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盛松成:內需帶動中國經濟二季度有望企穩

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察報 盛松成/文最近的中央工作會議強調,要看到經濟運行“穩中有變、變中有憂”。有關方面已經開始采取一系列穩增長、調結構的政策措施。

儘管由於國內外各種原因,這一次從政策實施到實際影響經濟所經歷的時滯比以往長。但從內需看,中國投資結構逐漸優化,消費也有望回升,企業和投資者的信心都在逐漸恢復,中國經濟二季度有望企穩。

一是在消費需求帶動下,尤其是人們對服務的需求,將為中國經濟增長提供可持續的驅動力。2018年最終消費對GDP增長的貢獻率達到76.2%,而2018年居民人均消費支出中,服務性消費佔比為44.2%,比2017年提高1.6個百分點。

目前,一些積極的因素有利於消費企穩。

首先,控房價、減稅等有望提高居民消費能力。其次,近年來,居民收入增速已相當於甚至高於GDP增速,收入分配開始向居民轉移。

而近年來,農村居民純收入增速開始高於城鎮居民可支配收入增速,這也是中國消費的潛力和韌性之一。

事實上,國家統計局最新的數據顯示,12月份社會消費品零售總額同比增長8.2%,已經較11月份回升0.1個百分點。

二是投資結構優化、增速或將加快。

目前,與高新技術和創新密切相關的行業,如電腦、通信和其他電子設備製造業、專用設備製造業等五個行業,貢獻了製造業投資增長的近50%,製造業和民間投資結構不斷優化,我國經濟正在由量的增長向質的提高轉變。

從基建投資看,全國人大常委會已授權國務院,提前下達今年地方政府新增債務限額1.39兆元。這意味著從現在開始地方政府就可以負債進行基建投資,2019年基建投資反彈的確定性較強。

儘管房地產調控力度空前,但考慮到目前房地產庫存水準較低,而在“房住不炒”的方針下,平穩房價、建立長效機制需要增加供給,預計2019年房地產投資仍將保持一定增長。

目前,中國巨集觀調控政策的取向是積極的財政政策和穩健的貨幣政策相配合。最近一兩年的金融強監管和去杠杆致使社會融資規模和M2增速均大幅下降。

而隨著金融去杠杆基本到位、穩健貨幣政策的鬆緊適度,以及貨幣政策與監管政策的協調配合,社融和M2有望回升,貨幣政策傳導將逐漸疏通,對實體經濟尤其是小微企業的資金支持力度將加大。

2019年全年,經濟增速可能“前低後高”。

(作者系中歐國際工商學院教授、上海市人民政府參事,本文僅反映作者觀點,不代表所供職部門意見)

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