李東升重生：曾因國際化巨虧的TCL 在美國市場反而芝麻開門

3年成美國市場亞軍。

14年前，因收購法國湯姆遜公司彩色電視業務與阿爾卡特全球手機部門，TCL遭遇了業績巨虧。彼時李東升寫了一本《鷹的重生》，但並沒有多人能相信，這個中國企業“西征”的先行者能夠做到。如今，TCL在美國市場真的芝麻開門了。

日前，興業證券發表題為《海外需求增長強勁，TCL自主品牌搶佔全球》的家電行業研究報告。該報告顯示，作為全球第三大電視機制造商的TCL電子，自2015 年在美國市場開始發力後，憑借自主品牌在美國市場持續實現強勁增長。截至2018 年第三季度，TCL在美國銷量市佔率上升至第2位。

該報告還提出TCL電子估值偏低，增速較快，增長確定性高，首次覆蓋給予增持評級，目標價5.0港元，對應2019年預計EPS為10倍PE，看好TCL電子未來盈利持續增長。

自主品牌在海外

“TCL在美國市場也做了好多年了，TCL電視一直在開展全球化業務布局，在美國，TCL主打自主品牌，”資深家電行業分析師梁振鵬對時間財經表示，“美國市場當然非常重要。在美國主要的線上線下這些零售管道，TCL自己都開展廣泛的布局，銷售管道建設得比較齊全，每年參加CES，在美國做了很大力度的品牌推廣，也有利於品牌知名度的提升，在技術創新、產品品質這方面都在提升。”

確實如此，作為僅次於韓國三星和LG，TCL集團旗下電視機業務，TCL電子從2015年TCL在美國市場開始發力後，經過兩三年探索，2017年至今，TCL憑借自主品牌在美國市場持續強勁增長。在經歷美國市場成功後，TCL迅速將其成功經驗拓展到歐洲、東南亞、澳洲、南美洲，並在歐洲和新興市場持續與美國比肩甚至更高的強勁增速。

全球經濟強勁需求在美國、東南亞、歐洲等地區。截至2018年前三季度，公司銷售額中6成來自上述地區，2018年全年海外市場液晶電視機銷售量同比增長+30%。TCL一改過去中國製造業長期給海外品牌代工模式，TCL打出品牌效應，以自主品牌正在搶佔全球。

TCL電視機在海外與國內采取的策略也相當差異化。“中國本土市場對價格非常敏感，高端、高技術含量的產品在中國市場賣得不一定特別好，但是在歐美發達國家，高端、高技術含量、高價格，大螢幕的彩色電視產品，在賣得更好，消費者也沒有那麽敏感。”梁振鵬介紹道麽，“這就相當於，國內外，消費者的消費習慣，主要是經濟水準有很大水準，在歐美日市場，消費者消費水準要高很多，導致了采取產品策略有很大的不同。”

面板公司TCL

“在中國彩色電視行業裡面，TCL是唯一可以自足生產供應液晶面板的。”梁振鵬對時間財經表示，“佔到一台液晶電視（成本）70%以上的才比例是液晶面板，TCL旗下有液晶面企業，也就在上遊最終重要的產品，也就是液晶顯示屏這個零組件領域可以自主供應，這就造成TCL性價比比很多彩色電視企業要高，而且TCL在工藝研發、產品品質、工業製造近年來有一定程度的提升，有利於打開美國市場。”

這歸功於此前TCL對面板行業的提前布局。特別是2019年1月7日，TCL集團發布公告，重組公司。重組完成後，TCL集團將剝離消費電子、家電等智能終端業務、以及相關配套業務，這些業務貢獻了TCL集團主要收入的業務將不存在其上市公司中，而保留以華星光電半導體顯示產業半、材料和產業金融為主的業務。

即TCL集團已經從以電子消費終端業務和半導體顯示及材料業務，公司由過往半導體顯示及材料產業與智能終端產業兩大主業，成為以半導體顯示及材料為主業的公司。這使得TCL在顯示面板的供應上更加有所保證。

這場金蟬脫殼的重組頗有些波折。2017年6月，TCL集團旗下華星光電收購了該旗下另一家子公司華顯光電。後者是TCL集團在香港上市的公司，於2015年6月在香港借殼上市，借的殼是唯冠國際。此次收購一度被外界看成是華星光電借道香港上市的前奏。

但同年8月1日，TCL半年報中否認了此看法，表示根據目前現有監管規則，其計劃將TCL集團作為華星光電的融資平台，而將其他終端產品業務逐步整合到香港上市公司平台，“多媒體和通訊業務則會組建一個終端產品的企業集團，放在香港上市公司中”。這不妨看作是，對今日TCL集團重組的預告。

正如，TCL集團董事長李東生在IFA展期間接受採訪時談道：“對公司而言，資本投入最大的是華星光電，我們曾經想過把這一個業務分拆上市，但受製於國內資本市場不允許業務分拆，所以我們就只能考慮以TCL這個集團的平台來為華星融資。”

李東生還對媒體透露，華星光電為代表的半導體顯示產業重組後是上市公司唯一的項目，未來不排除收購類似的高科技產業，使集團收入來源更多。上市公司以後會成為一家toB端的高科技、重資產企業，行業進入門檻較高，如果有足夠的實力可以更好地把握行業機會。

如今TCL成為了一一家面板公司，而出售價格為47億6千萬元人民幣，被裝入李東生及其TCL集團高管們創立的TCL控股的大家電業務，成為了另一個故事的主角。正如在美國。

“目前看到TCL電子在海外策略，沒有大的變化的苗頭。”梁振鵬說：“老老實實把自己的產品，產品品質、供應鏈技術創新、技術研發，包括本土化運作，在海外有必要的地方要在當地建立工廠，建立自己的銷售管道，多用海外、當地的人才，本土化拓展，這些都要做到，缺一個環節都不行。”（台灣時間財經 梁齊）