天涯擬上科創板：BBS時代的最後掙扎

作者 | 格隆匯 貓仔

來源 | IPO那點事

數據支持 | 勾股大數據

近日，天涯社區發布公告，公告顯示，自4月17日起天涯社區將終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，正式告別新三板，有消息稱，摘牌之後，天涯社區將抓住注冊製趨勢下中國資本市場的機會，備戰科創板。

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請回答中國1999

首先，我們來解釋一下BBS是什麽？BBS，英文全稱是Bulletin Board System。翻譯為中文就是“電子布告欄系統”。形式上和校園和街頭布告欄一樣，只是將地點放在了網絡上。最早，BBS是用來公布股市價格等類信息的，而且只能在蘋果計算機上運行，後來，有些人嘗試將蘋果計算機上的BBS轉移到個人電腦上，BBS才開始漸漸普及開來。

而隨著1995年因特網進入中國後，BBS系統也隨之進入中國，並且得到了中文名稱，也就是現在大家耳熟能詳的“論壇”。

到了1999年，中國正值網絡論壇熱潮，當時，有一個叫做四通利方的網站，是當時中國最大的論壇網站，其中的“體育沙龍”最為出名，自從1996年8月開通以來，至今訪問人次已超過310萬次，論壇文章已超過40萬份。而第一人版主陳彤也成為了後來的新浪內容主編。

而遠在在海南，靠著炒股賺了人生的第一桶金的邢明決定也開辦一個網絡論壇，用來交流一下炒股心得，而這，也就是天涯的起點。1999年3月，“天涯社區”正式上線，

1998年10月，“四通利方”宣布和“華淵”合並，並正式改版成為新聞門戶網站，網站名字也更名新浪，也就是如今的新浪網。

隨著網站的改版，論壇功能被弱化，論壇用戶紛紛出走，選擇了入駐天涯社區，原本只是用來交流炒股心得的小論壇迎來了上線以來的第一次用戶井噴式增長，而隨著論壇的人數越來越多，討論的主題越來越雜，帖子數量也越來越大，為了方便用戶，天涯便另外開設了更多的板塊。

彼時的網絡並不像現在如此普及，想要上網的話，電腦需要連上一根電話線撥號上網，上網按小時收費，如果需要瀏覽外國網站，還需要另外收費。而電腦的價格也非常貴，一台最低配置的聯想天鷺電腦的售價18988元，對於1999年中國物價狀況，當時的電腦用奢侈品來形容根本不為過。

據美國電腦工業年鑒公司2001年公布的報告說，1999年年底全球因特網使用者最多的10個國家依次是:美國（1.1億）、日本（1800萬）、英國（1400萬）、加拿大（1330萬）、德國（1230萬）、澳大利亞（683萬）、巴西（680萬）、中國（630萬）。

因為上網成本的高昂，這630萬的第一代中國網民中，也被稱為精英網民，而聚集了這些用戶的天涯論壇，同樣在內容和流量輸出上非常強大。當時，甚至《南方周末》等高端媒體也開始紛紛為天涯社區背書。

在當時，天涯一時風頭無二。

很快，天涯便吸引了資本的注意，2004年的時候，新浪和搜狐都對天涯社區伸出的橄欖枝，想要並購天涯社區，但當時如日中天的天涯怎會甘願，這筆買賣也就沒有談成。

2005年，天涯順應趨勢開了天涯部落格，並獲得了來自聯想投資及清科的投資。2007年8月，谷歌對外承認戰略投資天涯，並和天涯社區合作推出天涯問答及天涯來吧。

手握大量資金和用戶，當時的天涯順勢開拓了更多的內容，而順著用戶量和流量的日趨強大的，天涯社區甚至能夠左右輿論。

網絡文學方面，有天下霸唱的《鬼失敗》、南派三叔的《盜墓筆記》、當時明月的《明朝的那些事》等等，天涯走出了寧財神、十年砍柴、當年明月這些業界大咖。

天涯論壇的“娛樂八卦”板塊，更是成為成為眾多媒體蹲點之地，影響力遠超於如今的豆瓣八組。

而在事件傳播方面，“三聚氰胺”事件，“唐駿學歷造假”，“小月月事件”等事件，都是從天涯的火爆到最後演變為全民事件。

而天涯也是第一代網紅的誕生地，“芙蓉姐姐”因天涯改寫命運。

有人說，天涯論壇就是一個江湖，坊間甚至流傳著這麽一句話：外事問谷歌，內事問百度，房事問天涯。

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《錯過》

1998年新浪創立，2000年，新浪赴美上市。

1999年搜狐成立，2000年，搜狐赴美上市。

1998年騰訊成立，2004年，騰訊香港掛牌上市。

但是，同樣是1999年前後成立，享有全球華人第一大社區美稱的天涯，卻未能趕上這股上市風潮，但後來在2007年的時候，天涯獲得了谷歌的戰略融資，背靠谷歌這一科技巨頭，當時許多人都覺得天涯赴美上市只是時間問題。

