文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 薛洪言
隨著企業端資訊化、線上化流程的加速，B端金融的基礎越來越堅實，B端小微金融風口起，或成為主導未來幾年金融科技轉型方向的重要賽道。
年終回顧的最迷人之處，便是迥然相反的事件在同一段時間裡並行交錯，像蝴蝶的翅膀，輕輕一揮，各自發揮其深遠的影響，合力改變了行業的走向。
是層出不窮的熱點事件：虛擬貨幣炒作的死灰複燃與破滅、互金平台的“帶血”上市潮、套路貸橫行、P2P爆雷潮……
是全面收緊的強監管信號：141號文的持續發酵、互聯網資管新規、斷直連、備付金集中存管、P2P備案提速……
還是行業發展的新跡象、新變化：巨頭搭建金融科技開放平台、銀行發力互聯網轉型、小微金融成轉型共識……
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無論你想到什麽，年終回顧的最迷人之處，便是迥然相反的事件在同一段時間裡並行交錯，像蝴蝶的翅膀，輕輕一揮，各自發揮其深遠的影響，合力改變了行業的走向。以下是我選出的10大事件。
裡程碑與轉折點
1、141號文持續發酵，消費金融迎政策轉捩點
141號文（《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》）發布於2017年12月，影響則延續至今。在此之前，現金貸是消費金融行業的火車頭，在此之後，無場景依托的現金貸業務涉嫌違規，直接導致行業放貸規模的縮水和逾期率的提升。
頭部平台開始扎堆拓展場景，直接導致汽車金融領域的競爭趨於白熱化，租房分期、教育分期也成為消費金融平台的香餑餑。只是，場景金融，場景本身成為難啃的屏障。一些機構大躍進式地拓展汽車金融，最終因搞不定汽車產業鏈的複雜性而折戟；一些機構則在租房分期和教育分期的大發展中，喪失了對場景風險的基本把控，被動地陷入因場景方跑路帶來的聲譽危機。
消費金融平台陷入轉型困境，背後的金主——持牌機構相繼壓縮資金輸入，釜底抽薪式地限制了平台的放貸能力。與此同時，借助互金巨頭的開放平台模式，持牌機構開啟了消費金融大躍進模式。
2、互聯網資管新規頒布
2018年4月初，互金整治辦發布《關於加大通過互聯網開展資產治理業務整治力度及開展驗收工作的通知》（29號文），P2P平台和互聯網平台與股交所、金交所聯合發布的各類理財產品被叫停。自此開始，只有銀行、信託、證券、基金、期貨、保險等金融機構才有資管業務，互聯網機構只有代銷資質。
被“剝奪”理財發行資質後，基金、保險等標準化產品代銷毛利低、對金融流量的要求很高，互聯網平台理財事業線的盈利能力大幅萎縮。以網易理財下線所有產品為標誌，互聯網平台的資管業務送別黃金期。
3、斷直連與備付金集中存管
斷直連與備付金集中存管，相繼於2018年落地，於第三方支付機構而言，從三方模式進入四方模式，正式與過去告別。
斷直連後，夯實了第三方支付機構的基礎設施，接下來應該著重推動統一的費率、統一的二維碼標準等行業標準化工作，同時，就第三方支付業務模式創新、基於集中化支付數據的增值化服務等，也可以提上日程。
備付金集中存管後，備付金利息收入徹底消失，於支付行業而言，需要加快收入結構多元化轉型，填補百億級的備付金利息收入缺口。於銀行而言，失去了備付金存款，也喪失了對支付機構實施費率優惠的動力。隨著支付機構與銀行之間新一輪的費用重新定價啟動，第三方支付行業給予用戶的免費紅利期，或許正在離我們遠去。
躁動與混亂
4、虛擬貨幣的死灰複燃與重歸寂滅
2017年9月，ICO新規頒布，將ICO界定為“未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動”，遂被全面取締，比特幣等虛擬貨幣交易所交易也被叫停，中國市場之於“幣圈”陷入冰點期。
不過，虛擬貨幣的“復甦”之快超出市場想象，2018年初，借區塊鏈的名義，虛擬貨幣炒作死灰複燃，且愈演愈烈。區塊鏈創業、區塊鏈媒體成為2018年上半年創業圈的一抹亮色。
泡沫投機，終難持續。比特幣的跌跌不休的過程，成為虛擬貨幣炒作去魅的過程。同時，監管從傳播環節再次出手，終於澆滅了這股邪火。2018年7月，部分區塊鏈媒體大號被批量封禁，對於打擊幣圈炒作發揮了積極作用；10月，國家互聯網資訊辦公室下發《區塊鏈資訊服務管理規定（征求意見稿）》，徹底斬斷了輿論造勢與推介、資訊服務等是虛擬貨幣投機鏈條中的重要環節，虛擬貨幣炒作重歸寂滅。
5、P2P爆雷潮
P2P爆雷潮的發生，消解了出借人對P2P的信任感，不分平台大小，全行業開始遭遇資金外流壓力。
於平台而言，有限的資金被優先用於債轉項目，以確保出借人的順利退出，緩解出借人的恐慌情緒，借款人的借款需求得不到滿足，帶來活躍借款人的流失，動搖了平台根基。借款人是平台的衣食父母，借款人的流失直接帶來營收能力下降，為了活下去，平台開始壓降成本，降薪、裁員等問題也隨之而來，並伴隨著核心人才流失，元氣大傷。
