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A股3000點關鍵時刻!央行放大招:變相“降息”了

中國基金報 泰勒

A股衝擊3000點關口,央行再傳來大消息!決定於2020年7月1日起下調再貸款、再貼現利率。

央行下調再貸款再貼現利率0.25個百分點

央行近日發文稱,決定於7月1日起下調再貸款、再貼現利率。

其中,支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點,調整後,3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。

此外,央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點,調整後,金融穩定再貸款利率為1.75%,金融穩定再貸款(延期期間)利率為3.77%。

業內解讀:

實現金融系統讓利、提高政策“直達性”

方正證券首席經濟學家顏色對證券時報記者表示,央行使用再貸款、再貼現背後反映的是重要的思路轉變。首先,受全球疫情趨勢不確定性較高,以及國內經濟穩增長的需要,貨幣政策總體仍需偏寬鬆,加大金融服務實體經濟的力度。今年疫情發生以來,央行多次頒布再貸款再貼現支持政策,如1兆再貸款再貼現支持小微、三農等,以及創新直達實體經濟的貨幣政策工具也會用到再貸款。目前再貸款再貼現的額度還有很多未被使用,這類結構性工具最大的好處,在於可以縮短貨幣政策傳導鏈條,降低實體經濟融資成本,提高政策的“直達性”。其次,國常會確定的今年金融系統要向各類企業讓利1.5兆,就包括央行的“降息”,再貸款利率的下調也體現出這一點。

此外,顏色表示,再貸款再貼現利率的下調,也反映出總量貨幣政策工具的調整,陸家嘴論壇上的官員表態和央行貨幣政策委員會第二季度例會均釋放出要堅持總量政策適度、防範金融風險的最新政策風向。我國經濟目前復甦向上的態勢非常明確,貨幣政策不能無限量寬鬆,還要做長遠考慮,因此需要在總量政策上保持一定的謹慎,同時,結構性的貨幣政策則要保證到位。

央行:繼續用好1兆元普惠性再貸款再貼現額度

央行網站最新消息顯示,中國人民銀行貨幣政策委員會2020年第二季度(總第89次)例會近日在北京召開。

會議分析了國內外經濟金融形勢。會議認為,新冠肺炎疫情對我國經濟的衝擊總體可控,我國經濟增長保持韌性、長期向好的基本面沒有改變。穩健的貨幣政策體現了前瞻性、針對性和逆周期調節的要求,大力支持疫情防控、復工複產和實體經濟發展,金融風險有效防控,金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。貸款市場報價利率改革效果顯現,貨幣傳導效率增強,貸款利率明顯下降,人民幣匯率總體穩定,雙向浮動彈性提升,應對外部衝擊的能力增強。

當前國內統籌疫情防控和復工複產取得重大階段性成果,各類經濟指標出現邊際改善,但全球疫情和世界經濟形勢依然嚴峻複雜,國內防範疫情反彈任務仍然艱巨繁重,給我國經濟發展帶來風險和挑戰。

在貨幣政策方面,會議指出,要創新和完善宏觀調控,穩健的貨幣政策要更加靈活適度,把支持實體經濟恢復與可持續發展放到更加突出的位置。在這裡,“可持續發展”為本次相對一季度例會的新增表述。

另外,本次例會還新增了“堅持總量政策適度”的表述,要求促進金融與實體經濟良性循環,全力支持做好“六穩”“六保”工作。

值得一提的是,6月初,央行推出兩項直達工具,並發布了進一步做好中小微企業金融服務的政策指引,這些精準滴灌措施在此次例會中也被著重提及。

在貨幣政策工具的運用上,對比一季度“運用多種貨幣政策工具”,本次會議的表述調整為“綜合運用並創新多種貨幣政策工具”。會議指出,要有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用,提高政策的“直達性”,繼續用好1兆元普惠性再貸款再貼現額度,落實好新創設的直達實體工具,支持符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業貸款實施延期還本付息和發放信用貸款。

在引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度方面,此次會議明確提出“提高小微企業貸款、信用貸款、製造業貸款比重”,努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應,推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架,促進“形成以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展新格局”。而在一季度例會上,此處的表述為“促進國民經濟整體良性循環”。

會議強調,加大宏觀政策調節力度,著力穩企業保就業,扎實做好“六穩”工作,全面落實“六保”任務。健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制,有效對衝疫情對經濟增長的影響。深化利率市場化改革,有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

另外,關於打好防範化解金融風險攻堅戰,本次例會的表述由一季度的“平衡好穩增長、防風險、控通脹的關係”變為“把握保增長與防風險的有效平衡”。

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