百家現金貸在去印度的路上

國內、東南亞市場已到末期，但印度市場也並不如想象中那麽容易。

班加羅爾中餐館聚緣飯店的生意好了起來。

它四月份在百尺路上開張，餐具和裝修都是正宗的中式風格，大師傅是黑龍江人。剛開張那個月，除了周末，平日裡餐館都略顯冷清。最近一兩個月，創業者李志感覺餐館的生意明顯變好，因為國內現金貸團隊來了。

“光前兩周，來看機會的平台就有三四十家吧。”他告訴志象網（The Passage），大多數現金貸的團隊連英文都不懂，飛到印度來看機會，落地第一件事就是找翻譯。

七月末一個周二的傍晚，聚緣飯店的上座率超過七成，伴隨著華語流行音樂的背景聲，關於現金貸的交談不時從席間傳出。

聚緣飯店

這股現金貸出海印度的風潮，從2017年7月就開始刮起。國內現金貸賽道日漸擁擠，政策也開始逐步收緊，在橫掃印度尼西亞、菲律賓等東南亞國家後，在2019年，印度成為現金貸出海的最熱門的目的地。

從2018年下半年始，大大小小的現金貸平台都陸續來印度考察，但大多沒有下文，落地者仍在少數。今年伊始，風向陡變。志象網（The Passage）觀察到，來印度考察的投資團隊激增，而且真刀真槍的開始做了起來，內部人士透露，最大的一個玩家，已經在德裡附近組建了一個近兩千人的團隊。

李志估計，前兩年在印度的中國現金貸平台也就四五家，而今年上半年落地的，已經接近十家。

陳超從2018年開始關注印度，他認為真實數字遠超過這個數，因為現金貸出海基本上都是拿自己的錢，無需曝光去融資，各平台都傾向於低調行事，既不想吸引同行關注，更不想被媒體發現。

他認為，今年在印度開始籌備甚至落地的現金貸平台數量，可能會接近三位數。

去印度

之前，陳超在國內做的是貸款超市，向現金貸平台導流的流量生意。據他觀察，從2017年11月開始，國內現金貸的政策一波接一波，越收越緊，現金貸的生意越來越難做。

陳超告訴志象網（The Passage），今年三月份之後，“基本上很多甲方做不動了”，出海成為了唯一的出路。

2017年年末，現金貸出海潮先來到了東南亞國家，印尼、菲律賓、越南都是熱門選擇，陳超的團隊也把業務轉移到了東南亞，先是給甲方導流。2018年他第一次來印度考察，但一直到今年6月來了第二次之後，他才下定決心落地印度，開始籌備印度公司。

“2018年來的時候，當時感覺市場才剛開始，現在也還很早期。”和陳超一樣，不少此前考察過的公司也是今年才開始落地，他說，“去年國內多少還賺錢，今年幹了都要虧錢。另外，海外的現金貸平台，他們的產品表現、逾期率這些也都出來了，就有更多的公司開始落地印度。”

選擇印度開始做現金貸業務，陳超說最吸引他的就是印度的人口基數。“我們還是希望在大的市場，人多一點，互聯網也正在發展，如果站不住腳，未來還有其他機會。”他說。

對於同樣正在籌備公司落地的喬峰來說，他看中的，則是印度現金貸市場整體的潛力。今年年初開始研究印度市場的他，發現印度整體GDP增速快、人均負債率低、玩家數量少，市場仍然有一定的空間，就決定入局印度現金貸。

接受志象網（The Passage）採訪時，喬峰展示了手機裡的印度現金貸平台APP。他按照下載量分了三個文件夾，一共下了好幾十款APP。

比較分析之後，他發現本地玩家以低利率的長貸為主，一般面向的是金字塔頂端的中產人群，針對的是他們買房買車的需求。而針對收入不高白領人群的短貸產品，這一兩年才逐漸興起，玩家不多，主要是出自中國團隊的產品。

相比之下，中國團隊的產品做得更好，相比本地玩家，利率也更高。

印度影子銀行的壞账危機引發的一連串連鎖反應仍在持續，業內人士一直呼籲央行放鬆流動性下限，激活貸款市場。銀行和NBFC（非銀行金融公司）乾癟的錢包，讓本地的玩家也看到了新的商機。

