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啤酒界“股神”蘭州黃河迎入市以來最大虧損

1月15日,蘭州黃河發布2018年業績預告,預計虧損6500-7000萬元。

在2018年啤酒主業回暖的背景下,公司的證券投資業務因行情低迷而大幅虧損,創下公司炒股近10年以來的最差業績。

公司2010年開始炒股,前8年累計獲得投資收益2.44億元,為同期扣非淨利潤的3.5倍。蘭州黃河管理層醉心於炒股,無心啤酒主業,近年與外部投資者漸生齟齬,頻繁內訌以至腹背受敵。

炒股虧損至業績下降超500%

2018年,中國啤酒行業一片回暖之勢。

2018年前三季度,青島啤酒(600600.SH)營業收入同比增長1.09%,淨利潤突破20億元,同比增長12.32%;燕京啤酒(000729.SZ)營業收入止住下滑,扣非淨利潤同比增長21.19%……

“西北王”蘭州黃河(000929.SZ)的主營業務也迎來大翻身:2018年上半年,公司啤酒及飲料板塊銷量8.63萬千升,實現銷售收入2.25億元,淨利潤1373萬元,同比增長689.27%。

2018年前三季度,公司營業收入雖然下降了,但扣非淨利潤975.35萬元,同比增長達到203.50%。

但是,公司整體卻陷入重大虧損。

1月15日,蘭州黃河發布2018年度業績預告,虧損6500-7000萬元,業績同比下降超過500%。

其實,蘭州黃河2018年巨虧並不意外。2018年前三季度,公司淨利潤-3390.24萬元,同比下降258.35%。

虧損的原因也很簡單——炒股。2018年前三季度,公司的投資收益為-5769.48萬元。

蘭州黃河2018年三季報顯示,公司持有建發股份、廣匯能源、國民技術、眾興菌業(002772.SZ)、浙能電力、靖遠煤電、巴安水務、伊之密等8支股票。

公司的主要籌碼集中在建發股份(600153.SH),這也是公司炒股虧損的主要來源。另外,公司還踩中了國民技術(300077.SZ)和眾興菌業這兩個大雷。

蘭州黃河2010年開始炒股,前8年雖偶有虧損,但總體來看戰績非凡,被譽為啤酒界的“股神”。

斑馬消費統計發現,2010年-2017年,蘭州黃河證券投資總收益為2.44億元,而同期公司扣非淨利潤總額為7070.54萬元,投資總收益為扣非淨利潤總額的3.5倍。

2018年,公司將迎來自己在股市的最大虧損,這也是蘭州黃河炒股以來的最差業績。

無心主業,一門心思炒股

正因為前些年蘭州黃河在股市收獲頗豐,所以,即便這些年公司的啤酒主業經營慘淡,但公司的荷包仍然是鼓鼓的。

截止到2018年6月底,公司銀行存款6.09億元。

公司在股市上賺了錢,公司账上也有錢,但投資者們並沒有享受到紅利。

公司1999年上市,20年的時間,僅在2013年度和2016年度進行過兩次現金分紅,共計不到1800萬元。

公司不僅不願意分紅,也不願意在啤酒主業上進行投入。

其實,在幾家中小啤酒上市公司中,蘭州黃河可謂佔盡天時地利人和。

一方面,作為曾經的啤酒“西北王”,蘭州黃河旗下的“黃河”“青海湖”啤酒在當地頗具知名度,直至今日仍牢牢佔據絕大部分市場份額。

另一方面,蘭州黃河旗下的啤酒業務與嘉士伯合資。

蘭州黃河旗下的啤酒業務,主要由青海黃河嘉釀、蘭州黃河嘉釀、酒泉西部啤酒、天水黃河嘉釀4家子公司完成。

其中,青海黃河嘉釀由嘉士伯和蘭州黃河分別持股50%和33.33%,其他3家子公司由嘉士伯和蘭州黃河各持股50%。

在中國啤酒勢力分布中,嘉士伯佔盡西北市場,將蘭州黃河、烏蘇啤酒(原啤酒花旗下)、西夏啤酒等收入麾下,使之成為獨立於華潤、青島、燕京、百威四大巨頭的獨立王國。

但是,一旦你嘗試過割韭菜的快感,就再也不能回去專心賣啤酒了。

公司似乎準備在炒股這條路上一路走到黑,多次上調證券投資額度,不到黃河心不死。

大股東二股東持續互訟

蘭州黃河沒辦法專注主業,也與公司前兩大股東長期內訌有關。其根源,乃是公司早年資本運作積累的歷史遺留問題。

2008年,蘭州黃河控股股東新盛投資之二股東黃河集團,將持有的新盛投資49%股權,以及新盛投資大股東新盛工貿45.95%股權轉讓給湖南鑫遠。

2011年,湖南鑫遠的控股股東湖南昱成受讓長城資產1726.32萬股公司股權。2015年,湖南鑫遠將所持新盛投資和新盛工貿的股權轉讓給湖南昱成。

如今,雖然蘭州黃河創始人楊世江家族為上市公司實際控制人,但湖南昱成乃是實際上的第一大股東。

此前數年,楊世江家族與湖南昱成相安無事,湖南昱成甚至都沒有要求進入董事會。

2016年,湖南昱成提出重組方案,擬將湖南昱成旗下房地產公司鑫遠集團置入上市公司。但是,因楊世江家族違規減持被深交所公開譴責,資產重組方案流產。

自此,楊世江家族與湖南昱成內訌爆發。

湖南昱成指責上市公司蘭州黃河是家族企業,多次發起訴訟,要求罷免楊紀強、楊世汶董事職務,要求撤銷股東大會決議等。

楊世江家族以訴訟回應,要求以4039.60萬元回購由湖南昱成持有的1.66億元特別債權以及新盛投資和新盛工貿的股權。這個官司甚至鬧到了最高法。

即便股價低迷,蘭州黃河市值仍有12億元,湖南昱成持有的新盛投資和新盛工貿股權價值近2億。

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