特斯拉估價破2000美元 摩根：還能再漲600美元！

如今美股中最引人注目的，莫過於特斯拉。

按照8月22日周五2049.98美元的收盤價計算，今年以來，特斯拉股價已經漲了3.83倍。

是不是漲幅已經太高了？摩根士丹利認為，特斯拉漲幅不僅沒有太高，還有進一步上漲的空間。

摩根士丹利分析師Adam Jonas認為，在本周特斯拉股價突破2000美元大關之後，該股目前的交易價格略高於其中性假設下的1360美元和樂觀假設下2636美元目標價的中間值附近。

近一個月來，Jonas已經連續兩次提高特斯拉目標價。

換言之，如果特斯拉未來的表現符合Jonas目前的樂觀假設，那麽公司股價還有大約600美元的上漲空間。

特斯拉或將成為最大電池供應商

Jonas在最近一次調整特斯拉目標價時認為，特斯拉將來有可能成為一個“大型，甚至佔有主導地位”的第三方電池供應商：

特斯拉的股價得把電池業務的價值包含進去。

在我們的基本假設中，我們把特斯拉的第三方電池/電動汽車動力總成供應業務的價值也包含了進去。僅此一項，特斯拉每股價值就應該增加310美元。

第三方電池的交易量將非常龐大。摩根士丹利預測，到2030年，除了滿足特斯拉自己300萬輛車的需求之外，公司還將作為供應商生產250萬塊電池賣給其他公司。大摩預計，到2030年，特斯拉的第三方電池輸出為200吉瓦時。

假設每千瓦時的收入為106美元，以及動力總成部件產生的更多收入，那麽到2030年，特斯拉來自第三方電池收入將達到410億美元，公司的息稅前收入將超過80億美元。到2040年，這一收入份額可能會增長到每年1200億美元。

特斯拉公司2020年年度會議將於太平洋時間2020年9月22日星期二下午1：30舉行，獨立電池日活動將在2020年年度會議結束後立即舉行。

人才創造價值

之所以Jonas認為特斯拉能成為重要的第三方電池生產商，其中最重要莫過於人才優勢：

電動車電池技術還不成熟。這是一場競賽，更是一場人才爭奪戰。

特斯拉最有價值的可能是，世界上最優秀的人才都希望為馬斯克工作。不只是電池行業，在世界上能力最強的工程師們，都希望在馬斯克旗下的任何一家公司中找到工作。

Jonas說：

在電池、化學、軟體、火箭等方面最優秀的人才，都不願意去那些建立於上世紀七十年代的大型跨國集團中去工作，在這些地方，他們能夠發揮的作用很小。

可是，這些人才希望充分發揮自己的技能，並且提高自己的水準，馬斯克旗下的公司就為他們提供了舞台。

Jonas認為，特斯拉等公司對人才的這種吸引力是有價值的，這也促使他進一步提高特斯拉的目標價。

兩個月前還在看空特斯拉

值得一提的是，Adam Jonas經常大幅修改特斯拉的目標價。就在兩個月前， Adam Jonas還在看空特斯拉。

6月底時，Jonas在面對特斯拉等一眾電動車公司股票大漲時，呼籲投資者應該逐漸減倉特斯拉，那時候，特斯拉股價還不足1000美元。

他當時認為，投資者應該更像是另一家汽車公司而不是科技公司來評估特斯拉，他甚至認為特斯拉股價可能在短期內下挫約三分之一，即650美元。在當時的情形下，相當於給出了賣出的建議。

Jonas當時苦口婆心地說：

我們了解特斯拉故事的吸引力。我們認為投資者可能有機會以更具吸引力的價格重新評估該股票。

我們認為，每股1000美元的價格雖然看似合理，但可能會忽略許多公司經營和宏觀市場的風險。

Jonas說，雖然許多投資者把特斯拉看作和蘋果、谷歌、亞馬遜那樣的科技公司，但與其他科技公司相比：

人們必須考慮特斯拉商業模式和資本強度方面的重大內在差異。 還必須考慮到，許多特斯拉的業務目標面臨一定程度的經營風險，在此分析中，這些風險可能遠高於許多較成熟的公司。