於行業而言，希望似乎都在備案身上。只是，小小的一紙備案，能否承載讓行業重獲活力的夢想，是個值得商榷的問題。
6、互金平台延續上市潮：估值縮水與帶血上市
2017年下半年，互金平台開啟了第一波上市潮，進入2018年，平台上市的熱情不減。在股價跌跌不休的走勢中，第二波上市潮被市場稱為“帶血上市”。
其實，互金平台IPO募資額普遍較低，即便股價存在低估現象，但賣出去的不多，股價的下跌多是账面上的浮虧，“帶血上市”一說值得商榷，起碼對不同的平台而言，這個詞未必都適用。
於平台而言，此時上市，意不在退出，而是提升各方信心。
在2018年的行業氛圍下，市場對互金平台尤其是P2P平台普遍缺乏信心，由此導致的出借人流失、資金方的不信任等已經對平台的資金管道帶來實質性影響，上市有助於提升各方信心，助力企業渡過難關。此外，辯證地來看，行業大分化階段，於頭部平台而言，也是快速收割市場的機會，上市帶來的資金、品牌及各種潛在合作資源，能幫助平台在行業分化期快速提升市場地位。
所以，哪有人真的在做賠本的買賣呢？既然選擇上市，肯定是上市強於不上市。
新起點與新跡象
7、開放平台成為行業趨勢
自2017年起，各大巨頭相繼推出了科技輸出解決方案，搭建開放平台，廣泛連接合作夥伴，涵蓋了金融雲、人工智能、區塊鏈、大數據風控、智能運營、流量互通等核心環節。比較有特色的，如螞蟻金服的金融雲解決方案、百度金融的雲帆開放平台、蘇寧金融基於區塊鏈的黑名單共享平台等。此外，恆生電子、品鈦、51信用卡、眾安在線等細分行業頭部機構，也在自身業務實踐基礎上，開放特定業務解決方案，走向了科技賦能之路。
金融科技開放平台屬於典型的生態協作模式，一家機構提供基礎設施，多家機構在平台上協作，形成一個穩固的多邊系統，注重生態合作，以生態取勝。
金融科技開放平台的搭建，為中小銀行、互聯網金融平台的互聯網轉型創造了契機，一些城商行、持牌消費金融公司通過與各類開放平台合作實現了放貸規模的快速增長，增厚了利潤墊，為金融科技轉型奠定了資金基礎。
8、銀行啟動開放銀行戰略
這廂，金融科技巨頭在搭建開放平台，另一邊，主流的銀行也走上了開放之路。建行成立了金融科技公司，平安銀行和興業銀行繼續深耕科技輸出，浦發銀行宣布轉型無界開放銀行，網商銀行發起凡星計劃……
有差異化優勢，才有開放的必要。銀行業的開放，某種程度上表明，頭部銀行機構的科技轉型已經初見成效。不過，相比金融科技公司可以專注科技輸出、弱化業務競爭色彩，對銀行而言，永遠是業務為主、科技輸出為輔。
一邊在業務層面激烈競爭，一邊將科技能力向同業開放。這種開放，能否被同業接受，還需要市場的檢驗。
9、P2P備案提速，行業或迎來新起點
P2P爆雷潮後，P2P備案開始提速。2018年8月，全國P2P網貸整治辦下發《關於開展P2P網絡借貸機構合規檢查工作的通知》，將備案工作大致分為三步：一是歷經自查、自律檢查和行政核查等三輪核查，以2018年12月底為截止日期；二是符合條件的平台獲準接入資訊披露和產品登記系統，試運行一段時間，具體時長未知；三是條件成熟的機構按要求申請備案。樂觀估計，上述步驟走完，至少還要大半年的時間。
P2P爆雷潮的出現，於平台正常經營而言，是一種暴擊；於平台獲得合規身份（備案）而言，也是一個催化劑和加速器。這大概可以算爆雷潮送給P2P平台的禮物和饋贈。於平台而言，需要和時間賽跑，在拿到備案前要想方設法保住平台持續經營的基本盤面，即借款人、出借人等用戶基礎和相對穩定的員工隊伍。
10、普惠金融提速，B端小微金融成轉型紅利
2017年以來的強力去杠杆，帶來了民營經濟體的資金擠出效應，加劇了民營企業融資困境。隨著2018年7月份以來的政策糾偏，普惠金融開始提速。央行提出了“三支箭”政策組合，在債券、信貸、股權三個管道發力，助力流動性流到民營企業和最需要的地方；銀保監會則提出“一二五”的目標，在新增公司類貸款中，大型銀行對民營企業的貸款不低於1/3，中小型銀行不低於2/3，三年後銀行業對民營企業的貸款佔新增貸款比例不低於50%。
據銀保監會數據顯示，截至2018年1季度末，全國小微企業（含個體工商戶）中，僅1545萬戶小微企業獲得貸款，小微企業獲貸比例不足20%，仍然任重道遠。
在金融機構側，巨頭重提產業互聯網戰略，支付寶和微信借助收款碼加速布局小微商戶金融，銀聯聯合銀行推出小微企業卡和手機POS，越來越多的風險資本也瞄準了2B端創業機構……
隨著企業端資訊化、線上化流程的加速，B端金融的基礎越來越堅實，B端小微金融風口起，或成為主導未來幾年金融科技轉型方向的重要賽道。
展望2019
歷史總是在重演，放眼2019，會有新年新天氣，各種躁動與混亂也定不會缺席。親歷2019，願你們依舊在這裡。
(本文作者介紹：蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任、高級研究員。)
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