或許，就連邢明本人也是這樣想的。

但是，誰能想到，在獲得谷歌戰略投資後的第三年，2010年3月，谷歌宣布將搜索業務撤出內地。

隨著谷歌的撤離，便有傳言指谷歌與天涯的合作將被終止，可當時這一消息遭到了谷歌和天涯的否認。

但是過了3個月後，谷歌表示，將停止對天涯來吧和天涯問答的技術支持。而在谷歌發布聲明後，天涯社區隨即貼出公告，稱“由於天涯與谷歌合作到期，今日起，天涯和谷歌合作正式結束”。天涯將回購谷歌在天涯的股份，谷歌和天涯的合作就此結束，天涯的美國上市夢也就此斷送。

美國夢斷送，天涯社區考慮回歸內地。

但是，其實除了錯過赴美國上市外，天涯社區還錯過了內地的一次上市的機會，那就是創業板。

早在2009年，在創業板正式上市前的幾個月，2009年5月26日，深交所召集多家創業企業和創投機構進行座談，刑明就名列其中。但是，當時正與谷歌打得火熱的天涯似乎並沒有多看中那次的創業板的機會。

等到赴美破碎後，天涯再次將眼光投向了創業板，原本應該快馬加鞭向創業板進發的天涯卻因為與谷歌的回購股份的事被絆住了，自宣布結束合作後的一年後，才以290萬美元的價格回購了谷歌持有的100萬股。

但那時，創業板的門口已經大排長龍，而創業板也有了新的上市要求，需要有3000萬-5000萬的盈利，不符合這一要求的天涯也就錯失了在創業板上市的機會。

兩次錯過上市後，直到2015年，天涯社區選擇了新三板，2015年8月26日，天涯社區正式登上了新三板，當天零交易。而上市當天，邢明都沒有進行對外宣傳，甚至有點兒遮遮掩掩，用他的話說：“上新三板也不是特別榮耀的事情”。

到了2018年04月9日，天涯社區公告宣布擬從新三板摘牌。一年過後，天涯正式從新三板摘牌。

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天涯總是在一些人的回憶裡

聊完了風花雪月，我們來一起聊一些現實的東西。

根據2017年上半年財報顯示，天涯社區注冊用戶數超過1.3億，日均UV保持在1300萬左右，移動端用戶流量佔比超過66%。如果說流量代表著財富，那麽坐擁這麽多用戶的天涯到底缺不缺錢呢？

答案是缺的。按照天涯停牌前公布的財報顯示，截至2017年6月底，天涯社區資產總計為1.95億元，在資產增長率和經營活動產生的現金流量方面都出現了負增長，資產負債率為66.9%，資金缺口越來越大。

而在營收當面，2015年、2016年、2017上半年，天涯社區淨虧損分別為1990.7、1088.47和791.9萬元。2016年營收從2015年的1.73億元降至1.31億元，2017年上半年的營收僅為5086.56萬元。基本每股收益為-0.08元，上年同期為-0.23元。儘管淨虧損在減少，但是，營收當面的連年下降才是天涯最大的問題。

天涯社區作為BBS網站，最核心的應該是在內容和流量上，但是，在內容方面，很大程度上天涯對於頭部KOL的依賴較大，而隨著各大內容博主的出走，明顯給天涯帶來了很大的打擊。再加上個市面上出現了許多以內容為主的產品，如知乎，今日頭條，微信公眾號以及豆瓣小組等，其中豆瓣小組中的豆瓣八組更是將取代了天涯“娛樂八卦”板塊的地位。

而在流量方面，隨著智能手機的普及，移動互聯網帶來了碎片化的閱讀習慣，論壇逐漸被新生的網絡用戶所拋棄，新浪微博開始崛起，成為了新的流量聚集地，按照2017年同期對比的話，截止2017年Q3微博財報數據顯示，截至2017年9月，微博月活躍用戶共3.76億，與2016年同期相比增長27%，日活躍用戶達到1.65億。遠高於天涯社區注冊用戶數超過1.3億，日均UV保持在1300萬左右的數據。

如今，有多少人的手機裡還有天涯APP，就算有的話，有多久沒有打開它了，作為一款產品，如果連讓人想使用的欲望都沒有的話，那麽這款產品其實已經走向了盡頭。

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結 語

BBS時代很美好，它代表了80後的青春，讓人回想起自己20歲出頭，那個肆意瀟灑的年代，可以說，天涯社區陪伴著他們走過了最美好的那些年，每個天涯用戶會記得自己那年夏天在天涯上追著天下霸唱的《鬼失敗》的連載，會記得每年一度的金烏鴉選拔賽，會記得自己蓋過的“高樓”。

但是，回憶終究只是回憶，天涯已經走過20個年頭，那個代表了整個80後青春的BBS時代早以過去，天涯此刻就算選擇了科創板，再也挽回不了那已經逝去的輝煌了。