醫美行業冰凍期，新氧月活強勁增長，如何逆流而上？

5月18日，新氧發布了公司2020年第一季度的業績報告。財報顯示，新氧2020年第一季度總營收為1.83億元，超出公司此前預期的1.60億元人民幣至1.80億元人民幣的上限。

一、新氧月活逆勢增長117%，穩坐互聯網醫美頭把交椅

眾所周知，受新冠疫情影響，很多線下的醫美機構都進入了一段“冰凍期”，這不可避免的影響到了新氧的貨幣化變現能力，因此一季度的財務數據並不能全部體現公司常態下的發展成果，但超預期的收入卻一定程度上反映出公司的業績韌性。

當短期黑天鵝事件導致整個行業按下“暫停鍵”時，作為投資者，判斷一家公司的價值應該以公司的行業地位是否依然穩固，以及公司的業務經營數據好壞為評價標準。

對於一個互聯網公司而言，什麽最重要？那當然是用戶。用戶量有多少、用戶活躍度如何等等直接影響著互聯網公司的價值，畢竟用戶數量和質量是企業完成商業化獲得收入的基礎，也是公司財務數據的先行指標。

疫情之下，新氧逆勢實現了強勁的用戶增長，機構數量不斷提升。財報顯示，新氧2020年一季度移動端平均月活417萬，同比增長117%，平台上的付費醫療機構數為3295家，同比增長22%；平台上信息服務付費機構數為1862家。

新氧穩坐互聯網醫美頭把交椅。據第三方權威數據機構QuestMobile垂直醫療類APP排行榜顯示，4月新氧以超966萬月活用戶排名第一，成為當月垂直醫療類領域第一流量平台。

數據來源：QuestMobile

不僅用戶量提升，新氧用戶的活躍度也到達了一個歷史性的高度。據新氧董事長兼CEO金星介紹，疫情期間用戶和醫生用於線上交流的時間增多，社區討論更加熱，用戶和醫生的活躍度都達到史上較高值。

醫美項目不同於我們平時點個外賣，它屬於重度決策，用戶會比較謹慎。醫美行業的特殊性決定了新氧需要與用戶建立起比較深的聯繫才能最終促成交易，這就有一個用戶培養期。疫情期間，新氧的用戶數量和活躍度同步提升為疫情之後平台訂單量的增長奠定了基礎。

隨著線下活動已經逐步恢復，用戶積聚的醫美消費計劃也將提上日程，新氧的業務增長的驅動力充足。金星在公司的電話會中提到，從平台數據來看，3月底線下醫美機構復工率達到了70%-80%，目前基本已全部復工，預計線下人流量於六月份恢復到去年同期水準。

二、憑內容生態逆流而上，引領醫美行業數字化轉型浪潮

那麽，新氧是如何在疫情考驗中逆流而上，實現活躍用戶的高速增長？我們發現，新氧通過新媒體矩陣、泛化社區、小工具類產品等構築了“魔幻三俠”覆蓋前期消費決策過程的豐富內容生態。通過優質、專業、豐富的內容生態，新氧收獲了大量信賴平台的用戶。

新媒體矩陣方面，截止今年4月底，新氧的新媒體矩陣全網瀏覽量超過11億次；泛化社區方面，新氧已經積累了超過350萬篇美麗日記，備受用戶關注；小工具類產品方面，AI魔鏡、視頻面診、皮膚檢測、藥品驗真等近一年累計使用已超2.3億次。其中，視頻面診一季度用戶累計谘詢次數達88000次，單日最高用戶數達到4000人；新氧魔鏡測臉單日最高活躍用戶突破33萬。

值得注意的是，後疫情時代，新氧正在由醫美電商平台升級為醫美內容生態，致力於構建中國最大的醫美內容生態，以推進中國醫美數字化進程為已任。

疫情加速了中國企業數字化、線上化的進程，迎著數字化浪潮的歷史性機遇，新氧率先宣布在行業踐行“全開放、新生態、共治理”的創新戰略。5月13日，新氧聯合全國103家專業的醫美及消費醫療機構成立了“顧委會”，全面開放新氧平台，邀請平台各方參與平台建設。由此，新氧也開始從內容服務深入到產業服務當中，成為醫美行業信息線上化、服務線上化轉型的引領者。

三、短期疫情不改長期增長，新氧投資價值獲多家機構認可

中國醫美市場的長期增長潛力大，新氧穩坐醫美行業龍頭的位置，優先佔領了用戶心智，未來會長期受益於行業的發展，短期疫情沒有改變新氧的長期增長邏輯。

新氧的投資價值也獲得了多家機構的認可。其中，中金公司給予新氧“跑贏行業”評級，目標價15美元。中金公司認為，新氧2020年一季度收入和二季度指引超預期，預計疫情緩解後，收入將穩步復甦。

德意志銀行發表報告將新氧的目標價上調至16.2美元，維持“買入”評級。德意志銀行認為，中國市場醫美需求強勁，新氧擁有成熟的社區運營能力，又為廣告主帶來了更好的ROI，因而對新氧增長態勢保持樂觀。

此外，花旗銀行也認為新氧擁有比競爭對手更專業聚焦、更成熟的社區，醫療服務提供商在新氧平台上獲客成本更低，能得到更好的回報，因此給予新氧“買入”評級，目標價15美元。

截至5月22日收盤，新氧股價報收9.65美元，與15美元的目標價相比有55%的上升空間，與16.2美元的目標價相比有68%的上升空間。