360金融能否彎道超車？

一直快進的360金融，若想在未來撼動頭部企業地位，尚待時間和市場的考驗。

文丨《中國企業家》記者張弘

編輯丨徐曇

頭圖攝影丨王家樂

3月20日，360金融發布了自2018年12月上市以來第一份財報。作為趕超BATJ成為互聯網巨頭系金融科技第一股，360金融保持著快速增長的勢頭。

財報數據顯示，360金融2018財年淨收入為44.5億元，同比2017財年7.88億增長464%，其中2018年第四季度淨收入為15.66億元，同比2017年第四季度4.3億元增長261%。非美國會計準則（Non-GAAP）下2018全年淨利潤為18億元，同比2017年1.65億元增長992%。

2016年7月，伴隨著360回A，360金融分拆獨立，不到3年，登陸納斯達克。上市前先後完成4輪融資，其中不乏紅杉資本等知名創投基金。如今位列國內互聯網巨頭系金融科技平台第五，前四名分別為螞蟻金服、微眾銀行、京東數科和度小滿金融。

360金融CEO徐軍。來源：被訪者供圖

和頭部幾家平台相比，360金融起步晚，不過依靠360集團的流量和技術支撐，後來一路高歌猛進。3月20日，360金融CEO徐軍在回復《中國企業家》採訪時稱，360金融用兩年半的時間走了別人要走五六年的歷程，接下來還要保持快速發展的勢頭，預計2019年營收為80億元~85億元。

雖然360金融業績在快速增長，但相比螞蟻金服和京東數科，內生性流量和消費場景等缺乏，將成為360金融的發展掣肘。

何處獲客

財報數據顯示，截至2018年12月，360金融累計新增授信用戶920萬。用戶的增長主要得益於背靠360集團的流量，以及外部渠道合作如應用商城、今日頭條、抖音等。

徐軍表示，920萬用戶的價值在未來幾年將會得到持續釋放，此前他在接受採訪時稱，360金融與快手、抖音等用戶群重合度較高。而新增用戶究竟有多少來自360集團、雙方如何合作，一直成謎。

360金融總裁吳海生坦承，2016年進行分拆獨立時主要依賴集團流量，但管理層很快意識到不能完全依賴集團，隨後不斷拓展集團以外的流量合作渠道。

不過具體的合作數據並未公開披露。中信建投國際的一份研究報告顯示，360金融借款者中約23%來自關聯方360集團的導流，約8%來自平台現有用戶推薦，剩下的70%獲客則來自於市場上一些第三方流量網站的導流如今日頭條、陌陌等。

從頭部幾家金融科技平台的獲客情況來看，各有“靠山”：螞蟻金服背靠7億年度活躍用戶，微眾銀行依附超10億的微信用戶，京東數科和京東集團的消費場景綁定。即便如此，各家也開始打通自家流量通道以外的渠道來獲客，比如螞蟻金服旗下的螞蟻借唄通過華為手機內置錢包和三星手機sumsang pay獲取新流量的轉化。對於與360金融合作的第三方平台和渠道而言，其自身對流量和發展金融業務也有巨大需求，各家都在建立獲客壁壘的同時不斷瓜分互聯網流量蛋糕。

360金融CFO吳疆稱，依靠集團支撐實現轉化和聚焦外部消費金融市場和場景是兩條同步進行的線，現在的客戶來源已延伸至生態的上下遊、IoT的供應鏈等。

金融與科技的十字路口

上市後，徐軍在接受採訪時，更多將360金融定位為一家大數據和人工智能公司。得益於360在大數據與技術方面的積累，360金融最大的優勢在於風控和反欺詐能力。

風控是平台的核心競爭力，逾期率是衡量一家網貸平台安全性的重要指標，逾期率高，償付能力弱，就會影響平台的正常運營。披露的財報數據顯示，截至2018年12月31日，360金融超過90天的逾期率為0.92%，其逾期率一直低於同業其他公司。

徐軍表示，今年會繼續布局360金融安全大腦，將核心數據、風控、模型、獲客、反欺詐能力等對行業進行輸出。

據360金融副總裁鄭彥介紹，利用無監督模型能夠幫助發現用戶偏群體作案的風險手段。與此同時，360金融利用其在大數據分析、人工智能、雲計算等技術領域的優勢賦能傳統行業。

2018年以來，國內頭部金融科技公司相繼進行“去金融化”，將業務回歸金融科技，更多強化科技屬性。比如更名後的京東數科，由直接的金融輸出變為間接的技術輸出，在科技賦能金融上實現裂變。但在業務板塊多元化發展的同時，如何實現縱深和協同發展也成為一大難題。

外界也曾表示看不太懂360金融的定位、對標哪家公司、核心競爭力何在。實際上，360金融的定位也經歷了一個轉變。在2018年Q3前，由於主要核心產品是360借條，360金融將自身定性為網貸平台。到2018年9月，360小微貸和360分期業務上線後，平台則定位為一家科技金融公司。

在金融和科技的十字路口，吳海生將大數據和人工智能看作一個橫軸，將每一個場景或產品看作一個縱軸，360金融在大數據、人工智能和消費金融的交界處做了一個產品。“用大數據、人工智能橫軸賦能各個領域，但本質上的定位是橫軸，不會切縱軸。”吳海生告訴《中國企業家》。

360金融高管團隊，自左至右分別為360金融CFO吳疆、360金融總裁吳海生、360金融CEO徐軍、360金融副總裁鄭彥。來源：被訪者供圖

快進模式能否實現“彎道超車”

自2018年6月以來，諸多網貸平台出現爆雷潮，接連出現提現難、老闆跑路等情況。吳海生認為，行業經歷了洗牌之後，相比中小平台，今後的頭部平台增速會更快。由於大平台在融資和技術方面都更具優勢，未來頭部互金公司的馬太效應也將更加明顯。

徐軍則將360金融視作這個行業裡的一個特殊存在，“360金融的增速依然是最快的”。他認為，在消費金融領域，從頭部平台來看，阿里、騰訊屬於第一陣營，而按照放款量來看，360金融與百度、京東同屬第二陣營。

此前知名經濟學家宋清輝在公開場合表示，整個消費金融行業步入後藍海時代，360金融想要實現盈利，可能需要走上很長一段路，至少需要6年以上的時間。

自2018年下半年以來，受居民杠杆率短期內快速上升、強監管、頭部平台轉型進展不順等方面影響，消費金融行業在短期內進入了調整期。蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言在接受《中國企業家》採訪時表示，從促進消費、保持經濟穩定增長等宏觀層面看，提升消費依舊是大趨勢，消費金融風口依舊。

彼時，360金融上市，資深美股分析師劉曠告訴《中國企業家》，在消費金融後藍海時代，互聯網金融在供應鏈金融、普惠金融等領域還有很大的增長空間，平台實現盈利並非難事，關鍵看平台用什麽戰略；但360金融想在短時間內追趕上螞蟻金服、京東金融，依然有一定難度，畢竟從綜合實力來看，前兩者已具備了一定領先優勢。

此外，缺乏消費場景、業務過於單一、互聯網金融相關牌照不全等，一直被詬病為製約360金融發展的重要因素。一直快進的360金融，若想在未來撼動頭部企業地位，實現彎道超車，除了快速追趕，尚待時間和市場的考驗。

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製作：王超 圖編：王家樂

校對：張格格審校：高歡歡

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