世紀空間：違規串標被曝光未披露 涉嫌信息披露違規

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《金證研》滬深資本組 無涯/研究員 映蔚 唐裡洪力/編審

2018年以來，我國正加速構建全球最大對地觀測體系，商業遙感衛星迅速發展，讓遙感圖像基本靠進口成為歷史。在此背景下，自詡為“國內商衛星遙感開拓者”的二十一世紀空間技術應用股份有限公司（以下簡稱“世紀空間”），開啟了衝擊科創板之路，以求“百尺竿頭更進一步”。

反觀其身後，世紀空間卻存在一系列問題。不僅依賴政府補助，償債壓力或高企，世紀空間還曾存在招投標違規“黑點”等問題。

業績或靠政府補助“護航” 利息支出“吞噬”淨利潤

2018年，國家發展戰略需要遙感衛星提供智慧力量，各行業的遙感應用需求旺盛，遙感衛星家族也在不斷擴大。

近年來，世紀空間業績表現並不樂觀，其淨利潤上演“過山車”。

據招股書，2014-2018年，世紀空間營業收入分別為1.68億元、1.94億元、2.86億元、4.63億元、6.04億元，2015-2018年分別同比增長15.35%、47.62%、61.61%、30.52%。

2014-2018年，世紀空間淨利潤分別為5,457.19萬元、5,699.27萬元，-527.96萬元、1,391.82萬元、3,909.86萬元，2015-2018年淨利潤同比增長率分別為4.44%、-109.26%、363.62%、180.92%。

2016-2018年，世紀空間扣非淨利分別為-2,074.14萬元、-606.53萬元、1,771.81萬元，三年合計扣非淨利為-908.86萬元。

值得注意的是，2016-2018年，世紀空間獲得的政府補助分別為1,785.83萬元、2,494.95萬元、2,214.06萬元；2017-2018年，世紀空間獲得的政府補助佔淨利潤的比例分別為179.26%、56.63%。

也就是說，2016年靠政府補助彌補虧損的情況下，實際空間還是難掩其“虧損”境地。

不僅如此，截至2019年6月29日，世紀空間擁有14家子公司，其中包括12家一級子公司、2家二級子公司。而2018年，10家子公司均為虧損狀態。

問題遠不止如此，世紀空間還面臨著償債壓力高企的風險。

2016-2018年，世紀空間的可比同行北京北斗星通導航技術股份有限公司（以下簡稱“北斗星通”）、北京超圖軟體股份有限公司（以下簡稱“超圖軟體”）、珠海歐比特宇航科技股份有限公司（以下簡稱“歐比特”）、北京四維圖新科技股份有限公司（以下簡稱“四維圖新”）、中科星圖股份有限公司（以下簡稱“中科星圖”）和北京航天宏圖信息技術股份有限公司（以下簡稱“航天宏圖”）的資產負債率均值分別為31.76%、33.54%、32.75%。

同期，世紀空間資產負債率分別為50.04%、50.36%、44.14%，高於同行均值。

此外，2016-2018年，世紀空間短期借款分別為2.25億元、4.98億元、3.31億元，且截至2018年底，將在半年內到期的短期借款高達1.76億元，佔當年短期借款比重超五成。同期，長期借款分別為1億元、0.05億元、1.21億元。

與此同時，世紀空間的利息支出高企“吞噬”淨利潤，高額利息或成“負擔”。

2016-2018年，世紀空間利息支出分別為1,936.37萬元、3,134.48萬元、4,201.43萬元；2017-2018年，利息支出分別佔淨利潤225.21%、107.46%。

違規串標被曝光 涉嫌信息披露違規

事實上，世紀空間的問題遠不止於此，其或對前五大客戶及供應商的依賴“可見一斑”。

據招股書，2016-2018年，世紀空間對前五大客戶的銷售額分別為1.54億元、2.11億元、3.26億元，佔同期營收比例分別為53.82%、45.61%、54.01%。

而同期，可比同行公司北斗星通、超圖軟體、歐比特、四維圖新、中科星圖、航天宏圖的前大五客戶佔營收比值均值分別為32.61%、31.61%、34.89%。

或為“留住”大項目，報告期內，世紀空間對於第一大客戶“國家民用空間基礎設施衛星遙感數據服務項目”，給予了1.47-6.63折的折扣。

據招股書，世紀空間承擔的“國家民用空間基礎設施衛星遙感數據服務項目”的衛星遙感大數據產品含稅單價為13.26 元/平方公里，而其承接的其他衛星遙感大數據產品銷售單價按照市場化原則進行定價，含稅價格區間主要在20-90元/平方公里。

另外，報告期內，前五大客戶之一“面向政府的遙感小衛星星座即時服務系統與示範工程項目”，總投資4.83億元，政府補助僅1.45億元，其余建設資金由世紀空間自籌。並且自2016年7月起，10個應用部門將連續7年免費獲得世紀空間“北京二號”衛星提供的衛星數據和信息產品，世紀空間負責在這7年間的系統運營和維護；7年後上述數據和產品將以優惠價格繼續提供給政府部門。

據世紀空間關於上市第五輪審核問詢函的回復，證監會曾對世紀空間盈利規模較低、固定成本費用較大、如不能持續獲得重大客戶會導致業績下滑甚至虧損作出問詢。對此，世紀空間也坦承部分大項目對公司營業收入貢獻較大，並承認問詢內容。這意味著，世紀空間大客戶不保或導致業績下滑。

值得一提的是，世紀空間或還對供應商構成依賴。

2016-2018年，世紀空間向前大五供應商的採購額分別為3,276.21萬元、4,384.82萬元、10,078.38萬元，佔同期總採購額比例分別為56.9%、73.42%、73.84%，居高不下。

問題還未結束。據招股書，世紀空間通過公開招標、邀請招標、競爭性談判、單一來源採購、詢價等方式獲取訂單，而招投標為其主要獲取訂單的方式。

然而，據湖南省發展改革委員會2018年第3號公告，世紀空間曾在2017年9月30日的“湖南航天遠望科技公司數據與應用中心數據保障及軟體平台開發項目”的招標中，與另一家公司存在串通投標的違法行為。

據國務院令第613號通過的《中華人民共和國招標投標法實施條例》第三十四條，與招標人存在利害關係可能影響招標公正性的法人、其他組織或者個人，不得參加投標；部門負責人為同一人或者存在控股、管理關係的不同部門，不得參加同一標段投標或者未劃分標段的同一招標項目投標。

上述違規投標行為意味著，世紀空間的串通投標“黑點”，因破壞投標的公正性，或將增加其未來獲取訂單的風險。而對該問題，世紀空間並未在招股書中披露，涉嫌信息披露違規。

面對償債“壓力山大”、招投標存在違規“黑歷史”等問題，世紀空間此番上市後，或面臨一輪“大考”。