樣一場大戲？

亞太地區銷售額最大

資料顯示，百威亞太隸屬於百威英博集團，是2018年亞太地區零售額最大的啤酒公司。該公司生產、進口、行銷、分銷和銷售超過50個啤酒品牌組合，包括全球品牌百威(Budweiser)、時代(Stella Artois)和科羅娜(Corona)，也包括跨國品牌和本土品牌，如福佳白(Hoegaarden)、凱獅(Cass)、大北(Great Northern)、哈爾濱(Harbin)和維多利亞苦啤酒(Victoria Bitter)。

目前，中國、澳大利亞、韓國、印度和越南是百威亞太的主要市場。在細分業務方面，百威亞太將市場分為亞太東部和亞太西部兩個地區開展業務，亞太東部包括澳大利亞、日本和韓國，亞太西部包括中國、印度、越南和亞太地區其他地區。除此之外，在主要市場外，百威亞太的市場還包括印度尼西亞、馬來西亞、文菜、新加坡、菲律賓、泰國、細甸、柬埔寨和老撾。

在渠道方面，百威亞太的客戶包括分銷商、大型零售商和其他客戶。對於未來的規劃，百威亞太將通過四個主要商業策略推動營收增長。首先是擴大規模，繼續利用品牌，通過探索新的包裝方式和進入市場的途徑以滿足特定的消費趨勢、實現增長，同時，進行核心等產品進行差異化等。

值得注意的是，百威亞太在文件中披露，亞太地區是全球啤酒消費量和價值最大的地區，也是全球啤酒消費增長最快的地區之一。2018年，亞太啤酒消費量佔全球啤酒消費量的37%(其中中國消費量佔全球消費量的25%)，預計2023年亞太地區對全球啤酒消費量的貢獻率將達到47%。

業績報告顯示，百威亞太近年來在收入和盈利能力方面都取得了増長，2018年收入845.9億美元，同比増長6.1%;淨利潤14.09億美元，同比增長30.8%。

高端化擴張

一直以來，百威亞太的收入和盈利能力增長的主要驅動力是產品組合向高端產品進行轉向。

當下，百威亞太的啤酒分為三類，高端和超高端品牌、核心和核心+品牌(主流品牌)，以及價值品牌(折扣品牌)。亞太地區的可支配收入增長和城鎮化等宏觀經濟因素正導致消費者偏好轉向高檔啤酒和高價啤酒。

根據Global Data數據顯示，2013年，折扣/主流/高端和超高端啤酒的市場容量為190/1060/440億美元，而2018年市場容量為170/1060/760億美元，年均複合增長率達到-2.4%/0.0%/11.3%；預計2023年市場容量將達到180/1200/1140億美元，年均複合增長率將達到1.7%/2.4%/8.4%。

不過，值得注意的是，百威英博作為全球最大的啤酒釀造商，一直通過並購進行擴張發展，尤其是在2016年，百威英博以1055億美元規模完成對行業第二名的南非米勒公司的並購，也成為啤酒行業的巨無霸，但這一系列收購也讓百威英博倍感壓力。

在完成南非米勒的並購後，百威英博出售一部分業務，包括以28億美元出售華潤雪花49%的股份，並根據歐盟的要求，把南非米勒在東歐五國的業務作價78億美元賣給了朝日啤酒。但這些回血顯然還不夠，2018年百威英博宣布將其股息減半，節約下40億美元來還債。

那麽，獨立後的百威亞太單獨上市後，能否借助高端化戰略的基礎上，擺脫當下的債務問題？

中國是全球最大的啤酒市場，佔全球啤酒銷量的25%。據Global data估計，2018年中國啤酒市場的總銷量將達到4.88億升，銷量和價值份額分別佔亞太地區的66%和41%。雖然總規模很大，中國啤酒人均消費較低，存在顯著增長潛力。2018年中國的人均啤酒消費量為35升，而美國、巴西和墨西哥分別為71、60、74升。

而在2013年至2018年啤酒銷量下降後，受多種宏觀經濟和行業特定因素的推動，百威亞太預計2018年至2023年中國啤酒市場將恢復增長。增長的關鍵的宏觀驅動因素包括整體經濟增長、稅率的降低。

此外，中國啤酒行業正將重心從通過提高銷量來擴大市場份額，轉向為消費者提供更廣泛的產品組合以提供更優質的產品。這導致了潛在的銷量和價值水準的全面提高，也導致了整個啤酒行業更加關注通過高端產品的溢價來創造價值的能力。

或許由於行業增長潛力，特別是高端和超高端啤酒的增長潛力較大，百威亞太也更加重視中國市場。

不過，針對亞太區上市問題，截至發稿前，百威方面並未對《華夏時報》記者的採訪進行回復。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