國軒高科部分項目延期1年 後補貼時代押寶磷酸鐵鋰

新京報訊（記者 孫靖白）持續募資擴張背景下，國軒高科部分募投已經延期。

7月20日，新京報記者梳理國軒高科對公開發行可轉換公司債券申請文件反饋意見進行的最新回復注意到，“年產10000噸高鎳三元正極材料和5000噸矽基負極材料項目”和“年產21萬台（套）新能源汽車充電設施及關鍵零組件項目” 因為采取了逐步投入的方式，導致項目建設周期較原計劃延長。兩個項目的預定可使用狀態日期均從2018年12月延期到2019年12月。

究其原因，年產10000噸高鎳三元正極材料項目截至目前部分產線進入生產階段，受補貼退坡影響，成本升高而延期。此外，公司生產的磷酸鐵鋰產品能量密度提升較快，替代了部分三元電芯產品。年產5000噸矽基負極材料項目延期主要因為，生產線核心設備依賴進口，製造安裝調試周期較長。同時，還存在設備工藝成熟度不高，材料市場增速低於預期，補貼退坡等因素。

和三元材料項目因市場因素延期不同的是，年產21萬台（套）新能源汽車充電設施及關鍵零組件項目更多因為技術因素延期。其中年產10萬台的車載充電機，尚處於設計開發階段，市場開拓效果低於預期。

國軒高科認為，本次部分募投項目延期，不會對公司當前的生產經營造成重大影響。

國軒高科表示，公司董事會將本著對股東負責的原則，充分考慮公司的長遠發展規劃，密切關注市場變化，加強對項目建設進度的監督，使募投項目早日達到預定可使用狀態。

偏重生產磷酸鐵鋰是國軒高科所選擇的路。根據第三方數據測算，國軒高科上半年的裝機量90%以上都是磷酸鐵鋰電池，三元電池生產的延期影響似乎確實不大。

值得注意的是，公告再次提到了2018年變更生產產品的項目，從生產三元產品改為生產磷酸鐵鋰產品。給出的理由是，磷酸鐵鋰電池產品需求大幅上升，原募投項目已不能完全滿足市場需求。

得益於近年來持續不斷的對磷酸鐵鋰電池的研發，國軒高科的磷酸鐵鋰電池能量密度取得突破，單體從170Wh/kg提升到190Wh/kg，電池包則達到140Wh/kg，成品電池的續航裡程達到400公里以上，處於業內領先水準。

2018年，國軒高科業績下滑，其實現營收51.27億元，同比增長6%；實現歸母淨利潤5.80億元，同比下跌 31%；實現扣非歸母淨利潤1.91億元，同比下跌64%。其中，非經常性損益部分主要為政府補貼。

新京報記者注意到，受上遊新能源整車廠商延遲付款的影響，公司應收账款餘額由 2016 年末的 26.52 億元增至 2018 年末的 55.47 億元，年度計提的減值準備由 2016 年的 0.84 億元大幅增至 2018 年的 2.24 億元。

有機構在報告中稱，2019年以來，補貼退坡推動磷酸鐵鋰經濟性凸顯，在乘用車領域贏得階段性成本優勢。2019年1-5月，公司動力電池實現裝機 1.3GWh，國內市佔率小 幅提升至 5.5%。2019 下半年開始，隨著過渡期逐步結束，切換為磷酸鐵鋰電池乘用車逐步量產，磷酸鐵鋰銷量轉捩點將逐步出現，公司業績有望跟隨磷酸鐵鋰回暖而持續增長。

根據國軒高科6月份發布的可轉債預案，除現有在建項目，國軒高科未來還將投資建設總投資接近30億元的動力鋰電池項目，擬募集資金18.5億元，分別用於建設15GWh國軒南京項目以及2GWh廬江國軒項目。

和現有的產能相比較，兩個項目完成後，國軒高科的產能預計將翻倍。

根據國軒高科2019年一季度財報，截至2019年3月31日，國軒高科的貨幣資金25.80億元，應收票據及應收账款合計72.60億元，佔同期資產總額的34.83%，負債合計121.05億元，淨資產87.42億元，負債率58.07%。

新京報記者 孫靖白 趙毅波 編輯 歐陽怡然 校對 李項玲