文/新浪財經意見領袖專欄作家 譚雅玲
當前多種因素交織複雜，匯率方向困頓導致技術迂回特色明顯，美元節製升值為主依舊，上周美指從92.1292點上升至92.7084點，僅微弱升值0.62%；區間位於92.0805-92.8309點，振幅0.81%。但是主要籃子貨幣走勢較為分化，複雜性較大。其中加元因石油價格下跌而貶值，匯率水準從1.24加元下至1.26加元。英鎊和歐元走勢偏下行為主，英鎊最低至1.37美元，歐元最低至1.17美元。瑞郎和澳元保持基本穩定，匯率水準分別為0.91瑞郎和0.74美元。而日元和紐西蘭元略有波動，兩者迂回110-109日元和0.69-0.70美元之間。我國人民幣調整節奏因美元和離岸干擾較大，在岸人民幣微弱貶值，匯率水準僅從6.4760元下至6.4792元。反之離岸人民幣呈微弱升值，匯率水準從6.4789元上至6.4723元，區間跨度在6.44-6.48元之間。
縱觀當前市場，匯率因素受製輿論導向或爭論為主，加之數據錯位比較使得方向難以定奪，尤其美國因素矛盾個性特別，美元不確定發散調節個性凸顯。
其一是以美聯儲為焦點主導情緒。當前美聯儲政策導向是主要影響力，本周側重美聯儲主席鮑威爾國會聽證詞的關注。尤其面對美國最新通脹數據的發布，有關美聯儲對通脹的界定與政策對應是熱點。然而，美聯儲主席的證詞只是將暫時性變為暫時過渡觀察的措辭，進而美元偏上行比較突出，主要還是集中對通脹之後加息對策的揣摩與預期。目前看，伴隨美國經濟周期的波折，一些經濟數據的調節上不代表經濟不良，但是對於美聯儲貨幣政策考驗較大，政策抉擇困頓性加大，價格趨勢整體調整較為明顯。當前美國基本面較為糾結，一方面是財赤壓力繼續放大，本財年至今9個月的數據位2.4兆美元，雖然這比去年3兆以上的水準略有下降，但對於經濟恢復或貨幣政策而言難度加大，因此美聯儲搖擺於鷹派與鴿派之間，市場猜測也難發現方向或趨勢導向。預計本周美元偏升概率較大，但節製力依然將約束漲幅與進度。市場情緒與規模交易處於淡季，匯率波動窄幅疊加方向不明朗，不確定是焦點。
其二是美國經濟數據呈顯巧妙搭配。其中是6月零售數據位上升0.6%與7月消費信心為下降至85不和諧突出，但時間概念有別是重點。但這卻是導致周末美股暴跌的重要原因。心理反映過度是股指調節的必須，也是順應技巧所為。尤其美國通脹數據引起的關注與預期加強上升明顯，畢竟通脹率漲至5.4%很難說暫時了，至今連續3個月超標3%以上並呈現加快與高漲局面，這對美聯儲貨幣政策挑戰極大。然而，美聯儲面對支持財政政策的無奈性，收縮貨幣或減債計劃都無法推進，否則未來引起經濟失控將必然導致美元全面失調，美聯儲慎重之關鍵在於對未來評估的難度與不確定。
而上述局面主要背景與原因離不開國際石油走勢策略。上周國際石油價格下跌顯著，但維持住70美元以上也是一種策略指導或策劃。畢竟石油原本資源和商品特性已經強加金融屬性，因此是有波動周期具有個性化特徵顯著。加之目前OPEC產油國分裂局面明顯，石油價格基礎水準已經是產油國致命軟肋，進而石油高漲不賺錢和石油低迷難促進兩難局面嚴重。相比較美國政策設計以及環境需求恰好抓住石油調節顯而易見。目前美元不斷夯實自我存在，但自己的不足或問題也十分嚴重，借助外力調控的石油和之前的黃金都與美元整體政策框架或應用具有關聯，市場值得考量要素環境對美元和美國經濟與政策的作用。因此石油本應是OPEC產油國事情，但目前美國因素已經是重中之重了，這也是美元配置、組合和運用的手段與方式。預計本周石油價格上漲將繼續，夏季用油需求以及地緣關係不利於石油共識對策，國際石油價格受製美元策略將是上漲必然性或自然性推進。
(本文作者介紹：中國外匯投資研究院院長，獨立經濟學家，長期從事國際金融和世界經濟研究，尤其對外匯市場研究具有較深的功底與實踐經驗。)
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