國信證券：重申估值水準達歷史底部

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預計2019年國內全部上市公司業績增速在8%至10%左右，考慮到當前市場估值水準已經到達底部且利率水準不斷下移，預計2019年權益類資產期望收益率在15%左右。

未來三五年中美經貿總額有望歷史性突破兆美元，對中美經濟必將產生深遠影響；高品質發展必將催生一批優秀龍頭企業；從全球資本市場看，目前中國A股市場估值處在歷史底部區間，具有吸引力。目前約有一半以上行業的市淨率水準處在歷史最低水準，但同時有一半以上行業的淨資產收益率暨盈利能力卻都在歷史均值以上水準。這種巨大的反差，為未來市場的上行留出了充足的空間。

在此背景下，中國資本市場未來有可能出現歷史性的投資機會，而2019年是關鍵之年，值得投資者積極思考。2019年資本市場有望帶來非常不錯的回報，結構上建議關注三個方向：一是ROE持續穩定較高的龍頭企業、二是對公服務2B端的優勢企業、三是以5G和人工智能為代表的科技前沿板塊。（經濟觀察報 記者 鄒晨輝）