AMD補“債”：不懈追趕 老對手英特爾“打盹”

“AMD永不為奴，農企必將複興！”這是過去幾年，AMD的眾多鐵粉一直堅持的呐喊。不過，面對孱弱的性能以及低迷的股價，這麽呐喊似乎總顯得有氣無力。

不過，從今年初開始AMD的產品性能和股價迅速“起飛”，讓粉絲們變得底氣十足。同時有市場觀察人士表示，競爭對手英特爾擠牙膏的做法正在讓“農企複興”不再是網友們略帶諷刺的調侃，而似乎正在變為現實。

AMD再次振興的原因，一是由於自身不懈地追趕，二是源自老對手英特爾的“打盹”。但是，這股好勢頭能持續多久呢？

瘋狂上漲的股價背後

自1969年成立之後的很長一段時間，AMD總是在英特爾背後扮演著亦步亦趨的角色。一直到1999年，AMD才憑借著速龍系列處理器的遊戲表現，獲得了和英特爾奔騰系列處理器一爭高下的實力。此後AMD的股價也一路走高，並在2005年達到了最高40.53美元的巔峰。

但好景不長，由於自身產品發展不利加上老對手英特爾以及新秀英偉達的同時發力，使得AMD在CPG、GPU兩個市場連連受挫，公司也持續虧損，甚至曾經一度瀕臨破產。

這種頹勢終於在2017年7月份以後出現了改變。此時，憑借Ryzen系列處理器優異的性能以及不錯的性價比，AMD逐漸擺脫虧損，重新實現盈利。根據AMD公布的2018年第二季度財報財報顯示，公司第二季度營收為17.6億美元，較上年同期的11.5億美元增長53%；淨利潤為1.16億美元，與上年同期淨虧損4200萬美元相比，更是令人刮目相看。

AMD奮力猛攻的同時，英特爾的市場表現卻令人失望。在今年6月份舉行的Computex 2018上，AMD總裁兼CEO蘇姿豐親自展示了旗下採用7nm工藝的CPU與GPU。而反觀英特爾這邊，10nm工藝的處理器已經跳票了4年之久，至今仍然在打磨14nm工藝，這樣的落差也讓用戶開始用腳投票。

市場份額方面，根據統計機構Mercury Research的相關數據顯示：由於Ryzen系列的良好表現，AMD桌面處理器的份額由2016年的8%增長至2017年底的12%。另外，隨著二代Ryzen處理器的發布，AMD的追趕仍在加速。根據零售商Mindfactory公布的數據顯示，今年1~4月在市場總銷量方面，AMD和英特爾的銷量佔比分別為47%和53%，二者幾乎五五開，這樣的情況在此前是幾乎不可想象的。

市場表現良好，股價也隨之上漲。尤其是進入2018年，AMD的股票從年初的11美元一路飛漲至現在32美元（截止9月19日）。大半年的時間，AMD的股價上漲將近200%。

AMD的形勢，似乎是一片大好。

英特爾的掣肘和反擊

對於AMD的強勢崛起，英特爾的反應似乎過於平淡，這個也讓不少分析人士感到詫異。

在業內最注重的芯片工藝層面，10nm工藝的頻繁跳票是近幾年產業界對英特爾最大的詬病。不過，英特爾方面並不認為AMD可以通過7nm工藝對英特爾實現反超。在英特爾的2018年股東大會上，前任CEO科再奇曾表示：10nm工藝的問題只是良率問題，目前正在解決。而將來的7nm工藝不會遇到10nm工藝的難產問題，同時他並不擔心AMD在7nm節點上領先，並強調英特爾的14nm工藝在2019年依然有優勢。

對此，通訊行業專家孫永傑對懂懂筆記表示：“首先，AMD在技術層面肯定是有自己創新的東西，但這並不能說明英特爾在技術層面就開始落後了，很有可能是英特爾近兩年刻意放慢了自己的節奏；其次在處理器的領域，英特爾與AMD（找台積電代工廠）不一樣，目前英特爾是全球唯一一家能實現從設計到製造生產一條龍完全自主的廠商。”

在孫永傑看來，更新一條全新工藝的生產線成本是非常高昂的，對於英特爾這樣的國際巨頭，在產品的更新換代上首先需要考慮投入產出比。“在現有產品足夠滿足市場需求的情況下，英特爾並不需要像AMD那麽急於尋求突破。單純的從技術層面考量的話，英特爾還是要領先於AMD的。”

或許這也是為什麽，英特爾的高層在面對AMD的強勢崛起時，表現不以為然的主要原因。

除了對自家技術擁有足夠的信心，以及投入產出比的考慮之外，避免市場壟斷也是英特爾必須要考慮的一個因素。對此，孫永傑表示：“目前在PC處理器領域，英特爾和AMD兩家幾乎覆蓋了所有份額，一旦AMD真的像前幾年那樣一直持續虧損最終破產倒下的話，就會變成英特爾一家獨大，這並不是一個好的結果。因為屆時反壟斷組織肯定就會找上門來，到時候等待英特爾的可能就是高達幾十億美元的罰款，谷歌在歐洲的境況就是最好的例子。”

