大空頭Chanos：我們依然堅定看空特斯拉，持有最大空倉

來源：華爾街見聞（ID：wallstreetcn）曾心怡，文中觀點不構成投資建議。

在特斯拉首席執行官馬斯克眼中，針對特斯拉的一切空頭都是紙老虎。然而，就算是在Model 3脫出產能困境的今天，還是有人明知山有虎，偏向虎山行。

11月21日周四，著名大空頭Jim Chanos在採訪中承認，依然堅定看空特斯拉，並稱“特斯拉仍是我們持倉數量最大、最好的空頭頭寸之一”。

Chanos看到，特斯拉股價已經波動了五年左右，其股票估值也頻頻引發市場擔憂。在他看來，由於汽車行業資本密集度很高，汽車股通常表現不佳，而特斯拉正是其中一員。

他進一步表示，自己與其他空頭不同，並不認為特斯拉將會很快面臨破產的窘境，但這家公司目前在350-360美元之間浮動的股價僅僅表明了市場對於未來所有優秀產品的看法，不代表其他，特斯拉股價以後應該會比現在低得多。

提及特斯拉旗下的幾款旗艦轎車，Chanos直言，Model S是一款令人驚歎的汽車，但世界其他地方正在迎頭趕上。

另外，在北美轎車市場趨於穩定的情況下，全球許多優秀的汽車製造商都在努力進入中檔價位汽車領域，爭取與特斯拉的“製勝法寶”Model 3進行競爭。

最令Chanos想不通的是，特斯拉已經坦言其汽車在中國工廠的毛利潤率可能不會比在美國加州更高，“那麽特斯拉究竟為什麽要這麽做呢”？

但值得注意的是，位於上海的特斯拉超級工廠部門產能建造成本比美國Model 3的可比產能便宜65%。由此，華爾街普遍預計上海超級工廠及背後的中國供應鏈將憑借效率與成本優勢將特斯拉帶離困擾數年的生產端“苦海”，並實現25%+的毛利率以提升盈利表現、改善資產負債表的健康程度。

三季度，Model 3“產銷兩開花”，近8萬台的交付量比去年同期暴漲了42%。這樣的反攻式大賣幫助特斯拉交出了一份相當亮眼的成績單——實現歸母淨利潤1.4億美元（GAAP），環比大增135%。

由此，市場主流的聲音已經有所改變，由空轉多。目前，華爾街分析師對特斯拉的樂觀預期是：雖然特斯拉2019年平均每股虧損3.47美元，營收只有247億美元。但他們預計到2020年情況會有所好轉，屆時特斯拉的營收將達到303億美元，每股利潤將達4.02美元。

在靚麗財報的助力之下，特斯拉股價節節攀升，自今年6月初的低點迄今，漲幅已經超過90%，現報354.83美元。