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迪士尼徹底吞下Hulu?

AT&T賣掉了Hulu的股份——

昨天(4月15日),AT&T宣布:Hulu以14.3億美元的價格,現金的形式,回購了AT&T所持有的9.5%的股份。

至於為什麽要出售,AT&T表示將用這筆錢減緩公司的債務危機——2018年底,AT&T的債務高達1765億美元。

賣掉Hulu之後,AT&T將專注於自己的流媒體服務,包括直播電視服務DirecTV Now、更輕量級的WatchTV,以及另一項即將推出的直接面向消費者的服務。而AT&T和Hulu的關係也或將從合作夥伴變為對手。

Hulu CEO蘭迪·弗裡爾(Randy Freer)在一份聲明中表示:“我們非常感謝AT&T在過去兩年中的投資與支持,並希望能在將來繼續合作”“華納傳媒在未來幾年仍將是Hulu重要的合作夥伴之一,我們將繼續為用戶提供最好的電視劇、直播和點播服務。”AT&T則表示,旗下的Warner Media將繼續與Hulu合作,通過Hulu平台提供內容。

拋開以上這些沒什麽營養的場面話,其實相對於AT&T,這筆回購對於Hulu和其最大股東迪士尼的意義更加重大——

迪士尼的控制

今年年初,AT&T通過收購時代華納持有了Hulu 9.5%的股份。此後,Hulu的股東名單上共有四個名字:迪士尼、21世紀福克斯、康卡斯特、AT&T,四位股東持股比例分別約為:30%、30%、30%、10%。

4個月後,Hulu的股東名單上少了兩個名字——迪士尼在2019年3月以713億美元的價格收購了21世紀福克斯(雖然過程非常漫長且熬人);而現在,AT&T又出售了僅有的9.5%的股份。

雖然14.3億美元的價格比3年前時代華納6億美元的收購價格有了近140%的溢價,但是此次交易後,迪士尼的持股比例將上升至77%(67%+9.5%),這當然意味著對Hulu的絕對控制。另一位僅存的股東康卡斯特的佔股比例仍為33%。二者不用多說了,是行業內有名的互撕對象。

儘管早已擁有Hulu的控制權,但迪士尼表示“無法單方面決定Hulu的未來”。雖然嘴上這樣說,但迪士尼的動作已經說明了一切——

就在此前的幾天,迪士尼剛在其投資者活動日上發布了極具進攻性的流媒體服務策略,並將Hulu捆綁“迪士尼+”(迪士尼計劃於2019年提出自家流媒體服務“Disney Plus”)作為組合拳——可能會將Hulu與即將推出的面向兒童的流媒體服務“迪士尼+”,及其體育服務ESPN Plus捆綁銷售。為了獲得更多用戶,迪士尼還宣布,Hulu的會員費將下調——將其入門級會員費降至每月6美元(而同樣是流媒體服務商,Netflix卻有底氣將價格提高13%~18%)。除此之外,迪士尼還在籌劃Hulu的出海。

Hulu的未來不重要,重要的是迪士尼的未來

迪士尼對Hulu的掌握,意味著Hulu可能會發生根本性的轉變。業界普遍認為,AT&T從Hulu中抽身後將會導向一個局面:迪士尼未來可能會收購康卡斯特擁有的剩餘30%的股份,並最終實現對Hulu的完全掌控(雖然實現起來可能會比收購21世紀福克斯還難)。

雖然Hulu在2018年新增了800萬用戶,但加上以前的用戶,目前Hulu擁有超過2500萬的用戶。但無從任何方面,Hulu都無法與頭部流媒體公司相提並論。

(無意比較,僅做參考)Netflix在去年年底在全球收獲了近1.4億的用戶;2018年4月,傑夫·貝佐斯則宣布亞馬遜流媒體Amazon Prime用戶數已超過1億。

從2016年到本次交易,Hulu的估值翻了2.5倍:2016年,Hulu的估值為58億美元。2018年11月,迪士尼在提交給監管機構的文件中稱,Hulu的估值為92.6億美元。本次交易(AT&T出售股權)對Hulu的估值為150億美元。

2016年,Netflix的估值是410億美元,而Netflix現在的估值為1520億美元。

迪士尼對於Hulu的“插足”顯然是大型傳統內容公司與新興流媒體抗衡的最佳方式,儘管代價高昂——根據CNBC報導,近日迪士尼公布的一份文件顯示,截至2018年9月30日的前12個月,公司與流媒體相關的業務損失超過10億美元,其中一多半來自對Hulu的投資,數額高達5.8億(4.69億美元來自於BAMtech,這是為ESPN +和其他頂級服務提供支持的流媒體技術)。

據迪士尼上周的最新預測,Hulu本財年預計虧損15億美元。那麽問題來了,Hulu到底什麽時候能盈利呢?據預測,到2024財年,Hulu的用戶將達到4000萬~6000萬,也是在那時(2023年或2024年),Hulu將在美國實現盈利。

對於Hulu來說,公司的走向對迪士尼更加具有戰略意義,尤其在這場尚未完結的流媒體混戰中,Netflix和亞馬遜競爭已經可以獨當一面,且足夠強勢,而迪士尼也很怕被威脅,2019年,“迪士尼+”將正式推出,它的意義在於

整合自家最強勢資源

父皇“米老鼠”宣布為它終止與Netflix的在線發行合約;

整合了迪士尼、皮克斯、漫威、“星際大戰”和21世紀福克斯等不同IP;

漫威、星戰系列的真人電視連續劇也將投入生產,並將在這一平台獨家播放;

如果迪士尼能夠拿下康卡斯特的那部分股份,完全吃下Hulu,也將為自己的戰鬥力添磚加瓦。

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