當然，相比AMD大的突飛猛進，英特爾儘管仍能保持技術層面的領先，但是其本身同樣存在一些問題，近兩年的戰略搖擺就讓英特爾一次又一次地錯過了機會。

首先就是業務的拓展問題。移動端和獨立GPU領域一直是英特爾的兩大痛點，手機移動端方面雖然得益於蘋果和高通之間的糾紛，使得蘋果停用高通基帶芯片而改用英特爾，讓英特爾成功登上了蘋果這條大船。但是，這一番好景終究未能長久。

在雙方合作兩年後，蘋果就於今年7月份宣布，從2020年開始iPhone將不會再使用英特爾的基帶芯片。目前在手機移動端領域，英特爾由於芯片發展不順，使得基帶業務正成為主要營收來源之一，而在5G即將到來的這個重要節點上，蘋果的“棄之不顧”對於英特爾而言無疑是重大打擊。

其次就是在GPU領域的困境。雖然目前得益於大量集成顯卡的存在，英特爾在顯卡市場仍擁有不錯的份額，但是在獨立GPU領域英特爾幾乎沒有任何建樹。不是它不想做，而是它沒做成功。早在十多年前英特爾就曾嘗試過進入獨立GPU領域，但是由於產品表現不佳只能暗淡退出。最為關鍵的是，這一現狀對於英特爾的發展是非常危險的。

對此，孫永傑分析：“在代表未來的AI技術領域，GPU的能效比明顯比CPU要高很多，這也讓英特爾意識到GPU在未來的重要性。但是開發獨立GPU的難度是非常大的，英特爾此前也曾嘗試過研發獨立GPU，但最終市場表現並不好。“

另外，除了英偉達之外，AMD在獨立GPU領域也要領先於英特爾，目前在紅藍綠三大芯片巨頭中，英特爾的獨立GPU實力較差。雖然在今年美國的Siggraph 2018發布會上，英特爾首次曝光了旗下“英特爾顯卡小組”研發的獨立顯卡宣傳片，並表示將在2020年發售。但初代芯片的性能表現究竟如何？屆時能否和紅、綠兩家的產品相抗衡？都有待商榷。

變局浪潮下不進則退

除了尚未落地的7nm工藝，對於更遠的未來，AMD的寄托是融合CPU、GPU優點的革命性產品——APU加速處理器。實際上，這也是AMD對自己欠下的一筆“債”。

早在2011年的CES展會上，AMD就首次推出了這一概念，並且在隨後的幾年也陸續推出過幾代相關產品，但是這些產品的性能表現並沒有達到此前市場的預期。最終，這款“拯救命運”的產品沒能在AMD最艱苦的幾年成功扮演救世主的角色。

或許是發現在短時間內APU領域無法實現更大突破，所以AMD選擇重新發力CPU、GPU兩個細分市場。如今，在CPU領域AMD重新獲得了不錯的成績，但是在GPU方面其要面對強敵英偉達，AMD仍然沒有什麽還手之力。

過去幾年，英偉達在高端GPU的AI深度學習方面發展迅速。根據天風證券的測算，目前全球伺服器用GPU市場，英偉達佔據高達96%的市場份額，而AMD僅僅只有4%。面對英偉達幾乎壓倒性的優勢，AMD甚至要選擇和英特爾結盟去共同應敵。去年11月，這兩個老對手宣布將聯手推出一款集成了英特爾處理器和AMD圖形處理器的芯片——用於輕薄便攜筆電電腦。

不過，外界對於二者這次的合作似乎並不看好，前對衝基金經理、TheStreet聯合創始人吉姆·克萊默表示，英特爾和AMD聯手推出這款適用於輕薄便攜筆電電腦的芯片是“勇敢的舉措”。但這項合作並不會對英偉達構成什麽實際威脅，因為英偉達表現的要更好。

因此，儘管AMD旗下包括Ryzen、Radeon在內的數款產品表現相當不俗，但是AMD引以為傲的7nm工藝至今仍未落地，這也是現階段市場對其最大的顧慮：畢竟和英特爾的10nm一樣，AMD跳票的黑歷史並不少。

另外一個難題就是在人工智能領域，英偉達和英特爾都在大力布局。前不久，英偉達就正式推出了AI數據中心平台TensorRT，新的TensorRT平台可以幫助英偉達在深度學習推理的市場獲得更大市場份額。同時，英特爾旗下的Intel Capital也是過去幾年全球AI領域投資最活躍的機構之一，在深度學習、無人駕駛等熱門領域均有涉及。

如今，紅藍綠三家芯片巨頭中只有AMD在這個面向未來的領域投入較少，這一情況也是一些投資者對重新雄風後的AMD，仍表示擔憂的一大重要因素。

現在的AMD正在迎來自己近10年來最好的時光，但是在股價瘋漲、粉絲狂歡的同時，AMD也必須要知道，它只是縮小了自己和競爭對手之間的距離，而與此同時競爭對手們卻已經在開始布局下一個10年。

面對整個芯片市場轉型的浪潮，紅藍綠三家實際上都在“賭命狂奔”。因為任何一個領域的優勢，都可能因為一次打盹或者失誤，導致風雲突變。這個行業本就是不進則退，很難說下一個被市場拋棄的會是誰。

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