今年7月，阿里巴巴在印度投資的Paytm與NBFCClix Finance聯合，為用戶提供數字貸款，名為“延遲付款或後付費”。2016年創立於班加羅爾、今年獲得小米投資的Zestmoney，主要為用戶提供在線購物、旅遊、教育方面的消費分期，也曾告訴志象網（The Passage）它的月增長率在20%左右，且主要以二三線城市用戶為主。

對於其他還沒有對市場進行深入研究的人來說，印度市場的吸引力來得更為簡單粗暴：廉價的自然流量。國內現金貸現在獲客成本高昂，喬峰說今年徘徊在200元到500元之間。而印度則還有自然流量可用，即使是購買用戶，成本也要比中國低得多。

王玉梅所在的某大型互金公司在印度做貸款超市，她告訴志象網（The Passage），她之前聽到某平台的單個獲客成本只有5盧比，行業的平均水準也只有十幾盧比，即使相比東南亞國家來說也便宜了好幾倍。

便宜的流量，自然讓現金貸平台趨之若鶩。喬峰說，就像國內市場上，墨跡氣象最後也給現金貸平台導流一樣，最後很多平台都會把金融作為流量變現最主要的方法。“但這並不是一種正向健康的市場和社會發展方向，這種做法非常詭異，是一個市場衰落前的集體高潮。”他說。

他向志象網（The Passage）透露，前不久就有一個在印度做內容平台的中國公司找他谘詢過。

“現在光找我的人都非常多了，每天兩三個。”喬峰說，其中不乏在國內嘗過高收益甜頭的人，現在被迫出海，但又不了解印度市場，也催生了一批考察、注冊、牌照等各個環節的服務商，而這樣的服務商也開始盯上了印度。

最後的希望之地？

為什麽今年中國現金貸平台在印度密集落地？業內人士都提到一個時間節點：315。

今年央視315晚會上，多家現金貸平台被點名，狠批“714高炮”的短期小額消費貸，砍頭息、超高逾期利息也被曝光。政策的一步步收緊，陳超公司在國內的業務也萎縮嚴重。

2017，東南亞地區，以印尼為代表，迎來中國的現金貸軍團。但兩年混戰下來，能夠繼續在印尼經營的中國公司已寥寥無幾。

喬峰把東南亞市場做了一下細分：首先是人口最多的印尼市場，早在2016年就有中國平台落地，目前市場已經趨向飽和，監管也已經收緊，此前蜂擁而至的上千家現金貸平台大多已經撤退。

越南和菲律賓的市場都還處於比較早期的階段，並且容量太小。陳超表示，越南的流量也已經相對比較難獲取，風控數據也比較匱乏。

而老撾、柬埔寨等市場，要麽人太少，要麽人均GDP太低；新加坡、馬來西亞又太富有，沒有市場需求。算下來，目前東南亞僅剩的三個市場裡，總體的條件都不如印度。

印尼金管局（OJK）不久前宣布，僅今年印尼就關閉了826家金融科技初創企業。激烈的競爭和監管高企之外，壞账也開始激增。李志說，印尼已經開始出現大範圍的逾期，平均的壞账率達到了15%。

但印度市場一直都是有門檻的。與印尼等地剛開始一片藍海，很快就可以落地放貸相比，印度市場的監管一直存在。

“這個市場完全和別的市場是不一樣的，它合規性要求非常嚴，需要牌照、需要完整的繳稅、需要合規。”喬峰說，印度市場可能跟有些國內公司想的不一樣，需要達到一定程度的規模化才可以賺錢。但如果要實現規模化，又需要解決資金進出境的問題，合規的成本也很高。

事前監管的存在，也決定了它的利潤不會像國內那麽高。在印度，有個行業內人士心照不宣的規則，銀行貸款的年利率是不超過36%，NBFC的利率則不能超過48%。李志說，再加上8-10%的服務費，總的年化利率在百分之兩三百左右，與國內高峰時期的利潤無法相比。

但隨著其他市場的空間急劇收縮，印度成為了不少平台最後的希望之地。

王玉梅則說，今年已經上線的中國現金貸平台仍是少數，據她了解，更多的公司還在產品研發和找牌照的路上。

2017年年底開始，她就開始調研印度的互聯網金融市場。當時，印度現金貸玩家還很有限，資本也尚未注意到這個市場，P2P也剛剛興起，研究之後，她還是覺得做現金貸存在一定風險。

