網易淨利潤下降股價連跌 遊戲業務高增長走到盡頭

　　網易能依靠的依然是遊戲，轉變賽道並沒有那麽容易。

圖片來源：東方IC

　　網易（NTES.O）第二季度財報公布後，股價連跌兩日，下挫近14%。

　　北京時間8月9日，網易公布了2018年第二季度財報。數據顯示，網易二季度淨收入24.61億美元，同比增加21.7%，淨利潤3.18億美元，同比下降27.4%，但較上一季度1.2億美元的淨利潤環比大幅上漲。

　　從網易淨收入的結構來看，在線遊戲服務淨收入為15.2億美元，同比增長6.7%；電商業務淨收入為6.6億美元，同比增長75.2%；廣告服務淨收入為0.96億美元，同比增長6.5%；郵箱及其他業務淨收入為1.85億美元，同比增長42.5%。

　　也就是說，雖然在線遊戲的同比增幅不大，但依然是網易的營收支柱，佔整體營收的61.76%。

　　網絡遊戲是網易的“看家”業務，但其2015年開始的遊戲業務高增長已經到了盡頭。

　　2017年，網易網絡遊戲業務呈現出老遊戲增長停滯、新產品後繼乏力的局面。有分析就指出，這種高增長結束並非偶然，因為網易網絡遊戲業務的“大塊頭”——手遊市場的風向已變。2017年開始“手遊競技化”取代“端遊轉手遊”，而網易2017年產品線的“寒冬”顯示公司要在休閑競技領域進行品類拓展難度不小。

　　所以2017年網易開始強調自己的電商等新業務增長強勁，連續超過50%的同比增速讓其成為網易各個業務中的新星，也讓投資人似乎看到已經“遲暮”的網易又找到了新的增長動力。

　　但今年二季度的財報數據給網易潑下一瓢冷水，事實證明，網易能依靠的依然是遊戲，轉變賽道並沒有那麽容易。

　　國金證券點評網易業績時表示，非遊戲業務將在很長一段時間內無法完成“接棒”任務。雖然公司廣告業務增長穩定，但是基數較小而且受製於網易新聞及網易雲音樂等產品的用戶總量，天花板較為明顯。電商業務雖然短期增長迅猛，但是毛利率較低。

　　2018年二季度網易在線遊戲毛利率為64.3%，較上一季度的62.1%和2017年同期的63.1%均有增長；電商業務毛利率為10.1%，同比下降2.5個百分點， 財報顯示，網易電商毛利率的降低主要由於電商促銷和網易音樂版權方面的投入。

　　這讓對網易新業務充滿期待的投資人感到失望。

　　這是因為，雖然網易的遊戲業務保持穩定，但是遊戲產業最困難的時期已經到來。

　　中國音數協遊戲工委近期一組報告顯示，今年1-6月，中國遊戲產業在整體收入上的增幅創下新低。今年上半年，遊戲產業實際銷售收入達到1050.0億元，同比增長5.2%。而過去三年來，這一增幅同比達到21.9%、30.1%、26.7%。

　　業內人士分析，下半年中國遊戲市場將變得更加困難。

　　網易在電商等新業務尚未大舉商業化之際，依靠什麽來接力遊戲這一支柱仍未可知。

責任編輯：王瀟燕