主要的用戶群裡有很大一部分是零信用記錄的人，征信數據有限、個人信息收集有限制，甚至連統一的身份認證都沒有。相比之下，貸款超市是更為穩妥的選擇。

但對更多的中國平台來說，他們顯然只看到了機遇。

“現在去東南亞基本上吃不著什麽了。印度相對有點門檻，我們就先進去搶一個身位。”一位正準備公司落地的現金貸創業者告訴志象網（The Passage）。

印度難題

提起印度市場的落地難度，喬峰說，印度不會像曾經的印尼一樣，可以有服務商一條龍承包整個落地，兩個星期就可以放貸。印度央行的牌照準入和基於牌照的監管機制，決定了它本身門檻比較高。

喬峰說，“有好多人的產品設計好了，在自己的網站上掛一個鏈接，上不了線。”

借貸的牌照一般有三種選擇：借牌照、收購和申請。申請牌照需要半年到一年的時間，為了早點上線，一般都需要先借牌或者收購牌照，王玉梅說，即使是收購，也需要兩三個月來做盡調，完整的收購也需要半年左右。

借牌也不是一件容易的事。喬峰說，來的中國平台越來越多，有些平台的玩法也不那麽合規，借牌照也不像之前那麽簡單了。“現在印度有些NBFC不願意給中國人借牌照，以前有兩個印度公司經常在一些群裡問，現在都不提這個事兒了，以前答應的也反悔了。”

借牌照放貸，首先要支付手續費，喬峰說最高時牌照方的抽成高達年化50%，現在大概在15%到20%。其次，借牌照對於雙方都存在風險，一個牌照下往往掛著不止一家平台，只要其中一家出了問題，牌照方和下面的公司都會受到影響。

王玉梅告訴志象網（The Passage），雖然在線注冊NBFC有1100家左右，但實際上在運營的只有最多300家。喬峰也指出，現在可供收購的標的也並不好找。

而印度玩家更為謹慎，大多做的是利率低的長貸產品，至少也會有一些收入證明的要求，很少涉足小額短期現金貸。不管是被央行約談還是市場上的負面反應，對於本地玩家來說，都是聲譽方面的損失。

另外，早期入局的大平台也已經站穩了腳跟，據志象網（The Passage）了解，最大的兩家現金貸平台的月放貸額度都達到了50億盧比。

這是現在準備入局的玩家繞不過去的成本。“你要入局，就必須都給他們交’過路費’，牌照這個問題一定是需要時間的。”上述現金貸創業者說。

因此，即使市場上玩家仍然較少，但這一切決定了印度的現金貸市場，小平台的機會並不多。

“到最後這就是一個資金的遊戲。”喬峰說，現在國內融資市場遇冷，出海的現金貸都需要自己解決資金問題，至少在啟動階段是如此。而印度市場的利潤又相對較低，需要做大規模來提高利潤，所以資金會是平台和牌照之外的最大限制。

另外，印度市場還存在著不可忽視的管理成本。不像印尼、越南等東南亞國家，在印度的華人不多，國內的文化、語言差異又很大，喬峰說，初步了解市場、搭建本地的團隊對有些公司來說，也是邁不過去的坎。

監管的不確定性也仍然存在。喬峰感覺，現在中國人扎堆來到印度，監管已經開始盯上了中國人，牌照已經很難申請。要找到印度的合作方申請牌照，雙方的信任又很難建立。

印度大恆竺成（Link Legal）律師事務所合夥人白大山（Santosh Pai）告訴志象網（The Passage），如果中國在線借貸公司有違法行為，不僅自己會被央行、嚴重欺詐調查辦公室（SFIO）等執法部門調查，也會嚴重損害所有中國公司的聲譽，因為在印度金融領域受到非常嚴格的監管。

“隨著市場規模的擴大，在線借貸市場的監管規則也可能會逐漸調整。”白大山說，“但主要的原因是為了保護消費者，並不是針對中國公司。”

喬峰也認為，“印度市場仍然是一個合規性很強的市場，看起來空間很大，但中國那套玩法不一定做得起來。”

（應採訪對象要求，文中李志、陳超、喬峰為化名。）

轉載聲明：本文授權轉載自「志象網」，搜索「passagegroup」即可關注。作者：羅瑞垚

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